La probabilidad de un recorte de tasas de 25 puntos base por parte de la Reserva Federal en diciembre ha aumentado hasta el 84.9%. El apoyo principal proviene de las declaraciones dovish de los altos funcionarios de la Reserva Federal (incluidos aliados de Powell, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York y otros tomadores de decisiones clave), sumado a la presión en el mercado laboral y la mitigación del riesgo inflacionario. La tendencia de flexibilización se ha formado prácticamente, quedando solo una posible oscilación de política leve.

II. Lógica central de la reducción de tasas de interés: una elección inevitable bajo la ponderación de riesgos

1. Prioridad al empleo sobre las preocupaciones de inflación: el mercado laboral presenta un riesgo de "deterioro no lineal", la disposición de las empresas a contratar es baja y la tasa de rotación de puestos disminuye, el riesgo a la baja del empleo es más difícil de controlar que el repunte de la inflación, convirtiéndose en el principal impulsor de la reducción de tasas.
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2. La presión inflacionaria se ha aliviado sustancialmente: aunque la inflación subyacente no ha alcanzado el objetivo del 2%, el impacto de los aranceles ha sido moderado y la caída en los precios de los servicios de vivienda ha compensado el aumento de precios, lo que reduce el riesgo de inflación y abre espacio para políticas más flexibles.

Tres, impacto del mercado: La flexibilización de la liquidez es favorable, pero se debe tener en cuenta la volatilidad de las expectativas.

1. Áreas favorables

- Mercado de valores/criptomonedas: La reducción de tasas de interés disminuye los costos de financiamiento y mejora la liquidez del mercado. El mercado de valores de EE. UU. ya ha rebotado anticipadamente, y las criptomonedas podrían experimentar una recuperación de la emoción impulsada por la liquidez a corto plazo, siendo los activos de crecimiento más resilientes.
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- Mercado de deuda: La caída de las tasas de interés impulsa directamente el aumento de los precios de los bonos, y el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. ha caído a un nuevo mínimo desde noviembre, los bonos a medio y largo plazo todavía tienen valor de asignación.

2. Advertencia de riesgo

- Divergencias en políticas y falta de datos: la Reserva Federal de Boston y otros aún mantienen una actitud cautelosa, y la falta de datos clave sobre el empleo de octubre y noviembre en la reunión de diciembre podría provocar una ligera desviación en la toma de decisiones.
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- Beneficios anticipados: El mercado ya ha valorado suficientemente la expectativa de recortes de tasas; si después de su implementación, La Reserva Federal (FED) emite señales de una desaceleración en la flexibilización para 2026, podría desencadenar una corrección de activos (consulte casos anteriores de caídas a corto plazo de ciertos activos después de la implementación de recortes de tasas).

Cuatro, perspectiva de negociación: atrapar la línea principal sin seguir el aumento, centrarse en oportunidades de certeza.

En el corto plazo, se debe prestar atención a los activos sensibles a las tasas de interés, aprovechando el dividendo de la liquidez amplia; sin embargo, es necesario evitar la especulación excesiva en objetivos a corto plazo, al mismo tiempo que se debe reservar posición para hacer frente a las declaraciones de política sobre el ritmo de la flexibilización, evitando así el riesgo de volatilidad causado por la discrepancia en las expectativas.