Cuando todos tenían la mirada puesta en la ventana de recortes de tipos de la Reserva Federal, un terremoto de magnitud 7,6 en Japón sacudió por completo el ritmo del mercado. Este temblor no solo estremeció los cimientos de Tokio, sino que también hizo añicos el tablero de juego de los bancos centrales a nivel global.

La probabilidad de recorte de tipos que otorga el mercado, del 87,4%, parece algo seguro. Pero el problema es que, incluso si esta vez se produce el recorte, no necesariamente será una buena noticia.

La situación económica actual es sumamente extraña: por un lado, los datos de empleo se debilitan; por otro, la inflación no baja ni a tiros. El término "estanflación" ya no es solo un concepto histórico de los libros de texto. Si dentro de la Reserva Federal surgieran desacuerdos poco habituales, o si Powell acompañase el recorte de tipos con mensajes contundentes —“la lucha contra la inflación no ha terminado”, “las acciones futuras dependerán de los datos”—, las expectativas del mercado de una política acomodaticia sostenida para el año que viene se derrumbarían en un instante.

Esto es lo que se denomina “recorte de tipos de corte hawkish”: en apariencia te dan una caricia, pero en realidad te advierten que no te hagas ilusiones. Cuando todos apuestan por una postura dovish, hasta una sola declaración ligeramente hawkish puede desencadenar una reacción en cadena.

Más importante aún es que el impacto de este terremoto en Japón supera con creces lo esperado. El dólar/yen superó directamente los 155,97. El histórico “subida de tipos” que el Banco de Japón planeaba para la próxima semana probablemente quede pospuesto: la reconstrucción tras el desastre requerirá una cantidad ingente de fondos, y la salida de la última política de tipos negativos del mundo se ve forzada a pulsar el botón de pausa.

No solo Japón; bancos centrales de Australia, Brasil, Suiza y otros países han optado esta semana por una postura de espera. Una ola de cautela en la política monetaria se está extendiendo de Tokio a Washington.

Para el sector cripto, si la Reserva Federal lanza a corto plazo un mensaje más hawkish de lo esperado, los $90.000 para Bitcoin y los $3.800 para Ethereum serán los focos de intensa batalla entre alcistas y bajistas. Sin embargo, una caída brusca suele traer oportunidades: las expectativas de liquidez solo se retrasan, no desaparecen.

A medio plazo, la dirección global hacia la relajación monetaria no ha cambiado. Cuando el mercado asimile la volatilidad, la lógica de la liquidez volverá a dominar. Lo que realmente merece la atención es el flujo de capital de las ballenas y los ETF; la acumulación contracorriente en momentos de pánico es la señal alcista más fuerte.

En cuanto a la operativa: los holders de spot deben abrocharse el cinturón y no dejarse asustar por la volatilidad a corto plazo; los traders deberían reducir el apalancamiento y esperar a que se aclare la dirección; quienes hacen DCA deben preparar liquidez, ya que las caídas bruscas son el mejor momento para construir posiciones de forma escalonada.