Recientemente, ha surgido un fenómeno bastante interesante en el mercado: no es que alguna altcoin esté despegando de repente, sino que la emisión de las dos principales stablecoins, USDC y USDT, está aumentando de forma simultánea.

Desde el 20 de noviembre, la oferta de USDC ha experimentado un crecimiento explosivo; según las estadísticas de Lookonchain, en un mes ha habido un aumento neto de 10.000 millones de tokens. Por otro lado, los datos de CMC también muestran una clara curva ascendente para USDT.

En concreto, la capitalización de mercado de USDT ha entrado en una senda alcista desde el 20 de noviembre, con varios picos de emisión a lo largo del camino. En solo un mes, la oferta ha subido de 183.000 millones a 185.600 millones de dólares, un incremento de casi 20.000 millones.

El caso de USDC es aún más sorprendente. Desde el 20 de noviembre aproximadamente, su capitalización ha marcado una reversión en V de manual: del punto más bajo de 74.000 millones de dólares, ha subido de golpe hasta más de 78.000 millones, un aumento de más de 4.000 millones.

Aquí surge la pregunta: ¿quién está acumulando stablecoins de forma tan agresiva?

¿Particulares? Seguro que no. Los minoristas solo se pisan unos a otros cuando el mercado fluctúa violentamente; es imposible que acumulen cientos de millones en silencio durante un periodo de baja actividad.

El verdadero capital grande nunca mira los beneficios a corto plazo; lo que buscan es liquidez sistémica.

Las stablecoins no existen para que tú o yo compremos un café o pidamos comida a domicilio. Son la sangre de todo el sistema financiero on-chain, el núcleo de la liquidez subyacente.

Cuando USDC y USDT se emiten al mismo tiempo, normalmente solo hay tres posibles explicaciones:

Primera, aumenta la demanda de negociación. Ya sea por cobertura, arbitraje, preparativos para comprar en el mínimo o por reestructuración institucional, el primer paso siempre es cambiar a U.

Segunda, el capital institucional está regresando. Todos saben que USDC es la favorita de las instituciones. Si de repente aumenta bruscamente, probablemente significa que ciertos fondos regulados están entrando.

Tercera, la infraestructura de liquidez se está expandiendo. Protocolos DeFi, puentes cross-chain, plataformas de préstamos, mecanismos de liquidación... cada eslabón necesita una gran cantidad de stablecoins como soporte.

Así que estas nuevas emisiones de U no tienen por qué utilizarse de inmediato, pero seguro que están esperando para ser usadas.

Y cuando las stablecoins empiezan a aumentar, suele significar que el mercado está acumulando fuerzas en silencio. La liquidez está regresando, el nivel del agua sube... Lo que pase después, ya lo sabes.