El sector bancario bajo amenaza a medida que las stablecoins ofrecen pagos de Interés

El ejecutivo de Citi, Ronit Ghose, ha levantado una bandera roja al señalar que los pagos de intereses de las monedas estables podrían desencadenar enormes salidas de bancos, lo que podría desestabilizar el sistema bancario tradicional. He visto esta película antes—es básicamente la explosión de los fondos del mercado monetario de los años 80, pero con un giro cripto.

En el pasado, los fondos del mercado monetario explotaron de unos modestos 4 mil millones de dólares en 1975 a la asombrosa cifra de 235 mil millones de dólares en 1982. ¿Por qué? Porque podían ofrecer mejores rendimientos que los bancos con sus tasas de depósito reguladas. El resultado fue predecible: los clientes retiraron su dinero de los bancos a un ritmo alarmante, con retiros que superaron los nuevos depósitos en 32 mil millones de dólares en solo un año.

Sean Viergutz de PwC está de acuerdo con esta evaluación, y francamente, creo que tiene razón al preocuparse. Los bancos ya son dinosaurios en muchos sentidos: lentos, burocráticos y resistentes al cambio. Si los consumidores pueden obtener mejores rendimientos en monedas estables, ¿por qué no cambiarían de barco? No es ciencia espacial.

Los bancos, por supuesto, están enloqueciendo. Varios grupos bancarios de EE. UU. están llorando a los reguladores sobre un "vacío legal" que podría permitir a los emisores de monedas estables pagar intereses de forma indirecta. Están afirmando que esto podría causar $6.6 billones en salidas de depósitos. Me parece un poco dramático, pero, de nuevo, están luchando por su supervivencia.

Mientras tanto, la industria cripto no se está quedando de brazos cruzados. Están rechazando con fuerza las propuestas para cerrar esta "laguna", argumentando que tales revisiones solo protegerían a la vieja guardia mientras sofocan la innovación. Tengo que estar del lado de la gente cripto aquí: ¿por qué deberíamos proteger a los bancos que nos han estado estafando con tasas de interés patéticas durante décadas?

Lo que es particularmente interesante es que el gobierno de EE. UU. parece estar jugando en ambos lados. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha declarado que planean utilizar monedas estables para mantener la dominancia del dólar a nivel global. Así que quieren la tecnología, pero también no quieren molestar demasiado a sus amigos bancarios.

La Ley GENIUS actualmente prohíbe a los emisores de moneda estable ofrecer intereses directamente a los tenedores, pero las exchanges de criptomonedas y los negocios relacionados están exentos de esta restricción. Son este tipo de inconsistencias regulatorias las que hacen que este espacio sea tan frustrante pero fascinante de observar.

Al final, esto no se trata solo de las tasas de interés, sino de poder. La banca tradicional está enfrentando su primer verdadero desafío existencial en generaciones, y no se rendirán sin luchar. Pero la historia ha demostrado que intentar detener la innovación tecnológica es como tratar de contener la marea con una escoba.