Eventos clave recientes que atraen la atención del mercado

Últimamente, las discusiones sobre Ethereum se centran principalmente en las siguientes áreas, que incluyen tanto cambios en el macroentorno como el impacto de actualizaciones técnicas específicas.

· Nueva narrativa sobre Wall Street y regulación
· Punto de vista principal: Algunos analistas consideran que las redes de capital entre Wall Street y Washington están formando una nueva cadena: élites políticas y económicas estadounidenses → deuda pública de EE. UU. → stablecoins/carteras cripto → Ethereum + RWA (activos del mundo real) + L2. Las recientes declaraciones del presidente de la SEC sobre la posibilidad de migrar todo el mercado financiero estadounidense a la cadena de bloques en los próximos años refuerzan esta expectativa.
· Análisis del impacto: Esto se considera una narrativa alcista estructural poderosa, en la que los activos del sistema financiero tradicional (por ejemplo, la deuda pública estadounidense), mediante la tokenización, pueden acumularse eventualmente en Ethereum y en sus niveles de capa dos, creando un soporte de valor significativo.
· Actualización Fusaka y expectativas de deflación
· Cambios principales: La reciente actualización de Fusaka en Ethereum está destinada a abordar el problema de que L2 se desarrolla, pero L1 no captura suficientemente el valor. La actualización incluye un mecanismo que hace que la actividad de L2 pague tarifas mínimas por datos, parte de las cuales se quema.
· Indicadores clave: Tras la actualización, las tarifas de Blob se convirtieron en la mayor contribución a la quema de ETH, representando hasta el 98%, y la quema diaria supera las 1500 ETH. Si la actividad de L2 continúa creciendo, ETH podría volver a entrar en un estado deflacionario.
· Estructura del mercado y señales técnicas
· Cambios en las posiciones: Los datos del mercado muestran que el volumen de ETH en exchanges está en niveles históricamente bajos, alrededor del 10% del total, lo que indica poca presión potencial de venta.
· Sentimiento del capital: Tras la caída del mercado, el nivel de apalancamiento especulativo en el sector cripto disminuyó a niveles históricamente bajos (por ejemplo, 4%), lo que indica una retirada total del pánico. Al mismo tiempo, el tipo de cambio ETH/BTC ha estado en rango lateral desde noviembre, y la estrategia previamente exitosa de "long BTC/corto ETH" ha perdido efectividad.
· Lógica principal: Actualmente, el crecimiento activo de la capa dos de Ethereum (L2) y su impacto en la cadena principal siguen siendo inciertos. A pesar del flujo de fondos hacia el ETF de ETH, su escala e impacto pueden ser limitados.

En general, los sentimientos del mercado respecto a Ethereum son complejos, pero predominantemente optimistas:

· El escenario alcista principal se basa en la narrativa de "finanzas tradicionales en la cadena", en las actualizaciones técnicas que aseguran la captura de valor y el modelo deflacionario, así como en una estructura saludable tras la salida de posiciones de margen.
· Las evaluaciones bajistas o cautelosas están relacionadas con la incertidumbre sobre el valor real del crecimiento de L2 y la duración del flujo de fondos hacia los ETF. $ETH