El mercado del oro se centra esta noche en la decisión de la Reserva Federal: lo que determina la dirección futura del mercado no es si se recortan las tasas en “sí o no”, sino “cómo se desarrollará el camino de recortes en el futuro”.

Si Powell emite una señal dovish — no solo recortando las tasas en 25 puntos básicos, sino también indicando que continuará relajando la política en el futuro — el dólar podría debilitarse. Con la disminución en los rendimientos de activos como depósitos y bonos, el costo de oportunidad de mantener oro se reduce significativamente, lo que podría atraer fondos hacia el mercado del oro y empujar el precio del oro a desafiar los nuevos máximos de 4250 dólares.

Por otro lado, si se presenta un “recorte de tasas hawkish” — aunque se recorten las tasas, pero se enfatiza que los riesgos de inflación aún persisten y que en el futuro podría detenerse el recorte — el mercado podría experimentar una tendencia de “comprar en expectativa, vender en hechos”. Las buenas noticias ya digeridas previamente podrían invertirse en presión de venta, los alcistas podrían tomar ganancias y salir, o el precio del oro podría retroceder, poniendo a prueba la zona de 4100 dólares.

Lo crucial es si la “hoja de ruta de recortes” que esboza la Reserva Federal es lo suficientemente flexible. Incluso si cumple con las expectativas del mercado, la falta de sorpresas adicionales aún puede implicar riesgos de corrección por toma de ganancias.