El fundador de BitMEX ha lanzado recientemente una opinión contundente: las operaciones de Tether podrían estar jugando con fuego.

A partir de los datos de auditoría más recientes, este gigante de las stablecoins claramente está apostando a que la Reserva Federal reducirá las tasas de interés. La lógica es sencilla: una reducción de tasas significa que los rendimientos de los bonos del gobierno disminuirán, lo que hará que los ingresos por intereses de Tether se reduzcan, por lo que han comenzado a invertir en oro y Bitcoin como cobertura.

Pero aquí viene el problema: Hayes hizo las cuentas y si esta combinación cae alrededor del 30%, el capital de Tether prácticamente se reduce a cero, y USDT teóricamente se convierte en una entidad insolvente. Lo más duro es que él prevé que los grandes inversores y los intercambios presionarán a Tether, ya sea ajustando la estrategia de reservas o presentando garantías de pago más sólidas.

Esta cuestión expone esencialmente el viejo problema del modelo de stablecoins: cuando los activos de reserva pasan de bonos de baja volatilidad a activos criptográficos de alta volatilidad, la exposición al riesgo se vuelve incontrolable. ¿Cómo reaccionará el mercado? Sigamos observando.