Japón acaba de hacer una gran jugada: el nuevo gabinete de la primera ministra Sanae Takaichi aprobó rápidamente un plan de estímulo económico de 21,3 billones de yenes. ¿Qué significa esta cifra? Convertido, son 1350 millones de dólares, la mayor cantidad de fondos fiscales que el gobierno japonés ha movilizado desde la pandemia.

Veamos en detalle: 17,7 billones de yenes se destinarán directamente a la economía real, mucho más que los 13,9 billones del año pasado. Además, hay 2,7 billones en medidas de reducción de impuestos. ¿Cómo se gastará el dinero? Se entregarán 20,000 yenes en efectivo a cada niño, de enero a marzo del próximo año se otorgarán subsidios energéticos de 7,000 yenes por hogar, los gobiernos locales emitirán cupones de arroz y cupones electrónicos de consumo, también se reducirá el impuesto sobre los combustibles y se aumentará el umbral de ingresos para los subsidios. Además de rescatar la economía, el gobierno busca impulsar sectores considerados " motores de crecimiento" como los semiconductores, la inteligencia artificial y la defensa.

Pero el mercado no lo está aceptando. El mismo día que se anunció, el yen cayó a su nivel más bajo en diez meses y el rendimiento de los bonos a 40 años rompió récords históricos. ¿Dónde está el problema? Japón necesita emitir una cantidad mucho mayor de deuda que los 6,69 billones de yenes del año pasado para llenar ese agujero fiscal. La deuda sigue aumentando, el yen se deprecia cada vez más, y la inflación, que ya era difícil de controlar, ahora se vuelve aún más problemática.

Mirando la situación global: la Reserva Federal de EE. UU. ha reactivado su ciclo de recortes de tasas, las expectativas sobre las nuevas políticas de Trump también están en auge, y los bancos centrales de otros países están inyectando dinero en los mercados. ¿Será esta operación en Japón la última gota que colme el vaso y termine por derribar el yen? ¿Se desatará una crisis en el mercado de bonos? ¿Qué impacto en cadena tendrá en las criptomonedas, el oro y los tipos de cambio?

A corto plazo, la inyección de dinero puede impulsar el entusiasmo en los activos de riesgo. Pero a largo plazo, ¿la deuda fiscal, esa bomba de tiempo, no explotará en algún momento? La estrategia de "dinero lanzado desde helicóptero" de Japón, ¿será un salvavidas o un veneno que solo aliviará momentáneamente la sed?

¿Cómo ves tú esta jugada?