Comisión Nacional del Mercado de Valores de EE. UU. (SEC): papel, estructura e influencia en el mercado de criptomonedas

Qué es la SEC y la historia de su creación

La Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (Securities and Exchange Commission, SEC) fue creada en 1934 tras la aprobación de la Ley de Valores y Bolsa. Es el principal organismo regulador de los Estados Unidos que supervisa los mercados de valores. La SEC regula las actividades de diversos participantes en el mercado financiero, incluidos corredores-dealers, compañías de inversión, asesores de inversión y agencias de compensación. Tras la crisis financiera de 2008, los poderes de la SEC se ampliaron significativamente con la aprobación de la Ley Dodd-Frank en 2010.

Estructura organizativa de la SEC

La Comisión de la SEC está compuesta por cinco comisionados, que son designados por el Presidente de los Estados Unidos con la recomendación y el consentimiento del Senado. Por ley, no más de tres comisionados pueden representar a un mismo partido político, lo que garantiza cierto equilibrio en la toma de decisiones.

En la SEC funcionan varias divisiones clave:

• División de aplicación de la ley
• Departamento de finanzas corporativas
• Departamento de Análisis Económico y Evaluación de Riesgos
• Departamento de Inspecciones y Verificaciones
• División de comercio y mercados
• Departamento de gestión de inversiones

Objetivos y funciones principales de la SEC

Protección de los inversores

La SEC proporciona a los inversores acceso a información veraz y actualizada sobre los valores ofrecidos en el mercado. La Comisión supervisa la divulgación de información por parte de los emisores y protege a los inversores de fraudes y acciones manipulativas en el mercado.

Mantenimiento de mercados justos

Una de las tareas clave de la SEC es mantener mercados justos, ordenados y eficientes. Esto se logra mediante la regulación de las actividades de las bolsas, corredores de valores, distribuidores y otros participantes del mercado.

Fomento de la formación de capital

SEC facilita el proceso de captación de capital por parte de las empresas, supervisando la emisión de nuevos valores y controlando el cumplimiento de las normas establecidas. Esto ayuda a mantener la confianza de los inversores en los mercados de capital.

El papel de la SEC en la regulación de las criptomonedas

En los últimos años, la SEC ha fortalecido significativamente su presencia en el espacio de las criptomonedas. Tanto los ex presidentes como los actuales de la comisión han declarado en varias ocasiones que muchos activos de criptomonedas pueden clasificarse como valores según la prueba Howey (Howey Test), desarrollada por la Corte Suprema de EE. UU.

La SEC lleva a cabo investigaciones activas y presenta cargos contra las empresas que, según la comisión, violan la legislación de valores. En la mira del regulador están:

• Intercambios de criptomonedas
• Proyectos que realizan la oferta inicial de tokens (ICO)
• Productos de inversión en criptomonedas
• Stablecoins y otros activos digitales

Aprobación de ETF de Bitcoin al contado

Un evento importante en la historia de la interacción de la SEC con la industria de las criptomonedas fue la aprobación del primer lote de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin (Bitcoin ETF) a principios de 2024. La SEC aprobó 11 ETF de Bitcoin al contado de las principales empresas financieras, incluyendo BlackRock y Fidelity.

Esta decisión fue un punto de inflexión para la adopción institucional de las criptomonedas, ya que permitió a inversores tanto institucionales como minoristas acceder a Bitcoin a través de instrumentos de inversión tradicionales. Como resultado, miles de millones de dólares en nuevo capital llegaron al mercado.

Estado del ETF basado en Ethereum

A pesar de la aprobación de los ETF de bitcoin al contado, hasta la fecha la SEC no ha aprobado ningún ETF al contado basado en Ethereum. Muchos participantes del mercado e inversores continúan siguiendo la posición de la comisión respecto a la segunda criptomoneda por capitalización y la posibilidad de crear productos de inversión regulados basados en ella.

La posición de la SEC sobre este asunto sigue siendo un factor importante para el desarrollo futuro del mercado de criptomonedas y su integración con los instrumentos financieros tradicionales.