El equipo de semiconductores de Morgan Stanley Asia ha publicado recientemente un informe de gran repercusión, y la opinión del analista Charlie Chan es muy directa: la expansión de la capacidad de producción de las TPU de Google ya no es un “plan”, sino un “hecho consumado”.

Aquí están los datos: se espera que en 2027 el volumen de envíos de TPU alcance los 5 millones de unidades, y que en 2028 se incremente a 7 millones de unidades. Sumando ambos años, el volumen total sería de 12 millones de unidades, superando ampliamente las 7,9 millones de unidades enviadas en los últimos cuatro años juntos. Con una capacidad de producción tan agresiva, el mercado ya empieza a notar algo distinto: Google podría estar planteándose convertir las TPU de “herramientas de uso interno” a “productos para la venta externa”.

¿Y si esto realmente ocurre, cuál es el potencial económico? Morgan Stanley ha hecho los cálculos: suponiendo que se vendan 500.000 TPU al año, en 2027 Google podría sumar 13.000 millones de dólares en ingresos, aumentando el beneficio por acción en 0,4 dólares. ¿Qué significa este cambio? Que Google pasaría de ser “comprador” a “vendedor” de chips de IA, entrando de lleno en la competencia por el pastel.

Muchos dirán que, a nivel individual, una TPU no supera el rendimiento de una GPU de gama alta. Es cierto, pero Google juega bajo otra lógica: grandes clústeres a gran escala + ventaja en coste-rendimiento, con el objetivo de desafiar el dominio de precios de NVIDIA. El verdadero campo de batalla no está en el pico de potencia, sino en el ecosistema y el modelo de negocio. NVIDIA ata a los desarrolladores con CUDA, mientras que Google apuesta por las TPU junto con Gemini para crear una nueva plataforma. En cuanto a versatilidad y madurez del ecosistema, NVIDIA sigue liderando, pero en cuanto los grandes clientes empiecen a probar las TPU, la brecha será amplificada por el mercado de capitales.

Aprovecho para mencionar algunos detalles técnicos de dos empresas relevantes en A-shares:

**Silex Microsystems**——Fábrica de chips MEMS, cuya barrera tecnológica se basa en la fabricación de obleas MEMS de 8 pulgadas. Grabado profundo de silicio para estructuras de micromirrors, deposición atómica controlando el estrés de las películas finas, y unión a nivel de oblea para el encapsulado al vacío ( evitando que la resistencia del aire afecte la velocidad de respuesta y vida útil de los micromirrors ). El alto margen bruto refleja directamente la complejidad del proceso.

**Dekel**——Sustituye MEMS por una solución de guía de ondas ópticas, posiblemente basada en tecnología PLC o fotónica de silicio. Se graban guías de onda en el chip y se emplean efectos termo-ópticos o electro-ópticos para cambiar el índice de refracción y así conmutar la ruta óptica. Sin partes mecánicas, la velocidad de conmutación ( es del orden de microsegundos o incluso nanosegundos ) y la fiabilidad supera ampliamente a los MEMS, aunque el reto está en la integración, la pérdida de inserción y el control de diafonía.