Recientemente, varias fuentes han expresado la misma opinión sobre la próxima publicación de los datos de empleo en EE. UU., y se considera que los datos de empleo no agrícola podrían ser revisados a la baja de manera significativa. Esta expectativa ha provocado un amplio debate en el mercado sobre la dirección de la política monetaria de La Reserva Federal (FED).

La Reserva Federal (FED) señaló que la corrección anual de la cifra de referencia de empleo no agrícola podría estar alrededor de -720,000. El secretario del Tesoro de los Estados Unidos también prevé que la corrección de los datos de empleo de 2024 podría disminuir en hasta 800,000 puestos de trabajo.

Varios instituciones financieras también han expresado puntos de vista similares. Nomura Securities espera que la revisión anual de la referencia de empleo no agrícola se reduzca en entre 600,000 y 900,000 puestos de trabajo, con una revisión promedio del crecimiento del empleo mensual de entre 50,000 y 75,000. El Banco Internacional de los Países Bajos espera que la reducción esté entre 500,000 y 800,000. Standard Chartered considera que los datos de empleo no agrícola mensuales podrían estar exagerados en entre 40,000 y 70,000, y que esta revisión podría reducirse de una sola vez en entre 550,000 y 800,000 puestos de trabajo.

Wells Fargo, LendingClub y Pantheon Macroeconomics prevén una corrección cercana a 800,000 puestos de trabajo. El modelo interno de Goldman Sachs muestra que el empleo mensual se sobreestima en aproximadamente 45,000 puestos, lo que equivale a un aumento ficticio de entre 550,000 y 800,000 puestos en un año. Las predicciones de Bank of America y Royal Bank of Canada son aún más agresivas, considerando que la corrección podría acercarse a 1,000,000 de puestos de trabajo.

Estos ajustes de datos pueden tener un impacto importante en la política monetaria de la Reserva Federal (FED). Aunque algunos analistas creen que, dado que los funcionarios de la Reserva Federal ya tienen expectativas y la tasa de desempleo no se ve afectada, el impacto real en la política monetaria puede ser limitado, el mercado espera en general que la Reserva Federal comience a bajar las tasas de interés este año.

El Banco Internacional de los Países Bajos prevé que, antes del verano del próximo año, La Reserva Federal (FED) entrará en un ciclo de flexibilización de 150 puntos básicos, reduciendo la tasa de política a 3.00%. Standard Chartered cree que la revisión de datos podría respaldar una reducción de tasas de 50 puntos básicos en septiembre, pero la rigidez de la inflación y la expansión fiscal podrían limitar el espacio para más recortes.

En general, la revisión significativa de los datos de empleo presentará nuevos desafíos para la toma de decisiones de política monetaria de La Reserva Federal (FED). El mercado estará atento a los resultados de la revisión de datos que se anunciarán pronto, así como a la reacción de la FED y a la dirección de las políticas subsiguientes.