Últimamente he estado pensando en si la Reserva Federal realmente bajará los tipos de interés a finales de año. Sinceramente, para responder a esta pregunta primero hay que entender qué le importa a la Fed.

Todos conocemos su doble mandato: mantener la estabilidad de precios y garantizar el empleo. La situación actual es bastante delicada: por un lado deben vigilar las cifras de inflación, y por otro asegurarse de que el mercado laboral no se derrumbe.

Empecemos por la inflación. El indicador principal para la Fed es el PCE subyacente; si este dato se acerca de forma estable al 2%, entonces hay posibilidades de una bajada de tipos. Pero, si la inflación repunta de repente o se queda atascada por encima del 2,5%, olvídate.

Después están los datos de empleo. Hay que fijarse en el informe de empleo no agrícola, la tasa de paro y el crecimiento salarial. Si la tasa de desempleo sube bruscamente, o los salarios crecen muy lentamente, eso indica que la economía podría tener problemas y, en ese caso, bajar los tipos tendría sentido. Pero si el mercado laboral sigue muy fuerte, bajar los tipos podría reavivar la inflación.

El PIB y los datos de consumo también son clave. Si el crecimiento económico se ralentiza, la Fed tenderá a relajar la política para estimular la economía; pero si esta sigue expandiéndose de forma sólida, mantener la política actual puede ser la opción más segura.

Para el mercado cripto, estos datos macroeconómicos afectan directamente los flujos de capital. Normalmente, una bajada de tipos favorece a los activos de riesgo, pero solo si la economía no entra realmente en recesión. Así que, durante los próximos meses, cada publicación de datos será importante y merecerá la pena seguirla de cerca.