El épico punto de inflexión de ETH: mínimo de diez años en el suministro en exchanges + los gigantes de Wall Street abren las puertas, el superciclo listo para despegar

Un dato a nivel nuclear ha roto el silencio del mercado cripto: el suministro de Ethereum en los exchanges ha caído por debajo de los 9 millones, marcando un mínimo de diez años desde su creación en 2015. Esto no es resultado de ajustes dispersos de minoristas, sino de una “guerra de drenaje” de liquidez liderada por ballenas e instituciones: cantidades masivas de ETH están siendo retiradas de exchanges centralizados y canalizadas hacia el staking y escenarios de bloqueo a largo plazo como aplicaciones del ecosistema, dejando el “suministro líquido” inmediatamente vendible al borde del agotamiento.

Mientras tanto, una señal disruptiva ha surgido desde Wall Street: Bank of America ha anunciado oficialmente que a partir de 2026, más de 15.000 de sus asesores patrimoniales podrán recomendar directamente ETFs de Bitcoin y Ethereum a clientes de alto patrimonio, sugiriendo incluso explícitamente que se destine entre un 1% y un 4% de los activos a cripto. Esto marca la apertura de una “autopista” regulada para que billones de las finanzas tradicionales entren en el mercado cripto, pasando la institucionalización de tendencia a realidad.

La reversión extrema en ambos lados, oferta y demanda, está reescribiendo la lógica de valor de Ethereum. Un superciclo largamente esperado está ahora completamente preparado para su erupción.

Lado de la oferta: La escasez alcanza su punto máximo mientras el suministro en exchanges se agota y los bloqueos a largo plazo aumentan

La continua caída en el suministro de Ethereum en los exchanges refleja fundamentalmente un cambio en el consenso de mercado de la “especulación a corto plazo” al “holding a largo plazo”, impulsado por tres factores clave que están apretando aún más la oferta.

Primero, el staking institucional se convierte en la corriente principal. El rendimiento anual estable del 3%-4% del mecanismo PoS de Ethereum, combinado con el potencial de apreciación del ecosistema, ha transformado a ETH de un “activo especulativo” a un “activo generador de rendimiento”, convirtiéndose en una nueva elección para la asignación institucional. A mediados de 2025, el ETH en staking ha superado los 35,3 millones, representando el 29% del suministro total. Coinbase por sí solo mantiene 259.700 millones de dólares en ETH en staking, y empresas como BitMine aumentan continuamente sus tenencias, añadiendo ETH a sus reservas estratégicas. El protocolo EIP-7251 bajo la actualización Pectra eleva el máximo de stake por validador de 32 ETH a 2.048 ETH, reduciendo drásticamente el coste para que las instituciones hagan staking a gran escala y acelerando el bloqueo de ETH.

Segundo, los bloqueos en el ecosistema absorben una liquidez masiva. Más allá del staking básico, los sectores DeFi y restaking, aunque reestructurados, siguen reteniendo un enorme valor bloqueado. El TVL actual de los protocolos de restaking ronda los 22.400 millones de dólares, con EigenLayer acaparando más del 63% de la cuota de mercado. Plataformas de staking líquido como Lido y Rocket Pool, así como protocolos DeFi como Uniswap y Aave, continúan absorbiendo liquidez de mercado, sacando ETH del “pool negociable” e integrándolo en el ciclo del ecosistema. A la vez, las direcciones activas en ETH han crecido un 22% en los últimos 30 días, y el consumo de gas ha aumentado un 18% interanual, formando un bucle positivo entre el bloqueo de activos y la actividad del ecosistema, reduciendo aún más la presión de venta.

Tercero, los holders a largo plazo redoblan su apuesta. A pesar de la volatilidad a corto plazo e incluso ventas periódicas de holders a largo plazo, la tendencia general muestra a los inversores acelerando los retiros desde exchanges centralizados hacia autocustodia en monederos descentralizados, tanto para evitar riesgos de plataforma como para apostar por el valor a largo plazo. En las últimas siete semanas, los saldos de ETH en exchanges han caído un 16,4%. Este “bloqueo fuera de mercado” confirma la confianza en el potencial a largo plazo de Ethereum, ajustando aún más la oferta de tokens negociables.

Lado de la demanda: Wall Street abre las compuertas + claridad regulatoria, billones hacen cola

Si la contracción de la oferta potencia la “escasez”, la explosión de la demanda es la “ignición de flujos”. El movimiento de Bank of America no es un caso aislado: es un microcosmos de los gigantes de las finanzas tradicionales asignando colectivamente a cripto, señalando que la demanda regulada de Ethereum está completamente desatada.

Por un lado, las principales instituciones financieras están relajando los límites de asignación. Junto a Bank of America, Morgan Stanley recomienda una asignación del 2%-4% en cripto, Fidelity sugiere del 2%-5% (hasta un 7,5% para inversores jóvenes), y gigantes de la gestión de activos como BlackRock y Vanguard están abriendo el trading de ETFs cripto. La posición de Wall Street sobre cripto ha pasado de la “observación cautelosa” a la “recomendación proactiva”. La perfección de herramientas reguladas está eliminando barreras para la entrada de fondos tradicionales. El lanzamiento de ETFs spot de Ethereum ofrece exposición regulada a rendimientos, atrayendo vasto capital de tesorerías corporativas y clientes de alto patrimonio. Fondos tokenizados como los de Amundi están integrando profundamente las finanzas tradicionales con el ecosistema cripto y se espera que atraigan miles de millones en nuevo capital.

Por otro lado, regulaciones claras están consolidando la base de cumplimiento. El reconocimiento de la SEC de EE.UU. de Ethereum como no valor, y marcos como la “GENIUS Act”, ofrecen garantías para el crecimiento regulado de Ethereum y reducen la fricción de entrada institucional. En este contexto, Ethereum se ha convertido en la plataforma central para la emisión de stablecoins y la tokenización de activos del mundo real. Empresas tradicionales como Siemens están trasladando datos de dispositivos a Ethereum, ampliando los casos de uso y haciendo que más capital tradicional reconozca el valor del ecosistema de Ethereum, acelerando las entradas de capital.

Crucialmente, las mejoras técnicas siguen potenciando la competitividad central de Ethereum y sustentando el crecimiento de la demanda. La actualización Fusaka, prevista para finales de 2025, utilizará PeerDAS para aumentar el rendimiento de datos ocho veces, reducir los costes de transacción en Layer2 y habilitar el inicio de sesión con contraseña en monederos móviles, mejorando enormemente la escalabilidad y experiencia de usuario. La tecnología Verkle Tree permitirá que smartphones comunes operen nodos de verificación, reduciendo aún más la barrera de participación en el ecosistema. Actualmente, Ethereum representa el 60% del TVL global de DeFi, más del 90% del volumen de trading en plataformas NFT y más de $134 mil millones en emisión de stablecoins. Su foso de ecosistema sigue ampliándose, reforzando el impulso de entrada institucional y de capital.

Detrás del cambio: Reconstrucción de valor de Ethereum y panorama del superciclo

La combinación de una contracción extrema de la oferta y entradas de demanda de billones está transformando esencialmente a Ethereum de un “activo cripto” a la vez en “infraestructura digital” y “activo de asignación principal”. Las condiciones del superciclo están completamente establecidas, aunque persisten riesgos potenciales.

En el lado de las oportunidades, a corto plazo (para finales de 2025), el mercado sigue en fase de consolidación y formación de suelo, con los 3.000 dólares como soporte sólido. Sin embargo, se espera que el desequilibrio entre oferta y demanda se materialice gradualmente y, con la continuación de las entradas institucionales, la estabilización y recuperación parecen probables. A medio plazo (2026-2028), la actividad en el ecosistema Layer2, el aumento de ratios de staking y la realización de mejoras técnicas seguirán impulsando el precio de ETH de forma constante, potencialmente hacia los 6.000 dólares. A largo plazo (2029-2030), si se logra la tokenización de activos, una mayor asignación institucional y más claridad regulatoria, ETH podría desafiar la marca de los 10.000 dólares e incluso acortar la brecha de capitalización de mercado con Bitcoin, convirtiéndose en el líder central del mercado cripto.

En el lado de los riesgos, una mayor concentración de staking puede traer riesgos de centralización, con grandes validadores dominando y pudiendo afectar la seguridad de la red. Un crecimiento más lento en restaking y caídas en la actividad de usuarios pueden impactar temporalmente la liquidez del ecosistema. Además, oscilaciones macroeconómicas, ajustes regulatorios y la alta volatilidad inherente de los mercados cripto podrían aún desencadenar correcciones periódicas y deben ser abordadas racionalmente.

En cualquier caso, con el suministro de Ethereum en exchanges en mínimos de diez años y los gigantes de Wall Street abriendo canales de entrada regulados, la tendencia futura de Ethereum es clara: la oferta negociable disminuye mientras las entradas aumentan. El guion del desequilibrio entre oferta y demanda ya está escrito. Impulsado tanto por la institucionalización como por la expansión del ecosistema, el superciclo de Ethereum está listo para despegar: el festín de reconstrucción de valor no ha hecho más que empezar.
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