¿Cómo será el comportamiento del oro en 2026? Tres escenarios del Consejo Mundial del Oro y las predicciones de Wall Street

Después de un año 2025 histórico, cuando el precio del oro aumentó más del 60% y rompió más de 50 máximos históricos, el mercado está dirigiendo su atención a una gran pregunta: ¿el oro podrá seguir manteniendo su tendencia alcista en 2026? En un contexto de riesgos geopolíticos prolongados, tendencia de flexibilización monetaria, junto con una fuerte demanda de compra de oro por parte de los bancos centrales, muchos expertos creen que el oro sigue siendo un activo refugio estratégico en la cartera de inversión global. Oro – La Estrella Brillante de 2025 Desde principios de año, el oro ha sido un activo con un rendimiento superior a la mayoría de los principales canales de inversión, e incluso puede registrar la mejor subida desde 1979. A diferencia de muchos ciclos anteriores, donde el precio del oro solía estar dominado por un evento único, la reciente subida es el resultado de múltiples impulsores simultáneos: Los bancos centrales continúan comprando en grandes cantidadesLa tensión geopolítica aún no cedeLa inestabilidad del comercio globalLas tasas de interés se mantienen bajasEl dólar estadounidense se deprecia Según el Consejo Mundial del Oro (WGC), solo el factor geopolítico contribuyó aproximadamente en un 12% al aumento del oro en 2025, mientras que la debilidad del dólar y las bajas tasas de interés aportaron otro 10%. El impulso del mercado y la posición de los inversores representan alrededor del 9%, y el crecimiento económico mundial aporta un 10% adicional. Previsión del Consejo Mundial del Oro: Tres Escenarios para 2026 De cara al futuro, el WGC opina que muchos de los factores que impulsaron el oro en 2025 seguirán presentes en 2026. Sin embargo, el punto de partida ya es diferente. Actualmente, el precio del oro refleja en gran medida el “consenso macroeconómico” del mercado: crecimiento global estable, Estados Unidos reduciendo las tasas de interés a un nivel moderado y el dólar relativamente equilibrado. En este contexto, el oro se considera valorado de forma razonable, la rentabilidad real ya no cae drásticamente y el impulso alcista se ha atenuado. Por ello, el WGC propone tres escenarios principales para 2026:

1. Escenario Base El precio del oro fluctúa en un rango estrechoRango de variación previsto: -5% a +5%Mercado estable, apetito por el riesgo equilibrado
2. Escenario de Recesión Ligera Crecimiento económico desaceleraEl Federal Reserve continúa bajando las tasasLos inversores buscan activos defensivosEl precio del oro puede subir entre un 5% y un 15%
3. Escenario de Recesión Profunda (“Doom Loop”) Política monetaria de flexibilización fuerteRentabilidad de los bonos estadounidenses cae drásticamenteEl flujo de dinero refugio entra con fuerza en el oroEl precio del oro puede subir entre un 15% y un 30% Por otro lado, si las políticas de estímulo al crecimiento en EE. UU. tienen éxito y la inflación regresa, el aumento de la rentabilidad y del dólar provocará presión a la baja en el precio del oro, con una corrección potencial de -5% a -20%. ¿Qué dicen las grandes bancas? Los bancos grandes siguen siendo muy optimistas Contrario a la cautela del WGC, muchas instituciones financieras importantes en Wall Street mantienen previsiones muy optimistas para 2026: JPMorgan Private Bank: 5,200 – 5,300 USD/onzaGoldman Sachs: Aproximadamente 4,900 USD/onza para fin de añoDeutsche Bank: 3,950 – 4,950 USD/onza (escenario base ~4,450 USD)Morgan Stanley: Cerca de 4,500 USD/onza, pero advierten sobre volatilidad a corto plazo El principal motor de estas previsiones es: Los bancos centrales, especialmente en los mercados emergentes, siguen acumulando oroMuchos inversores institucionales aún no tienen suficiente oro en sus carterasEl papel de protección contra riesgos macroeconómicos se vuelve cada vez más importante Los Riesgos que Pueden Frenar la Subida Aunque la perspectiva a largo plazo sigue siendo positiva, el oro no está completamente “exento” de riesgos: La economía de EE. UU. se recupera más fuerte de lo esperadoLa inflación regresa y obliga a la Fed a retrasar o revertir las reducciones de tasasLos flujos ETF se estabilizanLos bancos centrales reducen la velocidad de sus comprasAumenta la oferta por reciclaje de oro, especialmente en mercados como India Conclusión: El Oro sigue siendo un pilar en un mundo incierto Repetir el aumento “espectacular” del 60% de 2025 es poco probable. Sin embargo, al comenzar 2026, el oro sigue apoyado en una base sólida. La inestabilidad macroeconómica, la diversificación de reservas por parte de los bancos centrales y su papel como protección frente a la volatilidad siguen siendo pilares fundamentales que sostienen a este metal precioso a largo plazo. En un mundo cada vez más impredecible, el oro no solo ofrece potencial de beneficios, sino también estabilidad y resistencia — un “ancla estratégica” que los inversores no pueden ignorar.