El imperio de los bonos del Tesoro de Warren Buffett: controlando casi el 5% del mercado de bonos del Tesoro de EE. UU.

Warren Buffett ha acumulado una extraordinaria cantidad de $300.87 mil millones en bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo a través de Berkshire Hathaway, lo que representa casi el 5% de todo el mercado de bonos del Tesoro, según la última divulgación financiera de la empresa.

Esta enorme posición le da a Buffett el control sobre el 4.89% del ecosistema completo de los T-bills, que totalizó $6.15 billones a finales de marzo de 2025. En términos prácticos, Buffett ahora gestiona casi un dólar de cada veinte que circulan en el mercado de T-bills.

Desglosando los números, se revela que Berkshire Hathaway tiene $14.4 mil millones en letras del Tesoro clasificadas como equivalentes de efectivo, aquellas que vencen en tres meses. Los restantes $286.47 mil millones están asignados a inversiones a corto plazo, exclusivamente en letras del Tesoro. Esto crea una posición total de $300.87 mil millones, enfocada completamente en valores de deuda gubernamental en lugar de acciones, bonos de alto rendimiento o activos digitales.

Estas cifras, obtenidas directamente de los informes regulatorios de Berkshire Hathaway, demuestran la clara preferencia de Buffett por la seguridad y la liquidez en el entorno del mercado actual. El cálculo del 4.89% de cuota de mercado se basa en el Informe Mensual de la Deuda Pública del Departamento del Tesoro de EE. UU., que situó el total del mercado de letras del Tesoro en 6.15 billones de dólares a finales de marzo.

Las tenencias de letras del Tesoro de Berkshire superan a las de la Reserva Federal

En un desarrollo financiero notable, la posición de bonos del Tesoro de Buffett ahora supera la de la Reserva Federal, que actualmente posee aproximadamente $195 mil millones en T-bills. Esto coloca a Berkshire Hathaway con una mayor exposición a T-bills que el banco central más influyente del mundo—no como una demostración de poder, sino simplemente como consecuencia de gestionar más de $334 mil millones en efectivo, con el 90% asignado específicamente a bonos del Tesoro.

La principal atracción es el rendimiento. Los bonos del Tesoro actualmente ofrecen aproximadamente 4.359% a partir de abril de 2025, un retorno garantizado respaldado por el gobierno de EE. UU. que Buffett evidentemente encuentra más atractivo que las valoraciones actuales de las acciones. Esto explica por qué no ha realizado una adquisición importante en más de dos años.

La razón de Buffett sigue siendo sencilla: las valoraciones del mercado son excesivas. A pesar de la extensa cartera de Berkshire que abarca los sectores de seguros, energía, ferrocarriles y bienes de consumo, Buffett no ve objetivos de adquisición a precios atractivos en el entorno actual. Su disciplina contra pagar de más se mantiene inquebrantable.

Mientras que grandes empresas tecnológicas como Apple también han adoptado la estrategia de T-bills—manteniendo aproximadamente $15.5 mil millones en bonos del Tesoro de su posición de efectivo de $30 mil millones—sus operaciones de tesorería son insignificantes en comparación con la masiva asignación de Buffett.

Implicaciones de la Liquidez del Mercado y Estrategia de Inversión

La posición en tesorería de Buffett tiene implicaciones significativas para la liquidez del mercado. Con casi el 5% de los T-bills efectivamente eliminados de la circulación, esta concentración afecta el panorama más amplio de renta fija, especialmente a medida que los inversores institucionales buscan cada vez más seguridad en los valores gubernamentales a corto plazo.

Esta masiva asignación de bonos del Tesoro crea un paralelo interesante con la gestión de tesorería de activos digitales institucionales. Mientras que los principales intercambios de criptomonedas y empresas suelen mantener reservas significativas de stablecoins y fiat para fines de liquidez, el enfoque de Buffett demuestra una estrategia alternativa de gestión de riesgos a una escala sin precedentes, centrada completamente en instrumentos respaldados por el gobierno en lugar de activos diversificados.

Para los inversores en activos tradicionales y digitales, la posición de Buffett plantea preguntas importantes sobre el momento del ciclo del mercado. Las grandes caídas del mercado en todas las clases de activos a menudo desencadenan vuelos hacia la calidad, siendo los bonos del Tesoro el refugio seguro por excelencia. La asignación actual de Buffett sugiere una preferencia estratégica por la preservación del capital sobre oportunidades de mayor riesgo.

Esperando el "Fat Pitch" mientras los mercados luchan

Los observadores del mercado continúan especulando sobre el próximo movimiento de Buffett, ya que los mercados de valores han cedido trillones en valor este año, con los principales índices cotizando muy por debajo de los picos recientes. Sin embargo, en lugar de desplegar capital durante esta corrección, Buffett mantiene su formidable posición de efectivo, esperando lo que él ha descrito anteriormente como el "lanzamiento gordo"—una oportunidad de inversión ideal.

"Está recibiendo información en tiempo real," señala Mead, refiriéndose al flujo continuo de datos de Buffett de las diversas operaciones comerciales de Berkshire. Sin embargo, esta posición no necesariamente indica un colapso inminente del mercado; simplemente indica que Buffett no está identificando objetivos de adquisición suficientemente atractivos.

"Él sabía cuándo vender," observó Mead. "Decidir cuándo y qué comprar se ha vuelto mucho más difícil."

Alex Morris, autor de Buffett and Munger Unscripted, señala que el inmenso tamaño de Berkshire restringe el universo de inversiones de Buffett. "Su conjunto de oportunidades es bastante pequeño", explicó Morris. Con una capitalización de mercado de Berkshire que supera los $1 billón, incluso las adquisiciones de miles de millones apenas impactan el rendimiento general.

Para dar contexto, cuando Buffett adquirió Burlington Northern Santa Fe por 26 mil millones de dólares en 2009—su adquisición más grande hasta ahora—esa misma transacción representaría solo el 2.5% de la valoración actual de Berkshire.

Morris sugirió dos posibles movimientos dentro del rango de Buffett: llevar Coca-Cola o American Express a lo privado, costando aproximadamente $280 mil millones o $130 mil millones respectivamente. Incluso estas enormes transacciones no reducirían significativamente las reservas de efectivo de Buffett.

Las inversiones de salvavidas que Buffett extendió a Goldman Sachs, Dow Chemical y Bank of America durante la crisis financiera anterior tendrían que ser exponencialmente más grandes hoy para impactar de manera significativa en el portafolio de Berkshire. "Tendrían que ser significativamente más grandes para hacer una mella", señaló Morris.

A medida que los mercados continúan buscando dirección, Buffett permanece cómodamente posicionado en su fortaleza de letras del tesoro, ganando un rendimiento sustancial mientras espera pacientemente oportunidades de inversión atractivas.