Dentro de los Creadores de Mercado: Una Mirada Crítica al Poder Silencioso de Cripto

He pasado meses indagando en el mundo sombrío de los creadores de mercado, y lo que encontré es tanto fascinante como preocupante. Estas empresas no son solo proveedores de liquidez pasivos: son creadores de reyes con una enorme influencia sobre el mercado de criptomonedas en el que todos participamos.

Déjame desglosar las verdaderas dinámicas de poder que he descubierto:

Los hombres del dinero

A finales de junio, la jerarquía de capital cuenta una historia clara:

1. Jump Trading: $673M
2. Wintermute: $475M
3. GSR Markets: $86M
4. Amber Group: $50M
5. DWF Labs: $41M
6. B2C2: $37M
7. Flow Traders: $3.9M

Pero estos números solo rascan la superficie. Lo que están haciendo con este dinero es lo que realmente importa.

Wintermute: La Fuerza Omnipresente

Estoy sorprendido por el alcance de Wintermute. Tienen sus dedos en prácticamente todos los tokens de gran capitalización en este mercado alcista. Mira a los "Cuatro Reyes" (OP/ARB/STRK/ZK) – están creando mercados para todos excepto ZK, donde los datos son confusos.

Incluso se han hecho un hueco para convertirse en el segundo creador de mercado más grande de Robinhood, acumulando el 10% de sus ingresos por operaciones. Esa es una concentración de poder preocupante.

Sus movimientos hablan por sí mismos. En noviembre, vendieron grandes posiciones de ARB (39.73M hasta solo 2.57M) – ¿y adivina qué? Esos tokens aparecieron mágicamente en los intercambios. Ahora tienen $16.29M en tokens del ecosistema ENA. ¿Coincidencia? Yo no lo creo.

GSR Markets: La Mano Derecha del Intercambio

Todos susurran que GSR es "el creador de mercado oficial" de un importante intercambio, y su fuerte participación en proyectos de Launchpool ciertamente levanta cejas.

¿Qué es particularmente interesante? Han reducido sus participaciones de WLD en un 87% (13.06M a 1.66M) mientras mantienen una posición masiva de $9.88M en GALA sin cambios durante más de seis meses. Ese tipo de gestión de posiciones selectiva dice mucho.

DWF Labs: La Máquina de Hype

DWF está jugando un juego peligroso, promocionando agresivamente monedas mientras afirma proporcionar "liquidez." Pumped FET/JASMINE fuertemente en febrero, luego anunciaron públicamente inversiones en monedas meme como FLOKI/TOKEN/GME cuando ese sector explotó en mayo.

Su enfoque "VC + MM" difumina las líneas éticas entre el capital de riesgo y el creador de mercado. ¿Realmente puedes ser neutral cuando estás fuertemente invertido en los mismos activos para los que estás creando mercados? Tengo mis dudas.

Los Jugadores en Ascenso

Amber y Flow Traders están mostrando más fuerza últimamente. Amber está en todas partes con staking de liquidez/protocolos L2/interoperabilidad con una posición masiva de $12.74M ZRO.

Flow Traders aún se aferra a los favoritos de ayer – BTC/ETH y UNI/MKR del mercado alcista anterior. Se están adaptando más lentamente, pero claramente están ganando impulso.

Estas empresas están ganando mucho – GSR presumió abiertamente que sus "ingresos en la primera mitad del año aumentaron más de dos veces." El mercado alcista ha sido muy, muy bueno para estos operadores sombríos.

Los creadores de mercado afirman que proporcionan liquidez esencial, pero veo algo más preocupante: un control de mercado sin precedentes concentrado en manos notablemente pocas. Sus beneficios provienen de algún lugar, y vale la pena preguntar si los comerciantes minoristas están, en última instancia, pagando la cuenta.