De AMM a libro de órdenes: explorando la transición del mecanismo de precios del mercado de predicción y el potencial de fusión con DEX
El mercado de predicción es esencialmente una "bolsa de comercio de probabilidades de eventos futuros", donde los usuarios pueden expresar su juicio sobre un evento comprando una opción determinada. Debido a que la compra de eventos de probabilidad es diferente de las transacciones comunes, los mecanismos de precios y liquidez que se utilizaron inicialmente en el mercado de predicción también difieren de los algoritmos AMM comunes.
El mecanismo de precios del mercado de predicción ha experimentado un gran cambio desde su versión inicial hasta ahora. Primero se adoptó un mecanismo AMM llamado (LMSR) que utiliza una regla de puntuación de mercado logarítmica para proporcionar liquidez y precios en tiempo real. Comprender las características de LMSR ayuda a entender el mecanismo de precios del mercado de predicción en la mayor parte del tiempo, así como las razones por las que otros protocolos eligen LMSR, y también permite entender la motivación de las plataformas de predicción para actualizarse de LMSR a un libro de órdenes fuera de la cadena.
Características y desventajas del LMSR
LMSR es un mecanismo de precios diseñado específicamente para el mercado de predicción, que permite a los usuarios comprar "acciones" de una opción según su juicio, y el mercado ajustará automáticamente los precios según la demanda total. La característica más destacada de LMSR es que permite realizar transacciones sin depender de una contraparte; incluso el primer comerciante puede recibir precios y ejecutar transacciones. Esto otorga al mercado de predicción una "liquidez perpetua" similar a la de algunos DEX.
LMSR es esencialmente un modelo de función de costo que calcula el precio según las "acciones" que un usuario posee actualmente en las diferentes opciones. Este mecanismo asegura que el precio siempre refleje la probabilidad esperada del mercado sobre los diferentes resultados de eventos.
La característica principal de LMSR es que la suma de los precios de todos los resultados es igual a 1. Cuando un usuario compra una participación de una opción, el precio de esa opción aumenta, mientras que el precio de las otras opciones disminuye, manteniendo así la suma total de los precios en 1.
Otro punto clave del LMSR es que el precio es la derivada marginal de la función de costo. Esto significa que cuanto mayor sea la cantidad comprada de una opción, su precio aumentará gradualmente; el precio final tenderá a reflejar la probabilidad subjetiva de mercado de que ocurra cada opción.
El parámetro de liquidez b en LMSR determina directamente el grado de "suavidad" de la curva, es decir, la liquidez o "grosor" del mercado. Una alta liquidez ( un gran valor de b ) hace que la curva sea relativamente suave, lo que significa que incluso al comprar una gran cantidad de acciones, la velocidad de aumento del precio es lenta. Una baja liquidez ( un pequeño valor de b ) hace que la curva sea muy empinada, y una pequeña compra puede causar un aumento brusco del precio.
Compensación del mecanismo LMSR y la migración del paradigma del mercado de predicción
El objetivo fundamental del diseño de LMSR es la agregación de información, y no la rentabilidad del creador de mercado. A través de un modelo matemático automatizado, resuelve el problema más complicado del "inicio en frío" en el mercado de predicción, que es el suministro de liquidez cuando faltan contrapartes en las primeras etapas.
La contribución fundamental de LMSR radica en garantizar que siempre haya contrapartes en el mercado en cualquier punto en el tiempo. No importa cuán impopular o extrema sea la opinión del mercado, los creadores de mercado siempre pueden ofrecer cotizaciones de compra o venta. Esto resuelve fundamentalmente el problema de la falta de liquidez que impide las transacciones en los mercados tempranos con libros de órdenes tradicionales.
Sin embargo, las ventajas del LMSR también han traído defectos estructurales insuperables:
Dilema del parámetro b y liquidez estática: el parámetro de liquidez b se establece en el momento de la creación del mercado y generalmente permanece invariable durante el ciclo de vida del mercado. Esta configuración estática impide que el mercado ajuste dinámicamente su profundidad y sensibilidad según los cambios reales en la liquidez y el flujo de información.
El papel del subsidio de los creadores de mercado: La expectativa matemática del modelo LMSR es teóricamente una pérdida. Las pérdidas de los creadores de mercado se consideran como el "costo de la información" pagado para obtener la sabiduría colectiva del mercado. Esto determina que, en esencia, es un sistema subsidiado por los iniciadores de la transacción, no apto para un modelo de creadores de mercado que busca beneficios.
Cuando los usuarios del mercado de predicción y el tamaño de los fondos superan el punto crítico, el diseño del LMSR intercambia eficiencia por liquidez, pasando de ser una ventaja a convertirse en una traba para el desarrollo. La migración hacia el modelo de libro de órdenes se basa en las siguientes consideraciones estratégicas:
La demanda fundamental de eficiencia de capital: el libro de órdenes permite a los creadores de mercado y a los usuarios concentrar la liquidez de manera precisa en el rango de precios más activo del mercado, mejorando la eficiencia de capital.
Optimización de la experiencia de trading: un mercado de libro de órdenes maduro puede absorber grandes órdenes a través de una profundidad de contrapartes densa, ofreciendo una ejecución de trading con menor deslizamiento y una experiencia mejorada.
Estrategias necesarias para atraer liquidez profesional: el libro de órdenes es el modelo de mercado más común y familiar para los traders profesionales y las instituciones de creación de mercado. Este cambio envía una señal clara de invitación a los proveedores de liquidez profesionales en el mundo de las criptomonedas y en las finanzas tradicionales.
Mecanismo de precios y liquidez del mercado de predicción actual
La actualización del mercado de predicción es una elección inevitable después de que la escala de usuarios y la madurez de la plataforma alcanzan un punto crítico. Detrás de esta transformación hay una consideración sistemática de tres objetivos: la experiencia de trading, el costo de Gas y la profundidad del mercado. Su arquitectura actual se puede analizar desde dos niveles: el mecanismo de liquidez y la lógica de anclaje de precios.
modo híbrido de liquidación en cadena y libro de órdenes fuera de la cadena
El mecanismo de liquidez del mercado de predicción adopta una arquitectura híbrida que combina en cadena y fuera de cadena, equilibrando la seguridad de la liquidación descentralizada con la experiencia fluida del comercio centralizado.
Libro de órdenes fuera de la cadena: La presentación y la coincidencia de las órdenes limitadas de los usuarios se llevan a cabo en un servidor fuera de la cadena, con operaciones instantáneas y sin costos de Gas. Los usuarios pueden ver directamente la profundidad del mercado (libros de compra y venta) compuesta por todas las órdenes limitadas.
Liquidación en cadena: Cuando las órdenes de compra y venta en el libro de órdenes fuera de la cadena se emparejan con éxito, el paso final de entrega de activos se ejecutará en la cadena a través de un contrato inteligente. Este modelo de "emparejamiento fuera de la cadena, liquidación en la cadena" mantiene la flexibilidad del libro de órdenes, al tiempo que asegura la finalización de los resultados de las transacciones y la inmutabilidad de la propiedad de los activos.
Lógica subyacente del anclaje de precios: ciclos de emisión y arbitraje de participaciones
El mecanismo central del mercado de predicción es asegurar que la suma de las probabilidades de los resultados "sí" (YES) y "no" (NO) sea siempre igual al 100% (es decir, "$1"). El modelo de libro de órdenes, a través de un ingenioso diseño de activos subyacentes y mecanismos de arbitraje, utiliza la fuerza de corrección del propio mercado para garantizar que la suma de los precios siempre converge hacia "$1".
Base fundamental: acuñación y rescate de acciones completas
Acuñación: Los participantes pueden depositar la stablecoin "$1" en el contrato, obteniendo 1 participación de YES y 1 participación de NO.
Redención: Los participantes que posean simultáneamente 1 participación de YES y 1 participación de NO pueden devolverlas al contrato y canjear "$1" stablecoin.
Descubrimiento de precios: negociación en un libro de órdenes independiente
Las participaciones YES y NO se negocian como dos activos independientes en sus respectivos libros de órdenes con stablecoins. Los participantes pueden colocar órdenes limitadas a cualquier precio que deseen.
Restricción de precios: corrección de arbitraje basada en el mercado
El comportamiento de búsqueda de ganancias de los arbitrajistas (normalmente robots automatizados) es clave para garantizar el retorno de los precios. Una vez que la suma de los precios de transacción de las acciones de YES y NO se desvía de "$1", se abrirá una ventana de arbitraje sin riesgo.
La esencia del diseño de este mecanismo radica en que el protocolo en sí no actúa como árbitro, sino que, al establecer sólidos puntos de anclaje de valor y canales de arbitraje abiertos, permite que el comportamiento de búsqueda de beneficios de los participantes del mercado se convierta en la fuerza decisiva para mantener la estabilidad de los precios del sistema.
La posibilidad de combinar el mercado de predicción con DEX
Con el crecimiento explosivo de la base de usuarios del mercado de predicción y la colaboración con plataformas sociales, se ha formado una asimetría en la base de usuarios con respecto a los protocolos criptográficos, convirtiéndose en la puerta de entrada para que los usuarios accedan a la industria criptográfica. En este contexto, la combinación del mercado de predicción con DEX presenta nuevas posibilidades:
Herramienta de cobertura de riesgos nativa y eficiente:
Los contratos de eventos en el mercado de predicción pueden convertirse en la "capa espejo" de la fijación de riesgos para los participantes del ecosistema DEX. Por ejemplo, los contratos de predicción sobre "si una stablecoin se desacoplará" o "si una actualización de protocolo tendrá éxito" pueden ser utilizados directamente por los usuarios de DEX para cubrir las pérdidas potenciales en sus posiciones en cadena.
Indicadores adelantados de alto valor para la gestión de liquidez concentrada:
Las cuotas en tiempo real de eventos clave en el mercado de predicción pueden servir como una señal anticipada para la gestión de liquidez concentrada en DEX. Las estrategias automatizadas pueden capturar esta señal, para ajustar dinámicamente el rango de posiciones de LP, transformando a LP de proveedores de liquidez pasivos a gestores de riesgos activos basados en probabilidades.
Dar lugar a nuevos productos financieros estructurados:
Al vincular los indicadores clave de DEX con los resultados de eventos del mercado de predicción, se puede diseñar un nuevo modelo de distribución de ingresos condicional. Por ejemplo, vincular la distribución de las tarifas de transacción con el cumplimiento o no de un objetivo de volumen de transacciones, construyendo así una comunidad de intereses más directa y un ciclo de captura de valor.
En resumen, la combinación del mercado de predicción con DEX es una profunda integración a nivel de infraestructura. Los mercados de predicción están evolucionando hacia una "capa de fijación de riesgos" y "oráculos de información" para toda la industria cripto. A medida que el flujo de usuarios continúa penetrando, su fusión con protocolos básicos como DEX se convertirá en una variable clave para determinar si el ecosistema DeFi del futuro puede avanzar hacia una mayor eficiencia, madurez y resiliencia.
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GasWastingMaximalist
· 08-05 22:59
La ineficiencia será eliminada.
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MemeKingNFT
· 08-05 22:56
La predicción es el verdadero juego
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GateUser-e51e87c7
· 08-05 22:50
La dificultad de las operaciones de Liquidez es alta
Actualización del mecanismo de precios del mercado de predicción: evolución de LMSR a libro de órdenes y perspectivas de fusión con DEX
De AMM a libro de órdenes: explorando la transición del mecanismo de precios del mercado de predicción y el potencial de fusión con DEX
El mercado de predicción es esencialmente una "bolsa de comercio de probabilidades de eventos futuros", donde los usuarios pueden expresar su juicio sobre un evento comprando una opción determinada. Debido a que la compra de eventos de probabilidad es diferente de las transacciones comunes, los mecanismos de precios y liquidez que se utilizaron inicialmente en el mercado de predicción también difieren de los algoritmos AMM comunes.
El mecanismo de precios del mercado de predicción ha experimentado un gran cambio desde su versión inicial hasta ahora. Primero se adoptó un mecanismo AMM llamado (LMSR) que utiliza una regla de puntuación de mercado logarítmica para proporcionar liquidez y precios en tiempo real. Comprender las características de LMSR ayuda a entender el mecanismo de precios del mercado de predicción en la mayor parte del tiempo, así como las razones por las que otros protocolos eligen LMSR, y también permite entender la motivación de las plataformas de predicción para actualizarse de LMSR a un libro de órdenes fuera de la cadena.
Características y desventajas del LMSR
LMSR es un mecanismo de precios diseñado específicamente para el mercado de predicción, que permite a los usuarios comprar "acciones" de una opción según su juicio, y el mercado ajustará automáticamente los precios según la demanda total. La característica más destacada de LMSR es que permite realizar transacciones sin depender de una contraparte; incluso el primer comerciante puede recibir precios y ejecutar transacciones. Esto otorga al mercado de predicción una "liquidez perpetua" similar a la de algunos DEX.
LMSR es esencialmente un modelo de función de costo que calcula el precio según las "acciones" que un usuario posee actualmente en las diferentes opciones. Este mecanismo asegura que el precio siempre refleje la probabilidad esperada del mercado sobre los diferentes resultados de eventos.
La característica principal de LMSR es que la suma de los precios de todos los resultados es igual a 1. Cuando un usuario compra una participación de una opción, el precio de esa opción aumenta, mientras que el precio de las otras opciones disminuye, manteniendo así la suma total de los precios en 1.
Otro punto clave del LMSR es que el precio es la derivada marginal de la función de costo. Esto significa que cuanto mayor sea la cantidad comprada de una opción, su precio aumentará gradualmente; el precio final tenderá a reflejar la probabilidad subjetiva de mercado de que ocurra cada opción.
El parámetro de liquidez b en LMSR determina directamente el grado de "suavidad" de la curva, es decir, la liquidez o "grosor" del mercado. Una alta liquidez ( un gran valor de b ) hace que la curva sea relativamente suave, lo que significa que incluso al comprar una gran cantidad de acciones, la velocidad de aumento del precio es lenta. Una baja liquidez ( un pequeño valor de b ) hace que la curva sea muy empinada, y una pequeña compra puede causar un aumento brusco del precio.
Compensación del mecanismo LMSR y la migración del paradigma del mercado de predicción
El objetivo fundamental del diseño de LMSR es la agregación de información, y no la rentabilidad del creador de mercado. A través de un modelo matemático automatizado, resuelve el problema más complicado del "inicio en frío" en el mercado de predicción, que es el suministro de liquidez cuando faltan contrapartes en las primeras etapas.
La contribución fundamental de LMSR radica en garantizar que siempre haya contrapartes en el mercado en cualquier punto en el tiempo. No importa cuán impopular o extrema sea la opinión del mercado, los creadores de mercado siempre pueden ofrecer cotizaciones de compra o venta. Esto resuelve fundamentalmente el problema de la falta de liquidez que impide las transacciones en los mercados tempranos con libros de órdenes tradicionales.
Sin embargo, las ventajas del LMSR también han traído defectos estructurales insuperables:
Dilema del parámetro b y liquidez estática: el parámetro de liquidez b se establece en el momento de la creación del mercado y generalmente permanece invariable durante el ciclo de vida del mercado. Esta configuración estática impide que el mercado ajuste dinámicamente su profundidad y sensibilidad según los cambios reales en la liquidez y el flujo de información.
El papel del subsidio de los creadores de mercado: La expectativa matemática del modelo LMSR es teóricamente una pérdida. Las pérdidas de los creadores de mercado se consideran como el "costo de la información" pagado para obtener la sabiduría colectiva del mercado. Esto determina que, en esencia, es un sistema subsidiado por los iniciadores de la transacción, no apto para un modelo de creadores de mercado que busca beneficios.
Cuando los usuarios del mercado de predicción y el tamaño de los fondos superan el punto crítico, el diseño del LMSR intercambia eficiencia por liquidez, pasando de ser una ventaja a convertirse en una traba para el desarrollo. La migración hacia el modelo de libro de órdenes se basa en las siguientes consideraciones estratégicas:
La demanda fundamental de eficiencia de capital: el libro de órdenes permite a los creadores de mercado y a los usuarios concentrar la liquidez de manera precisa en el rango de precios más activo del mercado, mejorando la eficiencia de capital.
Optimización de la experiencia de trading: un mercado de libro de órdenes maduro puede absorber grandes órdenes a través de una profundidad de contrapartes densa, ofreciendo una ejecución de trading con menor deslizamiento y una experiencia mejorada.
Estrategias necesarias para atraer liquidez profesional: el libro de órdenes es el modelo de mercado más común y familiar para los traders profesionales y las instituciones de creación de mercado. Este cambio envía una señal clara de invitación a los proveedores de liquidez profesionales en el mundo de las criptomonedas y en las finanzas tradicionales.
Mecanismo de precios y liquidez del mercado de predicción actual
La actualización del mercado de predicción es una elección inevitable después de que la escala de usuarios y la madurez de la plataforma alcanzan un punto crítico. Detrás de esta transformación hay una consideración sistemática de tres objetivos: la experiencia de trading, el costo de Gas y la profundidad del mercado. Su arquitectura actual se puede analizar desde dos niveles: el mecanismo de liquidez y la lógica de anclaje de precios.
modo híbrido de liquidación en cadena y libro de órdenes fuera de la cadena
El mecanismo de liquidez del mercado de predicción adopta una arquitectura híbrida que combina en cadena y fuera de cadena, equilibrando la seguridad de la liquidación descentralizada con la experiencia fluida del comercio centralizado.
Libro de órdenes fuera de la cadena: La presentación y la coincidencia de las órdenes limitadas de los usuarios se llevan a cabo en un servidor fuera de la cadena, con operaciones instantáneas y sin costos de Gas. Los usuarios pueden ver directamente la profundidad del mercado (libros de compra y venta) compuesta por todas las órdenes limitadas.
Liquidación en cadena: Cuando las órdenes de compra y venta en el libro de órdenes fuera de la cadena se emparejan con éxito, el paso final de entrega de activos se ejecutará en la cadena a través de un contrato inteligente. Este modelo de "emparejamiento fuera de la cadena, liquidación en la cadena" mantiene la flexibilidad del libro de órdenes, al tiempo que asegura la finalización de los resultados de las transacciones y la inmutabilidad de la propiedad de los activos.
Lógica subyacente del anclaje de precios: ciclos de emisión y arbitraje de participaciones
El mecanismo central del mercado de predicción es asegurar que la suma de las probabilidades de los resultados "sí" (YES) y "no" (NO) sea siempre igual al 100% (es decir, "$1"). El modelo de libro de órdenes, a través de un ingenioso diseño de activos subyacentes y mecanismos de arbitraje, utiliza la fuerza de corrección del propio mercado para garantizar que la suma de los precios siempre converge hacia "$1".
Base fundamental: acuñación y rescate de acciones completas
Descubrimiento de precios: negociación en un libro de órdenes independiente Las participaciones YES y NO se negocian como dos activos independientes en sus respectivos libros de órdenes con stablecoins. Los participantes pueden colocar órdenes limitadas a cualquier precio que deseen.
Restricción de precios: corrección de arbitraje basada en el mercado El comportamiento de búsqueda de ganancias de los arbitrajistas (normalmente robots automatizados) es clave para garantizar el retorno de los precios. Una vez que la suma de los precios de transacción de las acciones de YES y NO se desvía de "$1", se abrirá una ventana de arbitraje sin riesgo.
La esencia del diseño de este mecanismo radica en que el protocolo en sí no actúa como árbitro, sino que, al establecer sólidos puntos de anclaje de valor y canales de arbitraje abiertos, permite que el comportamiento de búsqueda de beneficios de los participantes del mercado se convierta en la fuerza decisiva para mantener la estabilidad de los precios del sistema.
La posibilidad de combinar el mercado de predicción con DEX
Con el crecimiento explosivo de la base de usuarios del mercado de predicción y la colaboración con plataformas sociales, se ha formado una asimetría en la base de usuarios con respecto a los protocolos criptográficos, convirtiéndose en la puerta de entrada para que los usuarios accedan a la industria criptográfica. En este contexto, la combinación del mercado de predicción con DEX presenta nuevas posibilidades:
Herramienta de cobertura de riesgos nativa y eficiente: Los contratos de eventos en el mercado de predicción pueden convertirse en la "capa espejo" de la fijación de riesgos para los participantes del ecosistema DEX. Por ejemplo, los contratos de predicción sobre "si una stablecoin se desacoplará" o "si una actualización de protocolo tendrá éxito" pueden ser utilizados directamente por los usuarios de DEX para cubrir las pérdidas potenciales en sus posiciones en cadena.
Indicadores adelantados de alto valor para la gestión de liquidez concentrada: Las cuotas en tiempo real de eventos clave en el mercado de predicción pueden servir como una señal anticipada para la gestión de liquidez concentrada en DEX. Las estrategias automatizadas pueden capturar esta señal, para ajustar dinámicamente el rango de posiciones de LP, transformando a LP de proveedores de liquidez pasivos a gestores de riesgos activos basados en probabilidades.
Dar lugar a nuevos productos financieros estructurados: Al vincular los indicadores clave de DEX con los resultados de eventos del mercado de predicción, se puede diseñar un nuevo modelo de distribución de ingresos condicional. Por ejemplo, vincular la distribución de las tarifas de transacción con el cumplimiento o no de un objetivo de volumen de transacciones, construyendo así una comunidad de intereses más directa y un ciclo de captura de valor.
En resumen, la combinación del mercado de predicción con DEX es una profunda integración a nivel de infraestructura. Los mercados de predicción están evolucionando hacia una "capa de fijación de riesgos" y "oráculos de información" para toda la industria cripto. A medida que el flujo de usuarios continúa penetrando, su fusión con protocolos básicos como DEX se convertirá en una variable clave para determinar si el ecosistema DeFi del futuro puede avanzar hacia una mayor eficiencia, madurez y resiliencia.