Recientemente, el precio OTC de USDT ha ido bajando, y no pocas personas han empezado a preocuparse: "¿Va a pasarle algo a las stablecoins?" Tranquilos, esto no tiene nada que ver con el llamado "riesgo de colapso", simplemente es el fenómeno normal de la desaparición de la prima en el mercado OTC.

En pocas palabras, la caída del precio del USDT es una cuestión de desequilibrio entre la oferta y la demanda. El mercado ahora está en una fase lateral, sin grandes oportunidades de ganancia. Los nuevos jugadores observan y no entran, así que la demanda de compra de USDT naturalmente se reduce; en cambio, el lado vendedor está muy animado: los proyectos liquidan para hacer caja, los primeros inversores toman beneficios y se retiran, los que están en pérdidas asumen sus pérdidas y salen del círculo; todo el mundo está vendiendo USDT. Si hay pocos compradores y muchos vendedores, ¿cómo no va a bajar el precio?

Tampoco lo tienen fácil los comerciantes OTC. Tras el endurecimiento de la regulación, las barreras de cumplimiento para recibir USDT han subido, y los comerciantes o bien compran a precios más bajos o bien suben las comisiones para trasladar los costes, debilitando directamente el poder de compra. Antes, algunos aprovechaban la volatilidad del tipo de cambio del RMB para hacer arbitraje, pero ahora que el tipo de cambio está muy estable, esa demanda ha desaparecido y el margen de prima de USDT también.

En realidad, el precio OTC de USDT es como un "indicador de sentimiento" del mundo cripto: si sube, entra dinero nuevo; si se mantiene, el mercado está en espera; si baja, los minoristas se están retirando. Pero lo clave es que el anclaje externo sigue estable, los datos on-chain no muestran anomalías, y el sistema de capitales funciona normalmente. ¿Qué significa esto? Que solo ha desaparecido la prima, no hay riesgo sistémico.

Desde un punto de vista práctico, el USDT barato tiene distintos significados según el perfil. ¿Quieres comprar en el suelo o acabas de entrar? Cambiar a USDT ahora es ahorrar en el coste de entrada, bastante bien. Pero si piensas acumular USDT para hacer arbitraje, mejor no pierdas el tiempo; el margen es prácticamente inexistente. Recuerda: las stablecoins son herramientas para mover capital, no un activo de inversión.

Hablando claro: cuando llegue el mercado alcista, el precio del USDT naturalmente subirá; ahora, en esta fase bajista y de lateralidad, que el USDT esté barato es lo normal. Darle demasiada importancia a las fluctuaciones a corto plazo no tiene sentido; mejor céntrate en el ritmo del mercado. No actúes a ciegas ni te dejes llevar por el pánico; cuando el mercado realmente se dé la vuelta, entonces tendrás capacidad para aprovechar la oportunidad.