Análisis: Opciones de Bitcoin con un valor nominal de aproximadamente 23.8 mil millones de dólares vencerán el 26 de diciembre, y a fin de año podría haber una «liquidación concentrada de riesgos y revaloración»

El 14 de diciembre, el analista de datos en cadena Murphy indicó que las opciones de Bitcoin con un valor nominal de aproximadamente 238 mil millones de dólares vencerán el 26 de diciembre, cubriendo opciones trimestrales, anuales y una gran cantidad de productos estructurados. Esto significa que el mercado de derivados de BTC experimentará una «liquidación concentrada de riesgo y una nueva valoración» a fin de año, y el precio puede estar estructuralmente restringido antes del vencimiento, pero la incertidumbre aumentará después del mismo. Según los datos, las dos posiciones con mayor OI (Open Interest) cercanas al precio spot actual de BTC son: una opción put de 85,000 dólares con 14,674 BTC; y una opción call de 100,000 dólares con 18,116 BTC. En cuanto a la escala, esto no es comportamiento de minoristas, sino de fondos de gran tamaño a largo plazo, siendo las instituciones más probables fondos ETF de cobertura, tesorerías de BTC, grandes oficinas familiares, etc., que mantienen BTC en grandes cantidades a largo plazo. La put con precio de ejercicio de 85,000 dólares es un activo «activa por parte del comprador», reflejando una fuerte demanda de cobertura contra riesgos bajistas en ese nivel de precio. De manera similar, la gran cantidad de OI en las calls con precio de ejercicio de 100,000 dólares no indica que «el mercado sea optimista hasta aquí», sino que los fondos a largo plazo están dispuestos a ceder espacio al alza por encima de ese nivel, a cambio de flujos de efectivo con certeza actual y un riesgo general controlado. Al comprar puts en la parte inferior y vender calls en la parte superior, se comprime la distribución de ganancias de BTC en un rango tolerable. Cuando la OI ya está altamente consolidada, el corredor de opciones entre 85,000 y 100,000 dólares, antes del 26 de diciembre, tendrá un efecto estructural en el precio de BTC: «presión oculta en la parte superior, amortiguación pasiva en la parte inferior y volatilidad en la zona media».