Anoche (12 de diciembre), los resultados de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal ya se han dado a conocer. En general, fue un "paulatinamente agresivo" recorte de tasas que cumple con las expectativas del mercado pero con diferencias internas notables. A continuación, le presentamos los puntos clave.

Resumen de las decisiones principales de la reunión

(1) Decisión de tasas:​
Reducción de 25​ puntos básicos, llevando el rango objetivo de la tasa de fondos federales a 3.50%-3.75%. Esta es la tercera reducción consecutiva desde septiembre de este año, con un recorte total de 75 puntos básicos.

(2) Gráfico de puntos (dot plot)​
El gráfico de puntos más reciente muestra que los responsables de la toma de decisiones mantienen la previsión mediana de la tasa para finales de 2026 en 3.4%, en línea con la previsión de septiembre. Esto indica que la Reserva Federal podría solo reducir las tasas una vez más en 2026.

(3) Votación interna​
En esta resolución hubo 3 votos en contra, la primera desde 2019, lo que evidencia una fuerte división interna en la decisión.

(4) Balance de activos y pasivos​
Se anunció que comprarán bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo según sea necesario para mantener niveles adecuados de reservas. Esto se considera una operación técnica destinada a proporcionar liquidez al mercado, y no una nueva ronda de flexibilización cuantitativa.

Detalles clave y impacto en el mercado:
¿Dónde está el tono "hawkish"? Aunque se implementó una reducción de tasas, el gráfico de puntos indica que el ritmo de recortes en el próximo año será significativamente más lento. Además, en la declaración de la reunión se añadió la frase "considerando la magnitud y el momento de futuros ajustes en el rango objetivo de la tasa de fondos federales", lo que generalmente sugiere que la política monetaria podría entrar en un período de espera. Esta combinación de "recortar tasas pero desacelerar" ha sido interpretada por el mercado como con un tono "hawkish":
Divisiones internas graves: los 3 votos en contra provinieron de diferentes posiciones. El director Stephen Miran abogaba por una reducción de 50 puntos básicos, mientras que el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, y el presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, preferían mantener la tasa sin cambios. Estas diferencias reflejan los grandes desafíos que enfrenta la Fed al equilibrar "riesgos alcistas de inflación" y "riesgos bajistas en el empleo".

Declaraciones de Powell: El presidente de la Fed, Jerome Powell, afirmó en rueda de prensa que la postura de política monetaria actual ya se encuentra en un rango "neutral", y que las futuras decisiones dependerán en gran medida de los datos económicos. En particular, señaló que la inflación actual supera el objetivo principalmente por un "aumento puntual de precios" causado por políticas arancelarias, lo que indica que la Fed considera que la presión inflacionaria podría ser temporal.

Resumen
En síntesis, la información principal de esta reunión es que la Reserva Federal, al enfrentarse a la incertidumbre económica, mantiene una postura vigilante respecto a la inflación y opta por una senda cautelosa y gradual de relajación de la política. Para el mercado, esto significa que las expectativas de un "dinero fácil" y amplio se ven frustradas, y que las fluctuaciones en los precios de los activos podrían depender más de los datos económicos futuros.

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