Recientemente revisé los datos on-chain y los informes financieros de GAIB, y de repente descubrí algo: si utilizo la lógica de valoración de la TradFi para trampa este proyecto, en realidad puedo ver algunas pistas.

Primero, la conclusión: el valor de mercado de esta cosa de 11 mil millones de dólares puede que no sea tan ficticio como piensas.

**Tomemos el P/E ( para hacer cuentas:**
El ingreso por la gestión y la participación del acuerdo puede alcanzar decenas de millones de dólares al año. Con un volumen de 1,1 mil millones, el P/E se sitúa aproximadamente en el rango de 20-40 veces. ¿Qué concepto es este? Para un proyecto de tecnología financiera que aún está en su fase de explosión, esta valoración es bastante moderada. Miremos aquellos proyectos de cadenas públicas que ni siquiera tienen ingresos, sus valoraciones siguen disparándose a decenas de miles de millones. En comparación, los libros contables de GAIB al menos son claros.

**Volviendo a ver la relación precio-ventas ) P/S ( en esta dimensión:**
Si comparamos la "ingresos" utilizando el tamaño de gestión de activos )AUM(, 1.1 mil millones frente a 1.1 mil millones, el P/S es aproximadamente igual a 1. Los gigantes de la gestión de activos tradicionales como BlackRock suelen tener un P/S por debajo de 1, pero no olvidemos que GAIB viene con el efecto de red y la ventaja tecnológica. Un P/S de 1 indica que el mercado ha otorgado algo de espacio para el crecimiento, pero aún no ha subido a niveles absurdos.

**Última mirada a la eficiencia de captura de valor:**
Este indicador es bastante directo: los ingresos del protocolo divididos por el TVL, cuanto más alto sea el número, más fácil es ganar dinero con el capital gestionado. GAIB, debido a su modelo de reparto, tiene un diseño bastante agresivo, y esta relación es claramente más alta que la de un montón de protocolos de préstamos DeFi.

Dicho de manera clara, el número de 11 mil millones ciertamente incluye expectativas para el futuro, pero aún no ha alcanzado el nivel de burbuja. Sin embargo, parece que el texto original no ha terminado de expresarse...