A principios de diciembre, un movimiento poco notable provocó de repente olas en el mercado: La Reserva Federal (FED) anunció la suspensión de la reducción de su balance.

Esta "bomba" que funcionó a toda máquina durante la pandemia ha retirado una gran cantidad de liquidez del mercado en los últimos años, y ahora se detiene de repente. Muchas personas aún no han comprendido lo que esto significa.

El momento es en realidad bastante sutil. Por un lado, los datos de inflación siguen obstinadamente por encima del 3%, y por otro lado, el crecimiento económico ha disminuido notablemente, y la calidez del mercado laboral también está enfriándose. La situación actual de La Reserva Federal (FED) es un poco incómoda: continuar endureciendo podría apagar la economía directamente, pero no hacerlo suscita preocupación por un rebote de la inflación. En esta situación de indecisión, presionar el botón de pausa y observar también puede considerarse una estrategia.

Sin embargo, la razón más profunda puede ser más realista: la presión fiscal.

En los últimos años, la Reserva Federal (FED) ha estado comprando grandes cantidades de deuda pública, lo que en esencia está ayudando al gobierno a aliviar la carga del déficit. Si ahora se continúa con una venta masiva de bonos del gobierno, los rendimientos se dispararán y el costo de endeudamiento del gobierno explotará directamente. Por lo tanto, pausar la reducción de balance también es, en cierta medida, una forma de dejar un salvavidas al departamento de finanzas. La política monetaria y la política fiscal siempre están interrelacionadas.

Para el mercado, a corto plazo, realmente es una buena noticia. La fase de mayor tensión de liquidez podría haber llegado a su fin, lo que permite a los activos de riesgo respirar un poco. Pero no te apresures a ser optimista: el tamaño del balance sigue siendo casi dos billones de dólares más alto que antes de la pandemia, por lo que el dinero en el mercado en realidad no ha disminuido mucho. En este estado, el mercado es más propenso a la diferenciación: los fuertes se vuelven más fuertes y los débiles más débiles.

Hay un detalle que merece la pena señalar: algunos datos económicos clave de EE. UU. de octubre se han retrasado en su publicación por diversas razones, justo coincidiendo con la "ventana de silencio" de la política. La falta de señales claras en el mercado puede llevar a que las emociones se descontrolen. La reciente volatilidad extrema en el mercado de criptomonedas y en el mercado de valores está en gran parte relacionada con esto.

¿Qué significa realmente esta pausa? Mi juicio es que: La Reserva Federal (FED) ya ha olfateado el aire de una desaceleración económica y ha comenzado a prepararse con antelación. En cuanto a si realmente llegará una nueva ronda de flexibilización, dependerá de cómo se comporten los datos de inflación y empleo en los próximos meses. Pero al menos se puede afirmar que la postura dura de "aumentar las tasas a cualquier costo" ya se ha suavizado en silencio.

El sentido del mercado a menudo es más agudo que la política. A continuación, los capitales inteligentes elegirán con más cautela hacia dónde fluir. Si también estás buscando dirección, puedes detenerte a observar, el viento sopla hacia donde va el dinero.