Esta semana ha sido testigo de un cambio significativo en el mercado de divisas: el yen japonés cayó a un mínimo histórico frente al yuan offshore. La medida no es solo un número en las pantallas, sino que está generando preocupaciones reales sobre las presiones inflacionarias que se están filtrando en Japón a través de las importaciones.

¿Qué está impulsando esto? El banco central de Japón continúa con su enfoque cautelosamente lento hacia la normalización de políticas. Mientras otras economías principales se han apretado agresivamente, el ritmo gradual de Japón deja al yen vulnerable. Un yen más barato significa importaciones más caras, desde energía hasta bienes de consumo. Para una economía dependiente de las importaciones, eso es una receta para la inflación que nadie pidió.

El momento importa. A medida que los mercados globales observan cada movimiento de los bancos centrales, el delicado equilibrio de Japón entre apoyar el crecimiento y gestionar la debilidad de la moneda se vuelve más complicado día a día.