Anoche, los mercados globales registraron una notable reacción sincronizada, ya que un inesperado dato de empleo provocó un reajuste en las expectativas sobre la trayectoria de la política de la Reserva Federal. Los principales activos como las acciones estadounidenses, el oro y el petróleo subieron en conjunto, y el sentimiento del mercado se calentó rápidamente tras la publicación de los datos.

Los tres principales índices bursátiles estadounidenses cerraron al alza de forma generalizada; el Dow Jones Industrial Average subió 408 puntos en la jornada, marcando el mayor incremento mensual reciente. Los sectores de energía y financiero destacaron especialmente, convirtiéndose en la principal fuerza impulsora del ascenso de los índices. Los flujos de capital muestran que los sectores cíclicos tradicionales vuelven a estar en el punto de mira de los inversores. Cabe destacar que las acciones chinas cotizadas en EE. UU. mostraron un comportamiento dispar, con una presión notable sobre los valores relacionados con vehículos eléctricos.

El detonante de la fuerte volatilidad fue el dato de empleo del sector privado estadounidense correspondiente a noviembre, que mostró una inesperada reducción de 32.000 empleos. Este resultado, mucho más débil de lo previsto, cambió de inmediato las expectativas del mercado para la reunión de tipos de la Fed en diciembre:

La probabilidad de recorte de tipos subió rápidamente del 60% previo al 89%, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron y el índice del dólar se debilitó. La cotización de los derivados de tipos de interés muestra que los operadores ya consideran el recorte de tipos como un hecho altamente probable.

El mercado de metales preciosos también se benefició del aumento de las expectativas de relajación monetaria. El contrato principal de futuros de oro en Nueva York superó el nivel clave de 4.232 dólares por onza, mostrando una clara ruptura alcista desde el punto de vista técnico. Analistas consideran que la expectativa de recorte de tipos, sumada a la incertidumbre geopolítica, proporciona un doble apoyo al precio del oro.

En cuanto al mercado energético, una importante oleoducto en Europa del Este sufrió una explosión, haciendo que el precio internacional del petróleo abriera al alza y continuara subiendo. El riesgo de suministro geopolítico vuelve al radar del mercado, impulsando los precios del crudo en un contexto de mejora de las expectativas macroeconómicas.

Actualmente, la lógica central del mercado es muy clara: todos los precios de los activos giran en torno a la expectativa de que la Fed iniciará pronto un ciclo de recortes de tipos. No obstante, cabe advertir que también están surgiendo señales contradictorias dentro del mercado: mientras las acciones estadounidenses en general suben, las chinas cotizadas en EE. UU. caen a contracorriente; el oro marca máximos históricos pero los flujos de capital no reflejan un aumento generalizado del sentimiento de refugio. Esta divergencia podría indicar que el consenso del mercado no es tan sólido como parece.

La próxima semana estará marcada por una sucesión de eventos clave: la decisión de tipos de la Fed, el informe de empleo no agrícola y la reunión sobre la política de producción de la OPEP+ tendrán lugar en la misma semana. Los resultados de estos eventos influirán directamente en la dirección que tome el mercado a continuación.

En el momento actual, los inversores deben reflexionar con calma sobre varias cuestiones fundamentales: ¿la debilidad del mercado laboral es una perturbación temporal o un cambio de tendencia? ¿La presión inflacionista está realmente bajo control? ¿Podrían los riesgos geopolíticos intensificarse aún más?

Cabe recordar que cuando el mercado está excesivamente alineado en una sola expectativa de política, es cuando los riesgos tienden a pasarse por alto. La actual probabilidad del 89% de recorte de tipos ya está plenamente reflejada en los precios; si la realidad difiere de las expectativas, el mercado podría sufrir un ajuste violento.

La volatilidad de los mercados aumenta; el contenido anterior es únicamente un resumen informativo y no constituye ninguna recomendación de inversión.