Ethereum enfrenta un momento decisivo mientras Arkham cuestiona hacia dónde fluirá el valor a continuación.

Fuente: Coindoo Título Original: Ethereum Enfrenta un Momento Definitorio Mientras Arkham Cuestiona Hacia Dónde Fluirá el Valor a Continuación Enlace original: https://coindoo.com/ethereum-faces-a-defining-moment-as-arkham-questions-where-value-will-flow-next/ Ethereum ha alcanzado un hito que la mayoría de las blockchains nunca se acercan: diez años después de su lanzamiento, sigue anclando el mundo de las finanzas descentralizadas.

Conclusiones Clave

• Arkham dice que el futuro de Ethereum depende de si el valor continúa fluyendo de vuelta a la L1 a medida que los rollups crecen.
• La actualización Fusaka es una prueba crucial para la hoja de ruta modular de Ethereum y su modelo económico a largo plazo.
• ETH debe restablecer la narrativa de “petróleo digital” bajo un sistema centrado en rollups para mantener su posición de liderazgo.

Sin embargo, el último análisis de Arkham argumenta que la red está entrando en una fase en la que la dominancia por sí sola ya no responde a la pregunta más importante para los inversores. La verdadera cuestión es si Ethereum puede seguir acumulando valor en la capa base mientras los ecosistemas de Capa 2 explotan en tamaño.

Para Arkham, el bajo rendimiento de Ethereum frente a Bitcoin durante el ciclo 2024–2025 no es una coincidencia. La adopción institucional ha aumentado, han llegado las entradas de ETF y grandes empresas han añadido ETH a sus balances, pero la tendencia de precios sigue rezagada. Según los investigadores, la vacilación en el mercado no se trata de seguridad o demanda, sino de la incertidumbre sobre cuánto valor finalmente regresa al L1.

El debate sobre L2 toma el centro del escenario

Los rollups han resuelto el problema de escalabilidad que atormentaba a Ethereum durante ciclos anteriores. La capacidad de transacción ha aumentado, las tarifas han bajado y se han formado economías completas de L2 sobre la red. Arkham señala que este progreso ha creado un nuevo debate: si la actividad sigue trasladándose a los rollups, ¿fluirá el valor que alimenta el ecosistema de nuevo a ETH, o los rollups retendrán la mayor parte internamente?

El informe sostiene que la confianza de los inversores en ETH ahora está ligada a la respuesta a esa pregunta en lugar de métricas tradicionales como TVL, actividad de desarrollo o demanda institucional.

Fusaka Llega como una Prueba de Alto Riesgo

El próximo capítulo de la historia de Ethereum comienza el 3 de diciembre, cuando se active la actualización Fusaka. La actualización está diseñada para hacer que Ethereum sea más modular y más centrado en rollups, expandiendo la capacidad de la red para procesar datos y reduciendo los costos para las cadenas L2.

Fusaka aumenta la capacidad de blobs, eleva los umbrales de gas e introduce PeerDAS y muestreo de datos descentralizado para aumentar el rendimiento. Más que una mejora cosmética, Arkham lo ve como una prueba de estrés para el modelo económico a largo plazo de Ethereum. Si los rollups se fortalecen sin debilitar la circulación de valor en la cadena principal, Ethereum podría reafirmar su posición durante años. Si no, el cambio hacia L2s podría generar un ecosistema donde la infraestructura depende de Ethereum, pero las recompensas económicas ya no se concentran en la capa base.

La narrativa que Ethereum debe restablecer

Arkham concluye que la próxima fase de Ethereum será moldeada por fuerzas más allá del sentimiento del mercado a corto plazo. La narrativa del “aceite digital” — la idea de que ETH es indispensable para la actividad económica en las finanzas descentralizadas — debe ser probada una vez más bajo una arquitectura más modular. La fuerza de la economía de activos tokenizados, la dirección de los costos de gas y disponibilidad de datos, y la velocidad de la integración de las finanzas tradicionales contribuyen al equilibrio de poder entre L1 y L2.

Si la era post-Fusaka demuestra que una mayor escalabilidad beneficia tanto a la cadena base como a las rollups construidas sobre ella, Ethereum no solo podría defender sino expandir su papel en la economía global de activos digitales. Si no lo hace, Arkham advierte que Ethereum puede seguir siendo críticamente importante — pero ya no el principal beneficiario de su propio éxito.