#美联储恢复降息进程 Salieron los datos de Nóminas no agrícolas de Estados Unidos (NFP) de septiembre, y los resultados dejaron a la gente atónita: el número de empleos creados superó las expectativas, pero la tasa de desempleo alcanzó su punto más alto en cuatro años. Estos datos parecen estar en conflicto; ¿realmente la economía va bien o está en problemas?

La creación de empleo se ve bien, lo que indica que el lado de la contratación aún no se ha rendido por completo. Pero surge una pregunta: hay más personas desempleadas y el aumento salarial también ha mostrado una clara desaceleración. Detrás de esta sensación de desgarro, podría estar ocurriendo que el mercado laboral está experimentando un enfriamiento al estilo de "cuchillo lento" — por fuera parece animado, pero en realidad el poder adquisitivo está disminuyendo.

Lo que es más problemático es que el cierre del gobierno ha llevado a un retraso en la publicación del informe de septiembre, obligando a los datos de octubre a cargar con el doble de las expectativas del mercado. Sin embargo, este ritmo no convencional ha hecho que la situación sea aún más confusa; ¿los inversores pueden encontrar dirección en los datos? No hay manera.

Ahora el mercado se ha dividido en dos facciones: los optimistas se centran en el crecimiento del empleo y dicen "la economía es resistente, no apresures la flexibilización"; los pesimistas se aferran al aumento del desempleo y gritan "si no recortan las tasas pronto será tarde". La Reserva Federal está atrapada en el medio, en una situación difícil. Traducido significa: ahora nadie se atreve a tomar decisiones, solo se puede seguir observando.

Los operadores han comenzado a apostar por un aumento en la probabilidad de que no haya cambios en diciembre. Todos están esperando una señal: los datos de inflación. Solo cuando las tres líneas de inflación, empleo y consumo estén alineadas, la Reserva Federal se atreverá a tomar medidas.

En pocas palabras, el mercado laboral ahora está en un estado de "rana hervida": aún no ha muerto, pero tampoco tiene mucha energía para saltar. La Reserva Federal no se arriesgará a actuar de manera imprudente, lo que podemos hacer es estar atentos a los datos y a la dirección de las políticas en el futuro. Después de todo, en esta guerra de desgaste, el costo de posicionarse erróneamente por adelantado puede ser considerable.