¿El Banco de Japón va a actuar? ¡La probabilidad de subida de tipos ya supera el 60%!

Recientemente, las declaraciones del gobernador del Banco de Japón han puesto nerviosos a los mercados. Solo con decir "en diciembre podríamos considerar una subida de tipos", en apenas dos semanas, la probabilidad estimada por el mercado ha subido del 30% al 80%. Los flujos de capital globales empiezan a tensarse.

¿Por qué es tan importante esto? Porque Japón ha sido durante mucho tiempo el "cajero automático de dinero gratis" del mundo. En los últimos años, grandes cantidades de capital internacional han tomado prestados yenes a costes casi nulos, para después invertir en bolsa estadounidense, apostar por bitcoin y realizar todo tipo de inversiones de alto riesgo.

Ahora que Japón va a cerrar el grifo, esos capitales que tomaron prestados yenes tendrán que vender activos rápidamente y recomprar yenes para devolver sus deudas. Si el retorno masivo comienza, el efecto dominó puede ser muy serio.

Los datos ya lo están demostrando: la rentabilidad del bono japonés a dos años ha subido al nivel más alto desde la crisis financiera de 2008, y el tipo de cambio del yen frente al dólar ha alcanzado la zona de 155,4. El pánico se está extendiendo por el mercado.

Lo más surrealista es que, mientras Japón habla de subir tipos y endurecer la política monetaria, al mismo tiempo planea emitir 6,3 billones de yenes en nueva deuda para estimular la economía. Esta maniobra ha dejado desconcertados a los inversores: ¿qué es lo que realmente quieres hacer?

La expectativa de bajada de tipos por parte de la Reserva Federal en diciembre sigue creciendo, y si el Banco de Japón realmente sube tipos en ese momento, el yen se revalorizará con fuerza. En ese momento, las operaciones de arbitraje global pueden enfrentarse a una gran liquidación.