Los flujos del mercado cuentan una historia impactante. Desde 2020, las acciones absorbieron un masivo capital fresco de $2.7 billones, mientras que el oro apenas reunió $0.1 billones, lo que representa una relación de 27 a 1. Según datos recientes de un importante banco de Wall Street, esta divergencia resalta cómo el apetito por el riesgo dominó la era posterior a la pandemia.

Los inversores claramente favorecieron las narrativas de crecimiento sobre los refugios seguros tradicionales. La afluencia hacia las acciones reflejó el optimismo en torno a la recuperación, la innovación tecnológica y el estímulo monetario. Mientras tanto, el oro – tradicionalmente el refugio en crisis – vio una demanda sorprendentemente moderada a pesar de las persistentes preocupaciones sobre la inflación. Este patrón plantea preguntas: ¿estamos presenciando un cambio estructural en cómo los mercados perciben el riesgo? ¿O simplemente un ciclo alcista prolongado que empujó a las alternativas a un segundo plano?

De cualquier manera, los números revelan dónde vivió realmente la convicción en estos últimos años.