"La mano de obra ordinaria no importa" porque en el sistema macroeconómico actual, la debilidad del mercado laboral no detendrá el crecimiento económico. Solo obligará a la Reserva Federal a bajar las tasas de interés y a liberar más liquidez al mercado. La productividad, el gasto de capital y el apoyo de políticas significan que el capital sigue apreciándose, incluso si los trabajadores individuales sufren.
La importancia de los trabajadores individuales en la producción está disminuyendo, ya que su poder de negociación está colapsando gradualmente ante la automatización y el gasto de capital global.
El sistema ya no necesita un fuerte consumo doméstico para impulsar el crecimiento, el gasto en capital domina el cálculo del PIB.
El sufrimiento de los trabajadores alimenta directamente los beneficios del capital. Para los propietarios de activos, el dolor en el mercado laboral es una buena noticia.
La lucha de los trabajadores no romperá el ciclo económico. El mercado ya no establece precios para los "civiles", ahora establece precios para la liquidez y el flujo de capital.
El mercado ha sido impulsado nuevamente por los siguientes factores: liquidez.
La M2 global ha alcanzado un nuevo máximo histórico de 112 billones de dólares. En más de diez años de datos, la correlación a largo plazo entre Bitcoin y la liquidez se mantiene en 0.94, más estrecha que la de las acciones y el oro.
Cuando los bancos centrales aflojan la política, el bitcoin sube. Cuando realizan una contracción de liquidez, el bitcoin sufre.
Hagamos un repaso de la historia.
2014-15: Contracción de M2, colapso de Bitcoin.
Años 2016-18: Expansión constante, el primer mercado alcista institucional de BTC.
Año 2020-21: Inundación de liquidez por COVID, aumento parabólico de Bitcoin.
Hoy en día, M2 ha vuelto a aumentar, y el rendimiento de Bitcoin supera al de las herramientas de cobertura tradicionales. Una vez más estamos en las primeras etapas de un ciclo impulsado por la liquidez.
La financiación suplementaria de la TGA (Cuenta General del Tesoro) para 2025 representa un mayor riesgo en comparación con ciclos anteriores, ya que el colchón de operaciones de recompra inversa nocturna se ha agotado prácticamente. Cada dólar recaudado ahora extrae liquidez directamente del mercado activo.
Las criptomonedas emitirán primero señales de presión. La contracción de las stablecoins en septiembre será un indicador adelantado, encendiendo luces rojas mucho antes de que reaccionen las acciones o los bonos.
El nivel de flexibilidad es claro:
Períodos de presión: BTC > ETH > altcoins (Bitcoin es el que mejor puede absorber el impacto).
Periodo de recuperación: ETH > BTC > Altcoins (a medida que los flujos de capital y la demanda de ETF se aceleran de nuevo).
Predicción básica: un período de gran volatilidad de septiembre a noviembre, marcado por una tensión en la liquidez, seguido de un enfriamiento en la emisión y un crecimiento estable de las stablecoins, lo que resultará en un movimiento más fuerte antes de fin de año.
Al mirar en perspectiva, la situación se vuelve clara:
La liquidez está en expansión.
El dólar se está debilitando.
El gasto de capital está aumentando.
Las instituciones están reconfigurando sus activos en riesgo.
Pero lo que hace a este momento único es la convergencia de diversas fuerzas.
La Reserva Federal atrapada entre la deuda y la inflación
La Reserva Federal se encuentra en una encrucijada, el costo del servicio de la deuda se ha vuelto insostenible, sin embargo, la presión inflacionaria sigue presente.
La rentabilidad ha caído drásticamente, la rentabilidad de los bonos del gobierno a 2 años de EE. UU. ha caído al 3.6%, mientras que las materias primas rondan cerca de máximos históricos.
Hemos visto escenas como esta antes: a finales de la década de 1970, mientras los rendimientos se debilitaban, los precios de las materias primas se dispararon, lo que llevó a una inflación de dos dígitos. Los formuladores de políticas no tenían buenas opciones en ese momento, y hoy sus opciones son aún más limitadas.
Para Bitcoin, esta tensión es positiva. Históricamente, en cada período de ruptura de la credibilidad de las políticas, el capital busca activos antiinflacionarios como refugio. El oro captó estos flujos de capital en la década de 1970; hoy, BTC se posiciona como una herramienta de cobertura con una convexidad mayor.
Fuerza laboral débil, productividad fuerte
El mercado laboral cuenta una historia que invita a la reflexión.
La tasa de renuncia ha caído drásticamente al 0.9%, el número de empleados de ADP está por debajo del promedio a largo plazo, y la confianza está disminuyendo. Sin embargo, a diferencia de 2008, la productividad está aumentando.
Factores impulsores: el superciclo de gasto de capital liderado por la inteligencia artificial.
Solo Meta ha prometido invertir 600 mil millones de dólares para 2028, con billones de dólares fluyendo hacia los centros de datos, regresando a casa y en la transición energética. Los trabajadores están siendo reemplazados por la IA, pero el capital está aumentando su valor. Esta es la paradoja de la economía actual: la economía real sufre, mientras que los mercados financieros de Wall Street prosperan. El resultado es predecible, la Reserva Federal baja las tasas de interés para amortiguar el mercado laboral, mientras que la productividad se mantiene activa. Esta combinación inyectará liquidez en activos de riesgo.
La acumulación silenciosa del oro
Cuando el mercado de valores es inestable y el mercado laboral presenta fisuras, el oro ha vuelto silenciosamente a convertirse en una herramienta de cobertura sistémica. Solo la semana pasada, fluyeron 3,3 mil millones de dólares hacia GLD (SPDR Gold ETF). Los bancos centrales son los principales compradores: el 76% de los bancos centrales planea aumentar sus reservas, en comparación con el 50% de 2022.
Medido en oro, el índice S&P 500 ya se encuentra en un mercado bajista implícito: ha caído un 19% desde principios de año y un 29% desde 2022. Históricamente, un desempeño deficiente de las acciones en relación al oro durante tres años consecutivos marca una rotación estructural a largo plazo (década de 1970, principios de los 2000).
Pero esto no es un fervor impulsado por los minoristas, es capital institucional paciente, capital estratégico, acumulación silenciosa. El oro está asumiendo el papel de estabilizador que anteriormente desempeñaban los bonos y el dólar. Sin embargo, Bitcoin sigue siendo una herramienta de cobertura con un valor beta más alto.
La caída del dólar y la búsqueda de alternativas
El dólar está experimentando su peor semestre desde el colapso del sistema de Bretton Woods en 1973. Históricamente, cada vez que el bitcoin se desvía del movimiento del dólar, se produce un cambio de sistema. En abril, el índice del dólar (DXY) cayó por debajo de 100, lo que recuerda a noviembre de 2020, que fue la señal de inicio del aumento de las criptomonedas impulsadas por la liquidez.
Al mismo tiempo, los bancos centrales están tomando medidas diversificadas. La participación del dólar en las reservas globales ha caído a aproximadamente el 58%, y el 76% de los bancos centrales planean aumentar su tenencia de oro. El oro está absorbiendo estas asignaciones de capital silenciosas, pero se espera que Bitcoin capture flujos de fondos marginales, especialmente de instituciones que buscan retornos superiores a los de la cobertura pasiva.
Presión reciente: Aumento de la cuenta del Ministerio de Finanzas
Nota: La reposición de cuentas del Departamento del Tesoro se refiere a las acciones que toma el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos para aumentar el saldo de efectivo en su cuenta de la Reserva Federal (TGA), un proceso que extrae liquidez del sistema financiero.
El reabastecimiento de cuentas del Ministerio de Finanzas se acerca a 5000-6000 millones de dólares.
En 2023, los suficientes colchones (RRP, demanda extranjera, balances de los bancos) atenuaron el impacto. Hoy en día, estos colchones han desaparecido.
Cada dólar de la compensación se retira directamente del mercado. Las stablecoins, el canal de efectivo de las criptomonedas, se contraen primero, y la liquidez de las altcoins se agota.
Esto significa que los próximos 2-3 meses serán turbulentos. Se espera que el rendimiento de BTC supere al de ETH, y el rendimiento de ETH supere al de las altcoins, pero todas las monedas sentirán presión, el riesgo de liquidez es real.
El reabastecimiento de cuentas del Ministerio de Finanzas debilitará la tendencia, pero esto es solo una tormenta en la marea alcista. Para finales de 2025, con la desaceleración de la emisión y el cambio de la política de la Reserva Federal hacia un enfoque más dovish, se espera que Bitcoin pruebe entre 150,000 y 200,000 dólares, respaldado no solo por la liquidez, sino también por flujos de fondos estructurales provenientes de ETF, empresas y países soberanos.
Argumento
Este es el comienzo de un ciclo de liquidez, en el cual el capital se aprecia mientras que la fuerza laboral se diversifica, el dólar se debilita y los sustitutos se fortalecen, Bitcoin se transforma de un activo especulativo en una herramienta de cobertura sistémica.
El oro desempeñará su papel. Pero el Bitcoin, gracias a su valor beta más alto en liquidez, los canales institucionales y la accesibilidad global, será el activo líder en este ciclo.
La liquidez determina el destino, y el próximo capítulo del destino pertenece a Bitcoin.
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En los próximos tres meses, hay que aguantar, al final del año podría llegar un violento bull run.
Escrito por: arndxt
Compilado por: AididiaoJP, Foresight News
La mano de obra ordinaria no importa
"La mano de obra ordinaria no importa" porque en el sistema macroeconómico actual, la debilidad del mercado laboral no detendrá el crecimiento económico. Solo obligará a la Reserva Federal a bajar las tasas de interés y a liberar más liquidez al mercado. La productividad, el gasto de capital y el apoyo de políticas significan que el capital sigue apreciándose, incluso si los trabajadores individuales sufren.
La importancia de los trabajadores individuales en la producción está disminuyendo, ya que su poder de negociación está colapsando gradualmente ante la automatización y el gasto de capital global.
El sistema ya no necesita un fuerte consumo doméstico para impulsar el crecimiento, el gasto en capital domina el cálculo del PIB.
El sufrimiento de los trabajadores alimenta directamente los beneficios del capital. Para los propietarios de activos, el dolor en el mercado laboral es una buena noticia.
La lucha de los trabajadores no romperá el ciclo económico. El mercado ya no establece precios para los "civiles", ahora establece precios para la liquidez y el flujo de capital.
El mercado ha sido impulsado nuevamente por los siguientes factores: liquidez.
La M2 global ha alcanzado un nuevo máximo histórico de 112 billones de dólares. En más de diez años de datos, la correlación a largo plazo entre Bitcoin y la liquidez se mantiene en 0.94, más estrecha que la de las acciones y el oro.
Cuando los bancos centrales aflojan la política, el bitcoin sube. Cuando realizan una contracción de liquidez, el bitcoin sufre.
Hagamos un repaso de la historia.
2014-15: Contracción de M2, colapso de Bitcoin.
Años 2016-18: Expansión constante, el primer mercado alcista institucional de BTC.
Año 2020-21: Inundación de liquidez por COVID, aumento parabólico de Bitcoin.
Hoy en día, M2 ha vuelto a aumentar, y el rendimiento de Bitcoin supera al de las herramientas de cobertura tradicionales. Una vez más estamos en las primeras etapas de un ciclo impulsado por la liquidez.
La financiación suplementaria de la TGA (Cuenta General del Tesoro) para 2025 representa un mayor riesgo en comparación con ciclos anteriores, ya que el colchón de operaciones de recompra inversa nocturna se ha agotado prácticamente. Cada dólar recaudado ahora extrae liquidez directamente del mercado activo.
Las criptomonedas emitirán primero señales de presión. La contracción de las stablecoins en septiembre será un indicador adelantado, encendiendo luces rojas mucho antes de que reaccionen las acciones o los bonos.
El nivel de flexibilidad es claro:
Períodos de presión: BTC > ETH > altcoins (Bitcoin es el que mejor puede absorber el impacto).
Periodo de recuperación: ETH > BTC > Altcoins (a medida que los flujos de capital y la demanda de ETF se aceleran de nuevo).
Predicción básica: un período de gran volatilidad de septiembre a noviembre, marcado por una tensión en la liquidez, seguido de un enfriamiento en la emisión y un crecimiento estable de las stablecoins, lo que resultará en un movimiento más fuerte antes de fin de año.
Al mirar en perspectiva, la situación se vuelve clara:
La liquidez está en expansión.
El dólar se está debilitando.
El gasto de capital está aumentando.
Las instituciones están reconfigurando sus activos en riesgo.
Pero lo que hace a este momento único es la convergencia de diversas fuerzas.
La Reserva Federal atrapada entre la deuda y la inflación
La Reserva Federal se encuentra en una encrucijada, el costo del servicio de la deuda se ha vuelto insostenible, sin embargo, la presión inflacionaria sigue presente.
La rentabilidad ha caído drásticamente, la rentabilidad de los bonos del gobierno a 2 años de EE. UU. ha caído al 3.6%, mientras que las materias primas rondan cerca de máximos históricos.
Hemos visto escenas como esta antes: a finales de la década de 1970, mientras los rendimientos se debilitaban, los precios de las materias primas se dispararon, lo que llevó a una inflación de dos dígitos. Los formuladores de políticas no tenían buenas opciones en ese momento, y hoy sus opciones son aún más limitadas.
Para Bitcoin, esta tensión es positiva. Históricamente, en cada período de ruptura de la credibilidad de las políticas, el capital busca activos antiinflacionarios como refugio. El oro captó estos flujos de capital en la década de 1970; hoy, BTC se posiciona como una herramienta de cobertura con una convexidad mayor.
Fuerza laboral débil, productividad fuerte
El mercado laboral cuenta una historia que invita a la reflexión.
La tasa de renuncia ha caído drásticamente al 0.9%, el número de empleados de ADP está por debajo del promedio a largo plazo, y la confianza está disminuyendo. Sin embargo, a diferencia de 2008, la productividad está aumentando.
Factores impulsores: el superciclo de gasto de capital liderado por la inteligencia artificial.
Solo Meta ha prometido invertir 600 mil millones de dólares para 2028, con billones de dólares fluyendo hacia los centros de datos, regresando a casa y en la transición energética. Los trabajadores están siendo reemplazados por la IA, pero el capital está aumentando su valor. Esta es la paradoja de la economía actual: la economía real sufre, mientras que los mercados financieros de Wall Street prosperan. El resultado es predecible, la Reserva Federal baja las tasas de interés para amortiguar el mercado laboral, mientras que la productividad se mantiene activa. Esta combinación inyectará liquidez en activos de riesgo.
La acumulación silenciosa del oro
Cuando el mercado de valores es inestable y el mercado laboral presenta fisuras, el oro ha vuelto silenciosamente a convertirse en una herramienta de cobertura sistémica. Solo la semana pasada, fluyeron 3,3 mil millones de dólares hacia GLD (SPDR Gold ETF). Los bancos centrales son los principales compradores: el 76% de los bancos centrales planea aumentar sus reservas, en comparación con el 50% de 2022.
Medido en oro, el índice S&P 500 ya se encuentra en un mercado bajista implícito: ha caído un 19% desde principios de año y un 29% desde 2022. Históricamente, un desempeño deficiente de las acciones en relación al oro durante tres años consecutivos marca una rotación estructural a largo plazo (década de 1970, principios de los 2000).
Pero esto no es un fervor impulsado por los minoristas, es capital institucional paciente, capital estratégico, acumulación silenciosa. El oro está asumiendo el papel de estabilizador que anteriormente desempeñaban los bonos y el dólar. Sin embargo, Bitcoin sigue siendo una herramienta de cobertura con un valor beta más alto.
La caída del dólar y la búsqueda de alternativas
El dólar está experimentando su peor semestre desde el colapso del sistema de Bretton Woods en 1973. Históricamente, cada vez que el bitcoin se desvía del movimiento del dólar, se produce un cambio de sistema. En abril, el índice del dólar (DXY) cayó por debajo de 100, lo que recuerda a noviembre de 2020, que fue la señal de inicio del aumento de las criptomonedas impulsadas por la liquidez.
Al mismo tiempo, los bancos centrales están tomando medidas diversificadas. La participación del dólar en las reservas globales ha caído a aproximadamente el 58%, y el 76% de los bancos centrales planean aumentar su tenencia de oro. El oro está absorbiendo estas asignaciones de capital silenciosas, pero se espera que Bitcoin capture flujos de fondos marginales, especialmente de instituciones que buscan retornos superiores a los de la cobertura pasiva.
Presión reciente: Aumento de la cuenta del Ministerio de Finanzas
Nota: La reposición de cuentas del Departamento del Tesoro se refiere a las acciones que toma el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos para aumentar el saldo de efectivo en su cuenta de la Reserva Federal (TGA), un proceso que extrae liquidez del sistema financiero.
El reabastecimiento de cuentas del Ministerio de Finanzas se acerca a 5000-6000 millones de dólares.
En 2023, los suficientes colchones (RRP, demanda extranjera, balances de los bancos) atenuaron el impacto. Hoy en día, estos colchones han desaparecido.
Cada dólar de la compensación se retira directamente del mercado. Las stablecoins, el canal de efectivo de las criptomonedas, se contraen primero, y la liquidez de las altcoins se agota.
Esto significa que los próximos 2-3 meses serán turbulentos. Se espera que el rendimiento de BTC supere al de ETH, y el rendimiento de ETH supere al de las altcoins, pero todas las monedas sentirán presión, el riesgo de liquidez es real.
El reabastecimiento de cuentas del Ministerio de Finanzas debilitará la tendencia, pero esto es solo una tormenta en la marea alcista. Para finales de 2025, con la desaceleración de la emisión y el cambio de la política de la Reserva Federal hacia un enfoque más dovish, se espera que Bitcoin pruebe entre 150,000 y 200,000 dólares, respaldado no solo por la liquidez, sino también por flujos de fondos estructurales provenientes de ETF, empresas y países soberanos.
Argumento
Este es el comienzo de un ciclo de liquidez, en el cual el capital se aprecia mientras que la fuerza laboral se diversifica, el dólar se debilita y los sustitutos se fortalecen, Bitcoin se transforma de un activo especulativo en una herramienta de cobertura sistémica.
El oro desempeñará su papel. Pero el Bitcoin, gracias a su valor beta más alto en liquidez, los canales institucionales y la accesibilidad global, será el activo líder en este ciclo.
La liquidez determina el destino, y el próximo capítulo del destino pertenece a Bitcoin.
Fuente: Foresight News