De AMM a libro de órdenes: explorando la transición del mecanismo de precios en el mercado de predicción
El mercado de predicción es esencialmente un "intercambio de probabilidades sobre eventos futuros", donde los usuarios pueden expresar su juicio sobre ese evento comprando una opción determinada. Dado que la compra de eventos probabilísticos es diferente del comercio común, los mecanismos de precios y liquidez utilizados inicialmente en el mercado de predicción también son diferentes de los algoritmos AMM comunes.
El mecanismo de fijación de precios del mercado de predicción ha experimentado cambios significativos desde su versión inicial hasta la actualidad. En primer lugar, se utilizó un mecanismo AMM para proporcionar liquidez y precios en tiempo real, conocido como la regla de puntuación de mercado logarítmico (LMSR). Este algoritmo también es utilizado actualmente por otros protocolos de criptomonedas. Comprender las características de LMSR permite entender el mecanismo de fijación de precios del mercado de predicción en la mayor parte del tiempo, así como las razones por las que otros protocolos eligen LMSR, y también entender por qué el mercado de predicción ha evolucionado de LMSR a un libro de órdenes fuera de la cadena.
Características y ventajas/desventajas del LMSR
¿Qué es LMSR?
LMSR es un mecanismo de precios diseñado específicamente para el mercado de predicción, que permite a los usuarios comprar "acciones" de una opción según su propio juicio, mientras que el mercado ajusta automáticamente los precios según la demanda total. La principal característica de LMSR es que permite realizar transacciones sin depender de contrapartes, incluso si eres el primer operador, el sistema puede fijar precios y ejecutar transacciones para ti. Esto proporciona al mercado de predicción una "liquidez perpetua" similar a la de un creador de mercado automático.
En términos simples, LMSR es un modelo de función de costo que calcula el precio según las "participaciones" de las diferentes opciones que los usuarios tienen actualmente. Este mecanismo asegura que el precio siempre refleje la probabilidad esperada de los diferentes resultados de eventos en el mercado actual.
La fórmula central de LMSR
La función de costo C de LMSR se calcula en función de la cantidad de participaciones vendidas de todos los posibles resultados en un mercado. Su fórmula es:
C(q1,...,qn) = b * ln(Σexp(qi/b))
Aquí los símbolos representan:
C(...): función de costo, que representa el costo total que incurre el creador de mercado para mantener la distribución de cuotas de todos los resultados actuales.
n: El número total de resultados posibles en el mercado (por ejemplo, para un mercado de "sí/no", n=2).
qi: representa la cantidad actual comprada de la opción i (se puede entender como "derecho de voto" o "número de apuestas")
b: es un parámetro de liquidez, cuanto mayor sea, más "estable" es el mercado, y menos sensible es el precio a nuevas transacciones.
C(q): indica el costo para mover el mercado del estado actual a q.
La característica más importante de esta fórmula es que la suma de los precios de todos los resultados es igual a 1(ΣPi=1). Cuando un usuario compra una participación de "sí", q(YES) aumenta, lo que provoca que P(YES) suba, mientras que P(NO) baja, manteniendo así la suma total de precios en 1.
¿Cómo se genera el precio?
Otro punto clave del LMSR es que el precio es la derivada marginal de la función de costo. Es decir, el precio pi de la opción i es el costo marginal que debes pagar al comprar una unidad más de esa opción:
pi = ∂C/∂qi = exp(qi/b) / Σexp(qj/b)
Esto significa:
Si la cantidad de compras de una opción es mayor (es decir, más personas apuestan a que sucederá), su precio irá aumentando gradualmente;
El precio final tenderá a reflejar la probabilidad subjetiva de mercado de que ocurra cada opción.
Por ejemplo, en un mercado de predicción de "sí/no", si la mayoría de las personas compran "sí", entonces el precio de "sí" podría subir a 0.80, mientras que "no" bajaría a 0.20, lo que es como decir "el mercado cree que la probabilidad de que ocurra el evento es del 80%".
Además, independientemente de la liquidez, la curva de la función de costos se extiende hacia arriba. Esto significa que cuanto más se compren acciones, mayor será el costo total a pagar.
La función del parámetro de liquidez b: el tamaño del valor b determina directamente el grado de "suavidad" de la curva, es decir, la liquidez o "grosor" del mercado.
Alta liquidez (b valor relativamente alto ): La curva es relativamente plana. Esto significa que, incluso si compras una gran cantidad de acciones, la velocidad de aumento del precio es bastante lenta. Este tipo de mercado puede "absorber" grandes transacciones sin generar fluctuaciones de precios drásticas.
Baja liquidez (b valor relativamente bajo ): La curva es muy empinada. Esto significa que incluso una compra pequeña puede provocar un aumento drástico en el precio. Este tipo de mercado es muy sensible y tiene poca liquidez.
Una alta liquidez (un gran valor b) actúa como un "amortiguador", permitiendo que el mercado absorba un mayor poder de compra sin que el precio cambie drásticamente (curva suave); la baja liquidez, en cambio, es muy sensible (curva empinada).
Compensación del mecanismo LMSR y la migración del paradigma del mercado de predicción
Antes de discutir la evolución del mercado de predicción hacia el modelo de libro de órdenes, es necesario analizar su mecanismo LMSR adoptado en las primeras etapas. LMSR no es una opción técnica simple, sino un conjunto de protocolos subyacentes con una clara filosofía de diseño y compensaciones internas, cuyas características determinan su posición histórica en las diferentes etapas de desarrollo del mercado de predicción.
Mecanismo central y compensaciones de diseño de LMSR
El objetivo fundamental del diseño de LMSR es la agregación de información, y no la rentabilidad del creador de mercado. Resuelve el problema más complicado del "inicio en frío" para el mercado de predicción mediante un modelo matemático automatizado, es decir, el suministro de liquidez en las primeras etapas cuando faltan contrapartes.
Análisis de ventajas: suministro de liquidez incondicional y riesgo de creación de mercado controlable
La contribución más importante de LMSR es que asegura que siempre haya contrapartes en el mercado en cualquier momento. No importa cuán impopular o extrema sea la opinión del mercado, los creadores de mercado siempre pueden ofrecer una cotización para comprar o vender. Esto resuelve fundamentalmente el dilema de que los libros de órdenes tradicionales no pueden ejecutarse debido a la falta de liquidez en los mercados tempranos.
Correspondientemente, los creadores de mercado que garantizan esta "ilimitada" liquidez tienen una pérdida máxima potencial que es predecible y acotada. La pérdida máxima está determinada conjuntamente por el parámetro de liquidez "b" y la cantidad de resultados del mercado "n", cuya fórmula es "pérdida máxima = b⋅ln(n)". Esta certeza del riesgo hace que el costo de patrocinar un mercado de predicción sea controlable, eliminando el riesgo de pérdidas ilimitadas, lo cual es crucial para las partes o organizaciones que necesitan lanzar nuevos mercados.
Defecto interno: liquidez estática y orientación no lucrativa
Sin embargo, las ventajas de LMSR también conllevan defectos estructurales que no pueden superarse.
La dificultad del parámetro b y la liquidez estática: esta es la restricción más fundamental del LMSR. El parámetro de liquidez "b" se establece al crear el mercado y generalmente permanece constante durante el ciclo de vida del mercado. Un valor grande de "b" significa una liquidez profunda y precios estables, pero reacciona lentamente a nueva información; un valor pequeño de "b" significa que los precios son sensibles y pueden agregar opiniones rápidamente, pero el mercado es frágil y volátil. Esta configuración estática impide que el mercado ajuste su profundidad y sensibilidad de manera adaptativa según el aumento y disminución reales de la liquidez y los cambios en el flujo de información.
El papel de subsidio de los creadores de mercado: El modelo LMSR tiene una expectativa matemática teórica de pérdidas. Las pérdidas del creador de mercado se consideran como el "costo de información" que paga para obtener la sabiduría colectiva del mercado (es decir, el precio final preciso formado por todas las transacciones). Esta posición determina que es esencialmente un sistema subsidiado por el iniciador, no adecuado para un modelo de creador de mercado que persiga beneficios, y es difícil construir un ecosistema rentable en el que participen muchos LP descentralizados.
Además, cuando LMSR se implementa en la cadena, las operaciones logarítmicas y exponenciales involucradas consumen más Gas en comparación con las operaciones aritméticas comunes en DEX, lo que aumenta aún más la fricción en las transacciones en un entorno descentralizado.
Migración de paradigma: la necesidad lógica de que el mercado de predicción abandone LMSR
En resumen, el LMSR es una herramienta eficiente y práctica en las primeras etapas de la plataforma, cuando la liquidez es escasa. Sin embargo, cuando el número de usuarios y el volumen de fondos en el mercado de predicción superan un punto crítico, su diseño, que intercambia eficiencia por liquidez, se convierte de una ventaja en un obstáculo para el desarrollo. Su migración hacia el modelo de libro de órdenes se basa en las siguientes consideraciones estratégicas:
La demanda fundamental de eficiencia de capital: LMSR exige que los creadores de mercado proporcionen liquidez en todo el rango de precios del 0% al 100%, lo que conduce a una gran cantidad de capital inmovilizado en puntos de precio con probabilidades de transacción muy bajas, resultando en una baja eficiencia de capital. El libro de órdenes permite a los creadores de mercado y a los usuarios concentrar la liquidez de manera precisa en el rango de precios más activo del mercado, lo que se alinea estrechamente con estrategias profesionales de creación de mercado.
Optimización de la experiencia de trading: Las características algorítmicas de LMSR determinan que cualquier tamaño de operación inevitablemente generará deslizamiento. Para un mercado con liquidez en aumento, esta fricción inherente en el trading puede obstaculizar la entrada de grandes fondos. Un mercado de libro de órdenes maduro puede absorber grandes órdenes a través de una profunda contrapartida, ofreciendo una ejecución de trading con menor deslizamiento y mejor experiencia.
La estrategia para atraer liquidez profesional requiere: el libro de órdenes es el modelo de mercado más común y familiar para los traders profesionales y las instituciones de creación de mercado. Transitar hacia el libro de órdenes significa que el mercado de predicción ha enviado una señal clara de invitación a los proveedores de liquidez profesionales del mundo cripto e incluso de las finanzas tradicionales. Este es un paso clave para que la plataforma pase de atraer la participación de minoristas a construir una profundidad de mercado a nivel profesional.
Actuales precios y mecanismos de liquidez en el mercado de predicción
La actualización del mercado de predicción es una elección inevitable después de que la escala de usuarios y la madurez de la plataforma alcancen un punto crítico. Detrás de esta transformación, hay una consideración sistemática de tres objetivos: la experiencia de trading, el costo de Gas y la profundidad del mercado. La arquitectura actual se puede analizar desde dos niveles: el mecanismo de liquidez y la lógica de fijación de precios.
modo híbrido de liquidación en cadena y libro de órdenes fuera de la cadena
El mecanismo de liquidez del mercado de predicción adopta una arquitectura híbrida que combina en cadena y fuera de cadena, con el objetivo de equilibrar la seguridad de la liquidación descentralizada y la fluidez de la experiencia de comercio centralizado.
Libro de órdenes fuera de la cadena: La presentación y emparejamiento de las órdenes limitadas de los usuarios se realiza en servidores fuera de la cadena, lo que permite operaciones instantáneas y sin costo de Gas. Esto hace que la experiencia de negociación en el mercado de predicción sea similar a la de un intercambio centralizado, donde los usuarios pueden ver de manera intuitiva la profundidad del mercado (libros de órdenes de compra y venta) compuesta por todas las órdenes limitadas. La liquidez, por lo tanto, proviene directamente de todos los participantes del intercambio, en lugar de un fondo de liquidez pasivo.
Liquidación en cadena: Cuando las órdenes de compra y venta en el libro de órdenes fuera de la cadena se emparejan con éxito, el paso final de entrega de activos se ejecutará en la cadena a través de contratos inteligentes. Este modelo de "emparejamiento fuera de la cadena, liquidación en la cadena" no solo preserva la flexibilidad del libro de órdenes, sino que también asegura la finalización del resultado de la transacción y la inalterabilidad de la propiedad del activo. El "precio" mostrado es el punto medio entre el precio de compra y el precio de venta en el libro de órdenes fuera de la cadena.
lógica subyacente del anclaje de precios------ciclo de emisión y arbitraje de participaciones
En el mercado de predicción, el mecanismo central es cómo garantizar que la suma de las probabilidades de los resultados "sí" (YES) y "no" (NO) sea siempre igual al 100% (es decir, "$1"). El modelo de libro de órdenes no limita de manera codificada el precio de las órdenes, sino que a través de un ingenioso diseño de activos subyacentes y un mecanismo de arbitraje, utiliza la fuerza correctiva del propio mercado para garantizar que la suma de los precios siempre converge hacia "$1".
Base fundamental: acuñación y redención de la cuota completa
La piedra angular de este mecanismo es una ecuación de valor inquebrantable establecida en la capa de contrato.
Acuñación: Cualquier participante puede depositar un stablecoin de "$1" en el contrato y, al mismo tiempo, recibir 1 participación de YES y 1 participación de NO. Esta operación establece el anclaje de valor subyacente "1 participación de YES + 1 participación de NO = $1".
Redención: Del mismo modo, cualquier participante que posea simultáneamente 1 acción de YES y 1 acción de NO puede combinar y devolverlas al contrato en cualquier momento para canjear "$1" stablecoin.
Este canal bidireccional asegura que el valor total de un conjunto de resultados esté firmemente anclado en "$1".
Descubrimiento de precios: comercio en libro de órdenes independiente
Basado en lo anterior, las participaciones de YES y NO como dos activos independientes se negocian con stablecoins en sus respectivos libros de órdenes. Los participantes pueden colocar órdenes limitadas a cualquier precio, el nivel del protocolo no establece restricciones sobre esto.
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TrustlessMaximalist
· hace14h
mercado de predicción pequeño tendencia ah
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MEVictim
· 08-13 11:40
Es tan trágico, otra vez MEV me ha comido.
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CommunityWorker
· 08-12 13:23
Los jugadores de futuros están cada vez más competitivos.
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NotFinancialAdviser
· 08-12 13:21
off-chain libro de órdenes alcista ahh he esperado mucho tiempo
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MainnetDelayedAgain
· 08-12 13:11
Esperando la actualización del mecanismo en el día 203, aviso de prórroga número 18~
Actualización del mecanismo de precios del mercado de predicción: de LMSR a la evolución del libro de órdenes off-chain
De AMM a libro de órdenes: explorando la transición del mecanismo de precios en el mercado de predicción
El mercado de predicción es esencialmente un "intercambio de probabilidades sobre eventos futuros", donde los usuarios pueden expresar su juicio sobre ese evento comprando una opción determinada. Dado que la compra de eventos probabilísticos es diferente del comercio común, los mecanismos de precios y liquidez utilizados inicialmente en el mercado de predicción también son diferentes de los algoritmos AMM comunes.
El mecanismo de fijación de precios del mercado de predicción ha experimentado cambios significativos desde su versión inicial hasta la actualidad. En primer lugar, se utilizó un mecanismo AMM para proporcionar liquidez y precios en tiempo real, conocido como la regla de puntuación de mercado logarítmico (LMSR). Este algoritmo también es utilizado actualmente por otros protocolos de criptomonedas. Comprender las características de LMSR permite entender el mecanismo de fijación de precios del mercado de predicción en la mayor parte del tiempo, así como las razones por las que otros protocolos eligen LMSR, y también entender por qué el mercado de predicción ha evolucionado de LMSR a un libro de órdenes fuera de la cadena.
Características y ventajas/desventajas del LMSR
¿Qué es LMSR?
LMSR es un mecanismo de precios diseñado específicamente para el mercado de predicción, que permite a los usuarios comprar "acciones" de una opción según su propio juicio, mientras que el mercado ajusta automáticamente los precios según la demanda total. La principal característica de LMSR es que permite realizar transacciones sin depender de contrapartes, incluso si eres el primer operador, el sistema puede fijar precios y ejecutar transacciones para ti. Esto proporciona al mercado de predicción una "liquidez perpetua" similar a la de un creador de mercado automático.
En términos simples, LMSR es un modelo de función de costo que calcula el precio según las "participaciones" de las diferentes opciones que los usuarios tienen actualmente. Este mecanismo asegura que el precio siempre refleje la probabilidad esperada de los diferentes resultados de eventos en el mercado actual.
La fórmula central de LMSR
La función de costo C de LMSR se calcula en función de la cantidad de participaciones vendidas de todos los posibles resultados en un mercado. Su fórmula es:
C(q1,...,qn) = b * ln(Σexp(qi/b))
Aquí los símbolos representan:
La característica más importante de esta fórmula es que la suma de los precios de todos los resultados es igual a 1(ΣPi=1). Cuando un usuario compra una participación de "sí", q(YES) aumenta, lo que provoca que P(YES) suba, mientras que P(NO) baja, manteniendo así la suma total de precios en 1.
¿Cómo se genera el precio?
Otro punto clave del LMSR es que el precio es la derivada marginal de la función de costo. Es decir, el precio pi de la opción i es el costo marginal que debes pagar al comprar una unidad más de esa opción:
pi = ∂C/∂qi = exp(qi/b) / Σexp(qj/b)
Esto significa:
Por ejemplo, en un mercado de predicción de "sí/no", si la mayoría de las personas compran "sí", entonces el precio de "sí" podría subir a 0.80, mientras que "no" bajaría a 0.20, lo que es como decir "el mercado cree que la probabilidad de que ocurra el evento es del 80%".
Además, independientemente de la liquidez, la curva de la función de costos se extiende hacia arriba. Esto significa que cuanto más se compren acciones, mayor será el costo total a pagar.
La función del parámetro de liquidez b: el tamaño del valor b determina directamente el grado de "suavidad" de la curva, es decir, la liquidez o "grosor" del mercado.
Una alta liquidez (un gran valor b) actúa como un "amortiguador", permitiendo que el mercado absorba un mayor poder de compra sin que el precio cambie drásticamente (curva suave); la baja liquidez, en cambio, es muy sensible (curva empinada).
Compensación del mecanismo LMSR y la migración del paradigma del mercado de predicción
Antes de discutir la evolución del mercado de predicción hacia el modelo de libro de órdenes, es necesario analizar su mecanismo LMSR adoptado en las primeras etapas. LMSR no es una opción técnica simple, sino un conjunto de protocolos subyacentes con una clara filosofía de diseño y compensaciones internas, cuyas características determinan su posición histórica en las diferentes etapas de desarrollo del mercado de predicción.
Mecanismo central y compensaciones de diseño de LMSR
El objetivo fundamental del diseño de LMSR es la agregación de información, y no la rentabilidad del creador de mercado. Resuelve el problema más complicado del "inicio en frío" para el mercado de predicción mediante un modelo matemático automatizado, es decir, el suministro de liquidez en las primeras etapas cuando faltan contrapartes.
Análisis de ventajas: suministro de liquidez incondicional y riesgo de creación de mercado controlable
La contribución más importante de LMSR es que asegura que siempre haya contrapartes en el mercado en cualquier momento. No importa cuán impopular o extrema sea la opinión del mercado, los creadores de mercado siempre pueden ofrecer una cotización para comprar o vender. Esto resuelve fundamentalmente el dilema de que los libros de órdenes tradicionales no pueden ejecutarse debido a la falta de liquidez en los mercados tempranos.
Correspondientemente, los creadores de mercado que garantizan esta "ilimitada" liquidez tienen una pérdida máxima potencial que es predecible y acotada. La pérdida máxima está determinada conjuntamente por el parámetro de liquidez "b" y la cantidad de resultados del mercado "n", cuya fórmula es "pérdida máxima = b⋅ln(n)". Esta certeza del riesgo hace que el costo de patrocinar un mercado de predicción sea controlable, eliminando el riesgo de pérdidas ilimitadas, lo cual es crucial para las partes o organizaciones que necesitan lanzar nuevos mercados.
Defecto interno: liquidez estática y orientación no lucrativa
Sin embargo, las ventajas de LMSR también conllevan defectos estructurales que no pueden superarse.
La dificultad del parámetro b y la liquidez estática: esta es la restricción más fundamental del LMSR. El parámetro de liquidez "b" se establece al crear el mercado y generalmente permanece constante durante el ciclo de vida del mercado. Un valor grande de "b" significa una liquidez profunda y precios estables, pero reacciona lentamente a nueva información; un valor pequeño de "b" significa que los precios son sensibles y pueden agregar opiniones rápidamente, pero el mercado es frágil y volátil. Esta configuración estática impide que el mercado ajuste su profundidad y sensibilidad de manera adaptativa según el aumento y disminución reales de la liquidez y los cambios en el flujo de información.
El papel de subsidio de los creadores de mercado: El modelo LMSR tiene una expectativa matemática teórica de pérdidas. Las pérdidas del creador de mercado se consideran como el "costo de información" que paga para obtener la sabiduría colectiva del mercado (es decir, el precio final preciso formado por todas las transacciones). Esta posición determina que es esencialmente un sistema subsidiado por el iniciador, no adecuado para un modelo de creador de mercado que persiga beneficios, y es difícil construir un ecosistema rentable en el que participen muchos LP descentralizados.
Además, cuando LMSR se implementa en la cadena, las operaciones logarítmicas y exponenciales involucradas consumen más Gas en comparación con las operaciones aritméticas comunes en DEX, lo que aumenta aún más la fricción en las transacciones en un entorno descentralizado.
Migración de paradigma: la necesidad lógica de que el mercado de predicción abandone LMSR
En resumen, el LMSR es una herramienta eficiente y práctica en las primeras etapas de la plataforma, cuando la liquidez es escasa. Sin embargo, cuando el número de usuarios y el volumen de fondos en el mercado de predicción superan un punto crítico, su diseño, que intercambia eficiencia por liquidez, se convierte de una ventaja en un obstáculo para el desarrollo. Su migración hacia el modelo de libro de órdenes se basa en las siguientes consideraciones estratégicas:
La demanda fundamental de eficiencia de capital: LMSR exige que los creadores de mercado proporcionen liquidez en todo el rango de precios del 0% al 100%, lo que conduce a una gran cantidad de capital inmovilizado en puntos de precio con probabilidades de transacción muy bajas, resultando en una baja eficiencia de capital. El libro de órdenes permite a los creadores de mercado y a los usuarios concentrar la liquidez de manera precisa en el rango de precios más activo del mercado, lo que se alinea estrechamente con estrategias profesionales de creación de mercado.
Optimización de la experiencia de trading: Las características algorítmicas de LMSR determinan que cualquier tamaño de operación inevitablemente generará deslizamiento. Para un mercado con liquidez en aumento, esta fricción inherente en el trading puede obstaculizar la entrada de grandes fondos. Un mercado de libro de órdenes maduro puede absorber grandes órdenes a través de una profunda contrapartida, ofreciendo una ejecución de trading con menor deslizamiento y mejor experiencia.
La estrategia para atraer liquidez profesional requiere: el libro de órdenes es el modelo de mercado más común y familiar para los traders profesionales y las instituciones de creación de mercado. Transitar hacia el libro de órdenes significa que el mercado de predicción ha enviado una señal clara de invitación a los proveedores de liquidez profesionales del mundo cripto e incluso de las finanzas tradicionales. Este es un paso clave para que la plataforma pase de atraer la participación de minoristas a construir una profundidad de mercado a nivel profesional.
Actuales precios y mecanismos de liquidez en el mercado de predicción
La actualización del mercado de predicción es una elección inevitable después de que la escala de usuarios y la madurez de la plataforma alcancen un punto crítico. Detrás de esta transformación, hay una consideración sistemática de tres objetivos: la experiencia de trading, el costo de Gas y la profundidad del mercado. La arquitectura actual se puede analizar desde dos niveles: el mecanismo de liquidez y la lógica de fijación de precios.
modo híbrido de liquidación en cadena y libro de órdenes fuera de la cadena
El mecanismo de liquidez del mercado de predicción adopta una arquitectura híbrida que combina en cadena y fuera de cadena, con el objetivo de equilibrar la seguridad de la liquidación descentralizada y la fluidez de la experiencia de comercio centralizado.
Libro de órdenes fuera de la cadena: La presentación y emparejamiento de las órdenes limitadas de los usuarios se realiza en servidores fuera de la cadena, lo que permite operaciones instantáneas y sin costo de Gas. Esto hace que la experiencia de negociación en el mercado de predicción sea similar a la de un intercambio centralizado, donde los usuarios pueden ver de manera intuitiva la profundidad del mercado (libros de órdenes de compra y venta) compuesta por todas las órdenes limitadas. La liquidez, por lo tanto, proviene directamente de todos los participantes del intercambio, en lugar de un fondo de liquidez pasivo.
Liquidación en cadena: Cuando las órdenes de compra y venta en el libro de órdenes fuera de la cadena se emparejan con éxito, el paso final de entrega de activos se ejecutará en la cadena a través de contratos inteligentes. Este modelo de "emparejamiento fuera de la cadena, liquidación en la cadena" no solo preserva la flexibilidad del libro de órdenes, sino que también asegura la finalización del resultado de la transacción y la inalterabilidad de la propiedad del activo. El "precio" mostrado es el punto medio entre el precio de compra y el precio de venta en el libro de órdenes fuera de la cadena.
lógica subyacente del anclaje de precios------ciclo de emisión y arbitraje de participaciones
En el mercado de predicción, el mecanismo central es cómo garantizar que la suma de las probabilidades de los resultados "sí" (YES) y "no" (NO) sea siempre igual al 100% (es decir, "$1"). El modelo de libro de órdenes no limita de manera codificada el precio de las órdenes, sino que a través de un ingenioso diseño de activos subyacentes y un mecanismo de arbitraje, utiliza la fuerza correctiva del propio mercado para garantizar que la suma de los precios siempre converge hacia "$1".
La piedra angular de este mecanismo es una ecuación de valor inquebrantable establecida en la capa de contrato.
Acuñación: Cualquier participante puede depositar un stablecoin de "$1" en el contrato y, al mismo tiempo, recibir 1 participación de YES y 1 participación de NO. Esta operación establece el anclaje de valor subyacente "1 participación de YES + 1 participación de NO = $1".
Redención: Del mismo modo, cualquier participante que posea simultáneamente 1 acción de YES y 1 acción de NO puede combinar y devolverlas al contrato en cualquier momento para canjear "$1" stablecoin.
Este canal bidireccional asegura que el valor total de un conjunto de resultados esté firmemente anclado en "$1".
Basado en lo anterior, las participaciones de YES y NO como dos activos independientes se negocian con stablecoins en sus respectivos libros de órdenes. Los participantes pueden colocar órdenes limitadas a cualquier precio, el nivel del protocolo no establece restricciones sobre esto.