La Fed acaba de soltar su último Libro Beige. ¿La imagen? La actividad económica prácticamente se ha estancado. Varias regiones están viendo que las cosas se suavizan un poco. El gasto del consumidor sigue disminuyendo, aunque el retail de lujo se mantiene sorprendentemente bien. Hay una divergencia interesante ahí. Las cifras de empleo también disminuyeron. Y aquí está lo crucial: algunos contactos empresariales mencionan reducciones en la fuerza laboral. No es exactamente el escenario optimista que los responsables de políticas esperaban. Este tipo de datos importa para cualquiera que esté observando la liquidez del mercado y el apetito por el riesgo. Cuando el gasto del consumidor se debilita y los empleos se vuelven inestables, se siente en todas las clases de activos.