Interpretación de datos on-chain de junio de 2025: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece
Resumen
Solana sigue liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, mientras que Base lo sigue de cerca; Ethereum, por su parte, recupera el primer lugar en ingresos por comisiones gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera la captación de capital, Polygon expande la narrativa DeFi a través de Katana, mientras que Base, aunque tiene una corrección a corto plazo, aún muestra un potencial de crecimiento a largo plazo en sus fundamentos ecológicos.
El volumen de transacciones en la cadena de BTC ha disminuido drásticamente, la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%, y bajo el patrón de "aumento de precio y reducción de volumen", la actividad en la cadena avanza rápidamente hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costos de BTC revela un soporte clave, con 93,000-100,000 USDT convirtiéndose en la línea de defensa central on-chain.
El volumen de transacciones de PumpSwap supera los 38 mil millones y el número de usuarios supera los 9 millones, liderando continuamente el nuevo patrón del mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei se dispara junto con el TVL, creando una resonancia entre la expansión ecológica, las ventajas tecnológicas y los beneficios del capital político.
Resumen de datos on-chain
Resumen de actividades en cadena y flujo de fondos
Además del análisis general del flujo de fondos en cadena, hemos seleccionado algunos indicadores clave de actividad en cadena para evaluar el verdadero uso y la actividad de los ecosistemas de blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen de transacciones diarias, las tarifas de Gas diarias, el número de direcciones activas diarias y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad del uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la mera observación de la entrada y salida de fondos, estos datos nativos en cadena pueden reflejar de manera más completa los cambios fundamentales en el ecosistema de la cadena pública, ayudando a determinar si el flujo de capital está acompañado de una demanda real de uso y crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con un desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones on-chain: Solana y Base tienen una actividad notablemente superior.
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en el primer lugar entre las principales cadenas públicas con más de 2,97 mil millones de transacciones mensuales, demostrando una fuerte capacidad de procesamiento on-chain y un nivel activo de interacción en el ecosistema. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como stablecoins, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su posicionamiento en el campo de RWA y stablecoins: una empresa fintech anunció que implementará stablecoins en Solana; una plataforma de inversión en criptomonedas lanzó un producto de tokenización de acciones de SpaceX, ampliando aún más el ámbito de aplicación de Solana en el mercado de capital privado.
Aparte de Solana, Base también continúa con una fuerte tendencia de crecimiento, alcanzando un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, superando claramente a Arbitrum (62.7 millones) y Polygon PoS (101 millones), manteniéndose en la parte superior de la segunda fila de Layer 2. Recientemente, Base ha seguido expandiendo escenarios de aplicación en la vida real. En junio, una plataforma de comercio electrónico anunció el soporte para pagos en USDC en la cadena Base, cubriendo comerciantes en más de 30 países alrededor del mundo, marcando su entrada oficial en el sistema de pagos convencional. Al mismo tiempo, un importante banco también ha iniciado un piloto para la implementación de tokens de depósito en Base, promoviendo la tokenización de activos a nivel bancario y reforzando aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques tradicionales Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes de transacciones mensuales de 41.95 millones y 10.28 millones, respectivamente. Aunque en frecuencia no alcanzan a las cadenas de bloques de alto rendimiento, aún ocupan una posición importante en la carga de activos de alto valor y la interacción central de DeFi.
En general, los datos de transacciones de Solana y Base en junio muestran una ventaja significativa, consolidando su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En contraste, el impulso de algunas soluciones de escalado de Ethereum se ha desacelerado, y los fondos y la atención de los usuarios están comenzando a moverse hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones on-chain no solo refleja la capacidad técnica y la actividad del usuario, sino que también indica la dirección de la competencia en el futuro del ecosistema. En adelante, es necesario seguir combinando la calidad de la interacción con datos de usuarios reales para validar continuamente su sostenibilidad y profundidad del ecosistema.
El patrón de ingresos on-chain se reorganiza nuevamente: Ethereum recupera el primer lugar, Base ve un desaceleramiento en su crecimiento.
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum ha recuperado la primera posición en ingresos por tarifas de transacción en cadena, con ingresos mensuales de 39,07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el campo de las interacciones de alto valor. Solana, en cambio, registró ingresos de 30,54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con tarifas de transacción mensuales de hasta 53,06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, lo que demuestra su fuerte impulso de transacciones y explosión de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14,75 millones de dólares, aunque el número de transacciones y direcciones activas es inferior al de Solana. Sin embargo, como una red principal para almacenamiento de valor y el ecosistema BTC L2 que está empezando a florecer, todavía posee una fuerte capacidad de generación de tarifas. Los ingresos de Base este mes han mostrado una disminución mensual, cayendo de 5,87 millones de dólares en mayo a 4,87 millones de dólares en junio. Aunque sigue estando significativamente por delante de Arbitrum (1,68 millones de dólares) y Polygon PoS (aproximadamente 230,000 dólares), el impulso de crecimiento se ha ralentizado ligeramente, y se debe observar la continuidad de su aplicación real y la entrada de fondos.
Desde la observación de tendencias, la curva de tarifas de Ethereum y Bitcoin es relativamente estable, lo que representa su principal servicio para las demandas de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, en cambio, muestran una tendencia ascendente y volátil, estrechamente relacionada con la actividad de escenas de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de capital aún se encuentran en una etapa temprana de integración.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica en la cadena, sino que también reflejan el cambio en la estructura ecológica y las rutas de comportamiento del usuario. El fuerte rebote de Ethereum y la corrección a corto plazo de Base revelan las variables y la presión competitiva que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar el dominio de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base le sigue de cerca
Según datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas de bloques públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, superando no solo a otras Layer 1, sino también a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de usuarios de Solana se beneficia principalmente de los Meme monedas, bots de comercio automatizado, pagos con stablecoins y la alta interacción en los nuevos escenarios de activos del mundo real (RWA). Su interacción on-chain ha pasado de aplicaciones especulativas a la implementación de activos reales y un ecosistema de pagos, mostrando una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base ocupa el segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. El número de usuarios continuó aumentando en junio, principalmente por tres razones: la expansión del ecosistema nativo de L2; la introducción de usuarios de pago tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por las pruebas de instituciones financieras tradicionales en la cadena. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en la cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema completo que va desde las finanzas hasta lo social.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan el tercer y cuarto lugar respectivamente, con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, todavía mantiene una base sólida en NFT, juegos y comunidades de desarrolladores pequeños y medianos; el segundo, por otro lado, está limitado por su característica de transferencias poco frecuentes y su enfoque en el almacenamiento de valor, lo que resulta en un crecimiento relativamente estable de direcciones.
La actividad de los usuarios de Ethereum y Arbitrum está relativamente rezagada, con direcciones promedio diarias de 440,000 y 320,000, respectivamente, lo que muestra que, bajo la influencia de altos costos de Gas y la falta de aplicaciones emergentes, la disposición de los usuarios a interactuar se ha reducido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse a cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más ricas, reflejando un cambio en el panorama competitivo entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 está acelerándose. Las cadenas principales de alta frecuencia y las L2 impulsadas por aplicaciones reales están reemplazando a las cadenas fuertemente técnicas tradicionales como el foco de atención del ecosistema. La actividad de los usuarios no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de la acumulación futura de fondos del ecosistema y recursos de desarrolladores, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad de su desarrollo posterior y el rendimiento de la retención de usuarios.
Análisis del flujo de fondos en la cadena pública: Ethereum lidera, Base retrocede, Polygon se posiciona en el sector DeFi.
Según los datos de la plataforma de datos, hasta cerca de un mes, Ethereum se mantiene en la posición dominante con una entrada neta de capital de 5,1 mil millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS le sigue de cerca, registrando una entrada neta de 263 millones de dólares, continuando con una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de capital de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más notable en esta ronda de salida de capital. Esta ronda de flujos de capital continúa la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se beneficia de la actualización de Pectra, la entrada neta continua de ETFs de spot de ETH, el incremento constante de las participaciones institucionales, entre otros beneficios, sumado al aumento del interés en el sector DeFi y la flexibilización marginal de las políticas regulatorias, lo que refuerza aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El retorno de fondos de Polygon puede estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs, en conjunto con un creador de mercado de criptomonedas, lanzó la red Layer2 Katana centrada en DeFi, enfocándose en resolver la fragmentación de activos y el problema de la sostenibilidad de los rendimientos. Katana utiliza un mecanismo de selección centralizado y a través de VaultBridge devuelve los fondos al préstamo de la red principal para reintegrarlos a la cadena, formando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio. Esta acción no solo refuerza la posición de Polygon en el campo de DeFi, sino que también trae una narrativa Layer2 más diferenciada. La entrada neta de 263 millones de dólares registrada recientemente por Polygon puede reflejar las expectativas positivas del mercado hacia el modelo Katana y su futuro potencial.
A pesar de que Base ha registrado recientemente una salida neta de fondos a gran escala, esto es más probable que sea el resultado de una corrección temporal y no de un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de la profunda integración con una plataforma de intercambio, la colaboración con una plataforma de comercio electrónico para expandir los escenarios de pago USDC, así como de la prueba de un token de depósito en cadena por parte de un gran banco, entre otras buenas noticias que han hecho que el ecosistema se calienta rápidamente. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3.4 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de stablecoins de 4.1 mil millones de dólares, y protocolos clave como Aerodrome, Spark, StarGate y Moonwell están mostrando un rendimiento sólido. El flujo de fondos a corto plazo puede verse afectado por rotaciones del mercado y arbitraje, pero a medio y largo plazo, Base sigue teniendo el potencial de expansión continua y retorno de fondos.
El flujo de fondos en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas públicas. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a actualizaciones tecnológicas y apoyo institucional. Polygon, aprovechando Katana, fortalece su influencia en el campo de DeFi, mientras que Base, a pesar de experimentar una salida neta de fondos a corto plazo, mantiene un fundamento ecológico sólido con el respaldo de varias aplicaciones reales y colaboraciones institucionales, lo que le otorga potencial para la reentrada de capital y expansión futura. En general, los fondos están organizándose en torno a las tres grandes claves: "poder tecnológico + implementación de escenarios + integración de capital" para una nueva ronda de asignación y rotación.
Mientras los fondos rotan entre cadenas, el Bitcoin, como activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustada por entidades, así como la distribución de la base de costos (CBD), para evaluar si hay un soporte estructural detrás de la actual situación del mercado y observar si el comportamiento institucional que domina la tendencia continúa profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
En el contexto de que el precio de Bitcoin se mantiene en un rango alto histórico, los datos on-chain presentan múltiples cambios estructurales que reflejan un ajuste profundo en la estructura de participación del mercado y el comportamiento de los fondos. Para comprender de manera más integral el contexto actual del mercado y las direcciones de riesgo potencial, este artículo se centrará en tres indicadores on-chain clave: el número de transacciones on-chain y el cambio en el monto promedio de las transacciones, la estructura del monto de transferencia ajustada por entidades (Entity-adjusted Volume Breakdown) y el mapa de calor de la distribución de la base de costos (Cost Basis Distribution, CBD). A través de la observación cruzada de estos tres indicadores, se espera aclarar la actividad actual on-chain.
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ChainWatcher
· 08-12 14:11
El viejo dinero es realmente estable.
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pvt_key_collector
· 08-12 14:11
Juega un poco más profundo, tarde o temprano ganarás mucho.
Informe on-chain de junio de 2025: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece.
Interpretación de datos on-chain de junio de 2025: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece
Resumen
Solana sigue liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, mientras que Base lo sigue de cerca; Ethereum, por su parte, recupera el primer lugar en ingresos por comisiones gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera la captación de capital, Polygon expande la narrativa DeFi a través de Katana, mientras que Base, aunque tiene una corrección a corto plazo, aún muestra un potencial de crecimiento a largo plazo en sus fundamentos ecológicos.
El volumen de transacciones en la cadena de BTC ha disminuido drásticamente, la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%, y bajo el patrón de "aumento de precio y reducción de volumen", la actividad en la cadena avanza rápidamente hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costos de BTC revela un soporte clave, con 93,000-100,000 USDT convirtiéndose en la línea de defensa central on-chain.
El volumen de transacciones de PumpSwap supera los 38 mil millones y el número de usuarios supera los 9 millones, liderando continuamente el nuevo patrón del mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei se dispara junto con el TVL, creando una resonancia entre la expansión ecológica, las ventajas tecnológicas y los beneficios del capital político.
Resumen de datos on-chain
Resumen de actividades en cadena y flujo de fondos
Además del análisis general del flujo de fondos en cadena, hemos seleccionado algunos indicadores clave de actividad en cadena para evaluar el verdadero uso y la actividad de los ecosistemas de blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen de transacciones diarias, las tarifas de Gas diarias, el número de direcciones activas diarias y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad del uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la mera observación de la entrada y salida de fondos, estos datos nativos en cadena pueden reflejar de manera más completa los cambios fundamentales en el ecosistema de la cadena pública, ayudando a determinar si el flujo de capital está acompañado de una demanda real de uso y crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con un desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones on-chain: Solana y Base tienen una actividad notablemente superior.
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en el primer lugar entre las principales cadenas públicas con más de 2,97 mil millones de transacciones mensuales, demostrando una fuerte capacidad de procesamiento on-chain y un nivel activo de interacción en el ecosistema. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como stablecoins, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su posicionamiento en el campo de RWA y stablecoins: una empresa fintech anunció que implementará stablecoins en Solana; una plataforma de inversión en criptomonedas lanzó un producto de tokenización de acciones de SpaceX, ampliando aún más el ámbito de aplicación de Solana en el mercado de capital privado.
Aparte de Solana, Base también continúa con una fuerte tendencia de crecimiento, alcanzando un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, superando claramente a Arbitrum (62.7 millones) y Polygon PoS (101 millones), manteniéndose en la parte superior de la segunda fila de Layer 2. Recientemente, Base ha seguido expandiendo escenarios de aplicación en la vida real. En junio, una plataforma de comercio electrónico anunció el soporte para pagos en USDC en la cadena Base, cubriendo comerciantes en más de 30 países alrededor del mundo, marcando su entrada oficial en el sistema de pagos convencional. Al mismo tiempo, un importante banco también ha iniciado un piloto para la implementación de tokens de depósito en Base, promoviendo la tokenización de activos a nivel bancario y reforzando aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques tradicionales Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes de transacciones mensuales de 41.95 millones y 10.28 millones, respectivamente. Aunque en frecuencia no alcanzan a las cadenas de bloques de alto rendimiento, aún ocupan una posición importante en la carga de activos de alto valor y la interacción central de DeFi.
En general, los datos de transacciones de Solana y Base en junio muestran una ventaja significativa, consolidando su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En contraste, el impulso de algunas soluciones de escalado de Ethereum se ha desacelerado, y los fondos y la atención de los usuarios están comenzando a moverse hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones on-chain no solo refleja la capacidad técnica y la actividad del usuario, sino que también indica la dirección de la competencia en el futuro del ecosistema. En adelante, es necesario seguir combinando la calidad de la interacción con datos de usuarios reales para validar continuamente su sostenibilidad y profundidad del ecosistema.
El patrón de ingresos on-chain se reorganiza nuevamente: Ethereum recupera el primer lugar, Base ve un desaceleramiento en su crecimiento.
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum ha recuperado la primera posición en ingresos por tarifas de transacción en cadena, con ingresos mensuales de 39,07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el campo de las interacciones de alto valor. Solana, en cambio, registró ingresos de 30,54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con tarifas de transacción mensuales de hasta 53,06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, lo que demuestra su fuerte impulso de transacciones y explosión de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14,75 millones de dólares, aunque el número de transacciones y direcciones activas es inferior al de Solana. Sin embargo, como una red principal para almacenamiento de valor y el ecosistema BTC L2 que está empezando a florecer, todavía posee una fuerte capacidad de generación de tarifas. Los ingresos de Base este mes han mostrado una disminución mensual, cayendo de 5,87 millones de dólares en mayo a 4,87 millones de dólares en junio. Aunque sigue estando significativamente por delante de Arbitrum (1,68 millones de dólares) y Polygon PoS (aproximadamente 230,000 dólares), el impulso de crecimiento se ha ralentizado ligeramente, y se debe observar la continuidad de su aplicación real y la entrada de fondos.
Desde la observación de tendencias, la curva de tarifas de Ethereum y Bitcoin es relativamente estable, lo que representa su principal servicio para las demandas de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, en cambio, muestran una tendencia ascendente y volátil, estrechamente relacionada con la actividad de escenas de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de capital aún se encuentran en una etapa temprana de integración.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica en la cadena, sino que también reflejan el cambio en la estructura ecológica y las rutas de comportamiento del usuario. El fuerte rebote de Ethereum y la corrección a corto plazo de Base revelan las variables y la presión competitiva que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar el dominio de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base le sigue de cerca
Según datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas de bloques públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, superando no solo a otras Layer 1, sino también a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de usuarios de Solana se beneficia principalmente de los Meme monedas, bots de comercio automatizado, pagos con stablecoins y la alta interacción en los nuevos escenarios de activos del mundo real (RWA). Su interacción on-chain ha pasado de aplicaciones especulativas a la implementación de activos reales y un ecosistema de pagos, mostrando una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base ocupa el segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. El número de usuarios continuó aumentando en junio, principalmente por tres razones: la expansión del ecosistema nativo de L2; la introducción de usuarios de pago tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por las pruebas de instituciones financieras tradicionales en la cadena. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en la cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema completo que va desde las finanzas hasta lo social.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan el tercer y cuarto lugar respectivamente, con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, todavía mantiene una base sólida en NFT, juegos y comunidades de desarrolladores pequeños y medianos; el segundo, por otro lado, está limitado por su característica de transferencias poco frecuentes y su enfoque en el almacenamiento de valor, lo que resulta en un crecimiento relativamente estable de direcciones.
La actividad de los usuarios de Ethereum y Arbitrum está relativamente rezagada, con direcciones promedio diarias de 440,000 y 320,000, respectivamente, lo que muestra que, bajo la influencia de altos costos de Gas y la falta de aplicaciones emergentes, la disposición de los usuarios a interactuar se ha reducido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse a cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más ricas, reflejando un cambio en el panorama competitivo entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 está acelerándose. Las cadenas principales de alta frecuencia y las L2 impulsadas por aplicaciones reales están reemplazando a las cadenas fuertemente técnicas tradicionales como el foco de atención del ecosistema. La actividad de los usuarios no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de la acumulación futura de fondos del ecosistema y recursos de desarrolladores, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad de su desarrollo posterior y el rendimiento de la retención de usuarios.
Análisis del flujo de fondos en la cadena pública: Ethereum lidera, Base retrocede, Polygon se posiciona en el sector DeFi.
Según los datos de la plataforma de datos, hasta cerca de un mes, Ethereum se mantiene en la posición dominante con una entrada neta de capital de 5,1 mil millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS le sigue de cerca, registrando una entrada neta de 263 millones de dólares, continuando con una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de capital de hasta 5 mil millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más notable en esta ronda de salida de capital. Esta ronda de flujos de capital continúa la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se beneficia de la actualización de Pectra, la entrada neta continua de ETFs de spot de ETH, el incremento constante de las participaciones institucionales, entre otros beneficios, sumado al aumento del interés en el sector DeFi y la flexibilización marginal de las políticas regulatorias, lo que refuerza aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El retorno de fondos de Polygon puede estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs, en conjunto con un creador de mercado de criptomonedas, lanzó la red Layer2 Katana centrada en DeFi, enfocándose en resolver la fragmentación de activos y el problema de la sostenibilidad de los rendimientos. Katana utiliza un mecanismo de selección centralizado y a través de VaultBridge devuelve los fondos al préstamo de la red principal para reintegrarlos a la cadena, formando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio. Esta acción no solo refuerza la posición de Polygon en el campo de DeFi, sino que también trae una narrativa Layer2 más diferenciada. La entrada neta de 263 millones de dólares registrada recientemente por Polygon puede reflejar las expectativas positivas del mercado hacia el modelo Katana y su futuro potencial.
A pesar de que Base ha registrado recientemente una salida neta de fondos a gran escala, esto es más probable que sea el resultado de una corrección temporal y no de un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de la profunda integración con una plataforma de intercambio, la colaboración con una plataforma de comercio electrónico para expandir los escenarios de pago USDC, así como de la prueba de un token de depósito en cadena por parte de un gran banco, entre otras buenas noticias que han hecho que el ecosistema se calienta rápidamente. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3.4 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de stablecoins de 4.1 mil millones de dólares, y protocolos clave como Aerodrome, Spark, StarGate y Moonwell están mostrando un rendimiento sólido. El flujo de fondos a corto plazo puede verse afectado por rotaciones del mercado y arbitraje, pero a medio y largo plazo, Base sigue teniendo el potencial de expansión continua y retorno de fondos.
El flujo de fondos en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas públicas. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a actualizaciones tecnológicas y apoyo institucional. Polygon, aprovechando Katana, fortalece su influencia en el campo de DeFi, mientras que Base, a pesar de experimentar una salida neta de fondos a corto plazo, mantiene un fundamento ecológico sólido con el respaldo de varias aplicaciones reales y colaboraciones institucionales, lo que le otorga potencial para la reentrada de capital y expansión futura. En general, los fondos están organizándose en torno a las tres grandes claves: "poder tecnológico + implementación de escenarios + integración de capital" para una nueva ronda de asignación y rotación.
Mientras los fondos rotan entre cadenas, el Bitcoin, como activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustada por entidades, así como la distribución de la base de costos (CBD), para evaluar si hay un soporte estructural detrás de la actual situación del mercado y observar si el comportamiento institucional que domina la tendencia continúa profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
En el contexto de que el precio de Bitcoin se mantiene en un rango alto histórico, los datos on-chain presentan múltiples cambios estructurales que reflejan un ajuste profundo en la estructura de participación del mercado y el comportamiento de los fondos. Para comprender de manera más integral el contexto actual del mercado y las direcciones de riesgo potencial, este artículo se centrará en tres indicadores on-chain clave: el número de transacciones on-chain y el cambio en el monto promedio de las transacciones, la estructura del monto de transferencia ajustada por entidades (Entity-adjusted Volume Breakdown) y el mapa de calor de la distribución de la base de costos (Cost Basis Distribution, CBD). A través de la observación cruzada de estos tres indicadores, se espera aclarar la actividad actual on-chain.