La razón del fin del bull run es solo una: la falta de fondos para sumar. Este ciclo de mercado es un alcista institucional, es decir, si las instituciones dejan de comprar, los fondos que entran al mercado disminuirán drásticamente.

¿En qué circunstancias se agotará el capital?
Eso es cuando todos los que debían sumar ya han sumado, todos los que podían comprar ya han comprado, y cuando todos no tienen dinero y comienzan a soñar con el futuro.
Piensa en la situación del gran bull run de 2021, las personas que ganaron varios millones, decenas de millones e incluso cientos de millones no solo no tomaron ganancias, sino que también buscaron la manera de sumar en niveles altos, tener un poco de efectivo les parecía un desperdicio, los nuevos inversores entraban y solo compraban, compraban tanto cuando bajaba como cuando subía, y cuando se quedaron sin dinero, seguían pidiendo préstamos y utilizando tarjetas de crédito para comprar criptomonedas, no tenían ninguna conciencia de riesgo, todos creían que solo subía y no bajaba, e incluso alcanzaron un consenso de que Bitcoin llegaría a 1 millón, sin importar cuánto cayera el mercado, nadie creía que el mercado había terminado.
Pero el mercado no puede seguir subiendo, porque todo el dinero que la gente tenía ya se ha acabado, incluso han agotado sus tarjetas de crédito. Aquellos que vendieron sus monedas para sumar no volverán a comprarlas, porque han obtenido ganancias demasiado grandes. Las personas que salieron antes en la última bull run ganaron cientos de veces.