¿Qué sucede cuando la inteligencia artificial se convierte tanto en el motor principal de la economía como en su posible talón de Aquiles? Puede que estemos a punto de descubrirlo.

El economista de Harvard Jason Furman dijo recientemente que las inversiones en IA representaron casi el 92% del crecimiento del PIB de EE. UU. en la primera mitad de 2025. Básicamente, toda la economía estadounidense puso sus huevos en una sola canasta algorítmica.

Y esa cesta podría estar lista para romperse. Hoy, el Banco de Inglaterra advirtió que las valoraciones del mercado para las empresas de IA son cada vez más irracionales.

"En una serie de medidas, las valoraciones del mercado de acciones parecen estar estiradas, particularmente para las empresas tecnológicas centradas en la Inteligencia Artificial (AI)," escribieron los analistas del banco. "Esto, cuando se combina con la creciente concentración dentro de los índices del mercado, deja a los mercados de acciones particularmente expuestos si las expectativas sobre el impacto de la IA se vuelven menos optimistas."

Si necesitabas más evidencia del entusiasmo del mercado, xAI de Elon Musk está recaudando actualmente unos $20 mil millones, aparentemente destinado a lo que equivale a la compra más cara de Nvidia del mundo.

La empresa, valorada en $200 mil millones (y subiendo desde $6 mil millones hace solo unos meses), planea utilizar los fondos para su centro de datos "Colossus 2". En un delicioso giro de lógica circular, Nvidia misma está supuestamente invirtiendo hasta $2 mil millones en el acuerdo---esencialmente pagando por acceso prioritario a sus propios chips.

Ruchir Sharma, presidente de Rockefeller International, dijo a Fortune que, de alguna manera, "América se ha convertido en una gran apuesta por la IA," y advirtió que "la IA mejor debería cumplir para los EE. UU., o su economía y mercados perderán la única pierna en la que ahora están de pie."

La defensa de los toros: "Esta vez es real"

Entonces, ¿cuál es---una revolución transformadora o la segunda llegada de la crisis de las punto com? Hay argumentos para cualquiera de esas posiciones, con respetables catastrofistas y aceleracionistas debatiendo sobre ello todos los días.

Los toros tienen munición convincente. A diferencia de las empresas de vapor de 1999, los gigantes de la IA de hoy están imprimiendo dinero. Las empresas tecnológicas "Magnificent Seven" están demostrando ser enormemente rentables. Las acciones de Nvidia han aumentado un 1,700% en los últimos dos años. OpenAI está apuntando a $12.7 mil millones en ingresos para 2025. Microsoft, Google, Meta, AMD, Oracle y todas las grandes empresas involucradas en la IA también están superando las expectativas.