Mercado de criptomonedas: Enfoque en los rendimientos reales y la adopción institucional
La emoción actual del mercado es generalmente baja, la dirección es poco clara, pero podríamos estar en el último período de calma antes de la próxima explosión de la "temporada de altcoins". El mercado futuro será impulsado por narrativas clave como los ETF, los rendimientos reales y la adopción institucional, a diferencia de las anteriores oleadas de aumento generalizado.
La señal de estafa ya está presente
El precio de cierre mensual más alto de la historia de Bitcoin se alcanzó recientemente, pero la dominancia del mercado comenzó a disminuir. Al mismo tiempo, grandes sumas de dinero han absorbido una gran cantidad de ETH en poco tiempo, y el saldo en los intercambios de Bitcoin ha caído a niveles bajos de varios años. Los pequeños inversores aún mantienen una actitud de espera, y los indicadores de sentimiento se encuentran en niveles bajos, lo que es precisamente el estado del mercado ideal para los que entraron antes.
El índice de especulación de las monedas alternativas sigue siendo bajo; el par ETH/BTC finalmente registró su primera vela semanal positiva en varias semanas. La aprobación de un ETF conocido ya es un hecho. Los fondos en cadena están fluyendo silenciosamente hacia DeFi, activos del mundo real y re-pledge.
Sin embargo, esto no será como el mercado de criptomonedas de 2021, donde hubo un aumento generalizado. El próximo mercado será más selectivo y estará profundamente impulsado por la narrativa. El capital se está dirigiendo hacia los rendimientos reales, la infraestructura de cadena cruzada y los activos estructurados de ETF que tienen mecanismos de rendimiento de staking.
Profunda transformación en el ámbito DeFi
DeFi está avanzando hacia una fase de "mayor institucionalización y mayor invisibilidad". Por un lado, los protocolos financieros diseñados específicamente para instituciones están floreciendo; por otro lado, las capas de composabilidad están simplificando la complejidad operativa para los usuarios comunes.
Finalmente, solo aquellos protocolos que superen el "juego de puntos", integren el valor económico real o los casos de uso podrán atraer capital de manera continua. Los verdaderos ganadores serán los protocolos que puedan combinar a la perfección una experiencia de usuario sin problemas entre cadenas, una infraestructura segura y un retorno de inversión predecible.
Se están produciendo seis tendencias en el campo de DeFi:
1. Optimización de rendimientos de monedas estables y DeFi de rendimiento fijo
DeFi está cada vez más imitando las finanzas tradicionales, atrayendo fondos al convertir las monedas estables en activos de alto rendimiento y tipo de rendimiento fijo. Los protocolos están centrando su atención en la eficiencia del capital y la estructura de tasas fijas para satisfacer las necesidades duales de instituciones y minoristas.
Una aplicación de préstamos ofrece un mercado de préstamos para activos blue-chip y atrae liquidez a través de un mecanismo de recompensas. Otra plataforma tiene como núcleo las stablecoins y lanza nuevos activos para maximizar los rendimientos de las stablecoins. Además, hay un protocolo que permite a los usuarios reutilizar tokens de capital de rendimiento fijo a cambio de USDC a un costo más bajo.
En cuanto al re-staking, se ha lanzado un "bono de re-staking a cero intereses" con plazo fijo, que proporciona flujos de efectivo predecibles para los servicios de verificación activa, al mismo tiempo que ofrece a los proveedores de liquidez una exposición a ingresos fijos similar a los bonos.
Es importante tener en cuenta que los altos rendimientos generalmente requieren apalancamiento, re-hipotecar o estrategias de ciclo. Después de deducir costos, deslizamientos y riesgos, la tasa de rendimiento neto real puede ser más baja. Además, aunque la combinabilidad que respalda estas estructuras cíclicas ofrece conveniencia, también aumenta el riesgo sistémico de liquidaciones en cadena y desanclaje de stablecoins.
2. Integración de la liquidez entre cadenas y la experiencia del usuario
La forma en que los usuarios interactúan con la liquidez de múltiples cadenas está experimentando un cambio fundamental. La experiencia del usuario entre cadenas está evolucionando de un proceso de puente complicado a un sistema de depósito basado en la intención y sin fricciones, donde los límites entre cadenas se abstraen de manera efectiva.
El despliegue de una conocida moneda estable en una nueva cadena muestra la tendencia de desarrollo de la utilidad de las monedas estables nativas de cadena cruzada. Un componente de depósito de DeFi de cadena cruzada, lanzado por otro proyecto, representa un salto generacional en la experiencia del usuario. Este componente permite a los usuarios completar el puenteo, el intercambio y el despliegue de estrategias con un solo clic.
Además, hay proyectos que están promoviendo mecanismos de verificación en tiempo real entre cadenas, proporcionando una verificación cruzada de alta velocidad entre diferentes cadenas, lo que mejora efectivamente la eficiencia del puente y la suposición de confianza.
La tendencia es clara: la captura de valor está pasando gradualmente de las cadenas de bloques L1 en sí mismas a las infraestructuras y capas de mensajería que son combinables.
3. Re-staking y mercado de seguridad en la cadena
El re-staking sigue evolucionando hacia un mercado de seguridad en cadena independiente, cuya esencia es inyectar ETH de re-staking en productos estructurados, construyendo un mecanismo de ingresos similar a los bonos corporativos o bonos del gobierno.
Un nuevo cofre y bonos de recompra de un protocolo, que otorgan a los servicios de validación activa la capacidad de realizar planificación presupuestaria sobre la base de un rendimiento conocido, al mismo tiempo que permiten a los proveedores de liquidez bloquear ETH en productos de estilo de ingresos fijos.
Otro proyecto ha entrado en una nueva fase de la red de pruebas, que incluye una capa de validación descentralizada, subastas de validación competitivas, mecanismos de participación y funciones de optimización de hardware, sentando las bases para un ecosistema de re-staking de alto rendimiento.
A medida que el capital fluye gradualmente hacia el ecosistema de rehipoteca, estamos viendo la forma embrionaria de una nueva "curva de rendimiento de rehipoteca": los precios de la deuda a corto plazo y a largo plazo se fijarán de manera diferente según la percepción del riesgo, la liquidez de salida y el riesgo de Slash, lo que dará lugar a descuentos o primas.
Pero la combinabilidad también trae vulnerabilidades. Por ejemplo, la estructura de los bonos a cero cupones significa que el capital debe permanecer bloqueado hasta la fecha de vencimiento; cualquier evento de confiscación o la inactividad de un validador podría dañar gravemente el capital.
4. La monetización y programabilidad de la infraestructura de datos
El espacio de bloques ya no es un cuello de botella, la latencia de los datos y la combinabilidad son los verdaderos problemas. Algunos proyectos tienen como objetivo proporcionar infraestructura en tiempo real de lectura/escritura monetizable para desarrolladores de Web3.
Un proyecto puede lograr un acceso a datos de lectura en menos de un segundo, contenido dinámico y datos monetizables, con el objetivo de reemplazar el almacenamiento en frío estático por un cálculo de flujo en tiempo real. Otro proyecto puede generar pruebas zkVM en 35 segundos, con un aumento significativo en costo y velocidad. Además, hay un proyecto que se centra en la capa de interacción de billetera, abordando el problema de fricción en el cambio de billetera y la entrada de usuarios.
Esta tendencia está dando lugar a un nuevo modelo comercial de middleware: ofrecer a los desarrolladores servicios de acceso a datos de baja latencia y sin dependencia de la cadena, cobrando según demanda. En el futuro, se podría introducir un modelo de precios similar al de los servicios en la nube y un sistema de clasificación de desarrolladores basado en la latencia.
5. Infraestructura de crédito institucional e integración de RWA
El préstamo en la cadena está avanzando hacia la institucionalización, con líneas de crédito de renovación automática, tasas de interés flotantes de reserva y estrategias RWA apalancadas que están convirtiéndose en el centro de atención.
La integración de cierto proyecto con otro protocolo muestra la madurez del crédito en cadena. Su nuevo producto de préstamo a tasa fija incluye renovación automática y lógica de respaldo, proporcionando a los usuarios institucionales herramientas similares a las comúnmente utilizadas en las finanzas tradicionales.
También hay proyectos que han anunciado estrategias de RWA apalancadas basadas en un fondo conocido, lo que sugiere que la tendencia futura es construir tesorerías en cadena de alto rendimiento, conformes y adecuadas para la liquidez institucional.
Otro protocolo está impulsando la liquidez de las stablecoins mediante incentivos específicos, optimizando la eficiencia de los rendimientos para los creadores de mercado y los administradores de tesorería que buscan retornos predecibles.
Estamos acercándonos paso a paso al negocio de corretaje de grandes volúmenes en la cadena, productos de renta fija estructurados y listos para cumplir con las regulaciones liderarán una nueva ronda de crecimiento. Pero la estrategia RWA requiere oráculos de alta fidelidad y una lógica de redención sólida. Cualquier desajuste fuera de la cadena podría provocar un desanclaje masivo o riesgos de margen adicional.
6. Economía de airdrop y minería incentivada
Los airdrops siguen siendo la principal estrategia de adquisición de usuarios, a pesar de que los datos de retención de usuarios continúan disminuyendo.
Algunos proyectos continúan con fórmulas familiares: integración, sistemas de tareas e interacción gamificada, con el fin de atraer atención. Sin embargo, los datos muestran que, dos semanas después de la distribución, solo alrededor del 15% del valor total se retiene. Por lo tanto, los promotores del proyecto se ven obligados a ofrecer un mayor múltiplo de puntos o vincular beneficios adicionales para atraer usuarios.
Algunas plataformas intentan reducir los ataques de brujas a través de verificación social o de comportamiento, pero las ballenas mineras aún evitan las restricciones mediante el uso de carteras fraccionadas, estructuras de múltiples firmas, entre otros.
Los proyectos que desean una liquidez a largo plazo deben recurrir a mecanismos de incentivos orientados a la retención, como el bloqueo de veNFT, el mecanismo de recompensas ponderadas por tiempo o el acceso a la re-staking, en lugar de depender únicamente de puntos especulativos para atraer nuevos usuarios.
Narrativa macroeconómica y marco de inversión
A pesar de que la inestabilidad geopolítica aún puede golpear fuertemente al mercado, los compradores estructurales están absorbiendo constantemente cada caída. Las altcoins no experimentarán un mercado alcista generalizado como el de 2021; por el contrario, aquellas con catalizadores reales ( como ETFs, ingresos reales y canales de distribución de intercambios ) atraerán la atención, alejándola de la mera especulación de memes.
1. Contexto macroeconómico: volatilidad asociada a los titulares de noticias
Recientemente, durante los conflictos geopolíticos, el precio de Bitcoin experimentó una gran volatilidad, lo que demuestra una vez más que el mercado de 2025 es impulsado por los titulares de noticias. En solo 36 horas, varios eventos importantes ocurrieron uno tras otro, y el precio de BTC cayó rápidamente antes de recuperarse por completo.
Interpretación del mercado: Con la acumulación de apalancamiento bajista tras tres meses de lateralización, el pánico geopolítico solo ha provocado una lucha por la liquidez, impulsando la transferencia de activos de los tenedores indecisos hacia cuentas a largo plazo. Los ETF continúan absorbiendo los activos en circulación, y cada agitación macroeconómica acelera esta transferencia. BTC actualmente fluctúa alrededor de 107,000 dólares, aunque está aproximadamente un 25% por debajo del punto máximo de este ciclo, aún se encuentra por encima del rango de "compra" en cierto modelo de valoración.
2. ¿El silencio del verano, o la acumulación de energía antes del salto?
Aunque las estadísticas estacionales sugieren que el mercado en el Q3 podría ser bastante tranquilo, dos grandes fuerzas estructurales han roto esta tendencia:
Compras estables de ETF: La experiencia de 2024 indica que los flujos de fondos estables hacia los ETF crean un fondo estructural. Una vez que la presión de venta de los mineros se debilite aún más y los chips continúen fluyendo hacia las tesorerías corporativas, si BTC aumenta su volumen, podría elevarse rápidamente a 130,000 dólares.
Liderazgo del mercado de EE. UU.: El índice S&P 500 alcanzó un nuevo máximo el 27 de junio, mientras que Bitcoin mostró un rendimiento rezagado. Históricamente, esta diferencia suele ser corregida por BTC en un plazo de 4 a 8 semanas. Si la preferencia general por el riesgo se mantiene optimista, el mercado de criptomonedas podría estar simplemente "rezagado" en lugar de "inactivo".
3. La única narrativa de altcoin que merece atención actualmente: un conocido ETF de cadena de bloques
En un mercado extremadamente escaso de narrativas sobre el "próximo gran evento", un conocido ETF de criptomonedas en una cadena de bloques pública se ha convertido en el único tema de peso a nivel institucional. La ventana de revisión de múltiples solicitudes de ETF por parte de los reguladores se abrió oficialmente en enero de este año, y se espera que la decisión final se emita a más tardar en septiembre.
Si la estructura futura de los ETF incluye recompensas por participación, su papel pasará de ser "activos de negociación de L1 de alta beta" a "acciones digitales de tipo rendimiento". Esto llevará a que los activos relacionados con la participación también sean incluidos en la narrativa de los ETF. El precio actual por debajo de 150 dólares ya no es pura especulación, sino una preparación anticipada para el "comercio empaquetado de ETF".
4. Soporte fundamental de DeFi
A pesar de que las monedas Meme y las narrativas de rotación dominaron la popularidad de los temas en las plataformas sociales, los protocolos en cadena con flujo de efectivo real han estado fortaleciéndose en silencio.
5. Meme币
Recientemente, una plataforma de intercambio ha lanzado contratos perpetuos, presentando un modelo de transacción de "inflar y vender": estos activos de baja liquidez son elevados a través de contratos perpetuos, la tasa de financiamiento se vuelve rápidamente negativa, y los comercializadores los envuelven como "rotación de sectores". En esencia, la mayoría de estas transacciones son extractivas — no generan valor. Se sugiere aceptar que es un "juego de Ponzi" y establecer puntos claros de stop loss y take profit, o simplemente ignorarlo por completo.
La misma advertencia se aplica a las monedas Meme en cierta cadena, que pueden aumentar diez veces en un día o caer un 70%.
6. Nuevos proyectos de emisión y beneficios estructurales
Una plataforma de intercambio ha elegido un L2 específico como su solución y ha promovido el desarrollo de acciones tokenizadas. Esto refuerza la teoría de la "cadena de intercambio" que fue pionera por otra plataforma de intercambio. Esta plataforma podría aprovechar su base de millones de usuarios para impulsar la actividad de usuarios en Ethereum L2, generando un auge en el habitual período de baja actividad comercial del verano.
Los precios de los tokens de algunos nuevos proyectos indican que, incluso con una gran venta inicial, siempre que el equipo tenga una planificación confiable y una hoja de ruta verificable, sus tokens aún pueden recibir compras activas en el mercado en la reventa.
Nuevo panorama del mercado: ETF, rendimientos reales y adopción institucional impulsan la próxima ronda de alt season
Mercado de criptomonedas: Enfoque en los rendimientos reales y la adopción institucional
La emoción actual del mercado es generalmente baja, la dirección es poco clara, pero podríamos estar en el último período de calma antes de la próxima explosión de la "temporada de altcoins". El mercado futuro será impulsado por narrativas clave como los ETF, los rendimientos reales y la adopción institucional, a diferencia de las anteriores oleadas de aumento generalizado.
La señal de estafa ya está presente
El precio de cierre mensual más alto de la historia de Bitcoin se alcanzó recientemente, pero la dominancia del mercado comenzó a disminuir. Al mismo tiempo, grandes sumas de dinero han absorbido una gran cantidad de ETH en poco tiempo, y el saldo en los intercambios de Bitcoin ha caído a niveles bajos de varios años. Los pequeños inversores aún mantienen una actitud de espera, y los indicadores de sentimiento se encuentran en niveles bajos, lo que es precisamente el estado del mercado ideal para los que entraron antes.
El índice de especulación de las monedas alternativas sigue siendo bajo; el par ETH/BTC finalmente registró su primera vela semanal positiva en varias semanas. La aprobación de un ETF conocido ya es un hecho. Los fondos en cadena están fluyendo silenciosamente hacia DeFi, activos del mundo real y re-pledge.
Sin embargo, esto no será como el mercado de criptomonedas de 2021, donde hubo un aumento generalizado. El próximo mercado será más selectivo y estará profundamente impulsado por la narrativa. El capital se está dirigiendo hacia los rendimientos reales, la infraestructura de cadena cruzada y los activos estructurados de ETF que tienen mecanismos de rendimiento de staking.
Profunda transformación en el ámbito DeFi
DeFi está avanzando hacia una fase de "mayor institucionalización y mayor invisibilidad". Por un lado, los protocolos financieros diseñados específicamente para instituciones están floreciendo; por otro lado, las capas de composabilidad están simplificando la complejidad operativa para los usuarios comunes.
Finalmente, solo aquellos protocolos que superen el "juego de puntos", integren el valor económico real o los casos de uso podrán atraer capital de manera continua. Los verdaderos ganadores serán los protocolos que puedan combinar a la perfección una experiencia de usuario sin problemas entre cadenas, una infraestructura segura y un retorno de inversión predecible.
Se están produciendo seis tendencias en el campo de DeFi:
1. Optimización de rendimientos de monedas estables y DeFi de rendimiento fijo
DeFi está cada vez más imitando las finanzas tradicionales, atrayendo fondos al convertir las monedas estables en activos de alto rendimiento y tipo de rendimiento fijo. Los protocolos están centrando su atención en la eficiencia del capital y la estructura de tasas fijas para satisfacer las necesidades duales de instituciones y minoristas.
Una aplicación de préstamos ofrece un mercado de préstamos para activos blue-chip y atrae liquidez a través de un mecanismo de recompensas. Otra plataforma tiene como núcleo las stablecoins y lanza nuevos activos para maximizar los rendimientos de las stablecoins. Además, hay un protocolo que permite a los usuarios reutilizar tokens de capital de rendimiento fijo a cambio de USDC a un costo más bajo.
En cuanto al re-staking, se ha lanzado un "bono de re-staking a cero intereses" con plazo fijo, que proporciona flujos de efectivo predecibles para los servicios de verificación activa, al mismo tiempo que ofrece a los proveedores de liquidez una exposición a ingresos fijos similar a los bonos.
Es importante tener en cuenta que los altos rendimientos generalmente requieren apalancamiento, re-hipotecar o estrategias de ciclo. Después de deducir costos, deslizamientos y riesgos, la tasa de rendimiento neto real puede ser más baja. Además, aunque la combinabilidad que respalda estas estructuras cíclicas ofrece conveniencia, también aumenta el riesgo sistémico de liquidaciones en cadena y desanclaje de stablecoins.
2. Integración de la liquidez entre cadenas y la experiencia del usuario
La forma en que los usuarios interactúan con la liquidez de múltiples cadenas está experimentando un cambio fundamental. La experiencia del usuario entre cadenas está evolucionando de un proceso de puente complicado a un sistema de depósito basado en la intención y sin fricciones, donde los límites entre cadenas se abstraen de manera efectiva.
El despliegue de una conocida moneda estable en una nueva cadena muestra la tendencia de desarrollo de la utilidad de las monedas estables nativas de cadena cruzada. Un componente de depósito de DeFi de cadena cruzada, lanzado por otro proyecto, representa un salto generacional en la experiencia del usuario. Este componente permite a los usuarios completar el puenteo, el intercambio y el despliegue de estrategias con un solo clic.
Además, hay proyectos que están promoviendo mecanismos de verificación en tiempo real entre cadenas, proporcionando una verificación cruzada de alta velocidad entre diferentes cadenas, lo que mejora efectivamente la eficiencia del puente y la suposición de confianza.
La tendencia es clara: la captura de valor está pasando gradualmente de las cadenas de bloques L1 en sí mismas a las infraestructuras y capas de mensajería que son combinables.
3. Re-staking y mercado de seguridad en la cadena
El re-staking sigue evolucionando hacia un mercado de seguridad en cadena independiente, cuya esencia es inyectar ETH de re-staking en productos estructurados, construyendo un mecanismo de ingresos similar a los bonos corporativos o bonos del gobierno.
Un nuevo cofre y bonos de recompra de un protocolo, que otorgan a los servicios de validación activa la capacidad de realizar planificación presupuestaria sobre la base de un rendimiento conocido, al mismo tiempo que permiten a los proveedores de liquidez bloquear ETH en productos de estilo de ingresos fijos.
Otro proyecto ha entrado en una nueva fase de la red de pruebas, que incluye una capa de validación descentralizada, subastas de validación competitivas, mecanismos de participación y funciones de optimización de hardware, sentando las bases para un ecosistema de re-staking de alto rendimiento.
A medida que el capital fluye gradualmente hacia el ecosistema de rehipoteca, estamos viendo la forma embrionaria de una nueva "curva de rendimiento de rehipoteca": los precios de la deuda a corto plazo y a largo plazo se fijarán de manera diferente según la percepción del riesgo, la liquidez de salida y el riesgo de Slash, lo que dará lugar a descuentos o primas.
Pero la combinabilidad también trae vulnerabilidades. Por ejemplo, la estructura de los bonos a cero cupones significa que el capital debe permanecer bloqueado hasta la fecha de vencimiento; cualquier evento de confiscación o la inactividad de un validador podría dañar gravemente el capital.
4. La monetización y programabilidad de la infraestructura de datos
El espacio de bloques ya no es un cuello de botella, la latencia de los datos y la combinabilidad son los verdaderos problemas. Algunos proyectos tienen como objetivo proporcionar infraestructura en tiempo real de lectura/escritura monetizable para desarrolladores de Web3.
Un proyecto puede lograr un acceso a datos de lectura en menos de un segundo, contenido dinámico y datos monetizables, con el objetivo de reemplazar el almacenamiento en frío estático por un cálculo de flujo en tiempo real. Otro proyecto puede generar pruebas zkVM en 35 segundos, con un aumento significativo en costo y velocidad. Además, hay un proyecto que se centra en la capa de interacción de billetera, abordando el problema de fricción en el cambio de billetera y la entrada de usuarios.
Esta tendencia está dando lugar a un nuevo modelo comercial de middleware: ofrecer a los desarrolladores servicios de acceso a datos de baja latencia y sin dependencia de la cadena, cobrando según demanda. En el futuro, se podría introducir un modelo de precios similar al de los servicios en la nube y un sistema de clasificación de desarrolladores basado en la latencia.
5. Infraestructura de crédito institucional e integración de RWA
El préstamo en la cadena está avanzando hacia la institucionalización, con líneas de crédito de renovación automática, tasas de interés flotantes de reserva y estrategias RWA apalancadas que están convirtiéndose en el centro de atención.
La integración de cierto proyecto con otro protocolo muestra la madurez del crédito en cadena. Su nuevo producto de préstamo a tasa fija incluye renovación automática y lógica de respaldo, proporcionando a los usuarios institucionales herramientas similares a las comúnmente utilizadas en las finanzas tradicionales.
También hay proyectos que han anunciado estrategias de RWA apalancadas basadas en un fondo conocido, lo que sugiere que la tendencia futura es construir tesorerías en cadena de alto rendimiento, conformes y adecuadas para la liquidez institucional.
Otro protocolo está impulsando la liquidez de las stablecoins mediante incentivos específicos, optimizando la eficiencia de los rendimientos para los creadores de mercado y los administradores de tesorería que buscan retornos predecibles.
Estamos acercándonos paso a paso al negocio de corretaje de grandes volúmenes en la cadena, productos de renta fija estructurados y listos para cumplir con las regulaciones liderarán una nueva ronda de crecimiento. Pero la estrategia RWA requiere oráculos de alta fidelidad y una lógica de redención sólida. Cualquier desajuste fuera de la cadena podría provocar un desanclaje masivo o riesgos de margen adicional.
6. Economía de airdrop y minería incentivada
Los airdrops siguen siendo la principal estrategia de adquisición de usuarios, a pesar de que los datos de retención de usuarios continúan disminuyendo.
Algunos proyectos continúan con fórmulas familiares: integración, sistemas de tareas e interacción gamificada, con el fin de atraer atención. Sin embargo, los datos muestran que, dos semanas después de la distribución, solo alrededor del 15% del valor total se retiene. Por lo tanto, los promotores del proyecto se ven obligados a ofrecer un mayor múltiplo de puntos o vincular beneficios adicionales para atraer usuarios.
Algunas plataformas intentan reducir los ataques de brujas a través de verificación social o de comportamiento, pero las ballenas mineras aún evitan las restricciones mediante el uso de carteras fraccionadas, estructuras de múltiples firmas, entre otros.
Los proyectos que desean una liquidez a largo plazo deben recurrir a mecanismos de incentivos orientados a la retención, como el bloqueo de veNFT, el mecanismo de recompensas ponderadas por tiempo o el acceso a la re-staking, en lugar de depender únicamente de puntos especulativos para atraer nuevos usuarios.
Narrativa macroeconómica y marco de inversión
A pesar de que la inestabilidad geopolítica aún puede golpear fuertemente al mercado, los compradores estructurales están absorbiendo constantemente cada caída. Las altcoins no experimentarán un mercado alcista generalizado como el de 2021; por el contrario, aquellas con catalizadores reales ( como ETFs, ingresos reales y canales de distribución de intercambios ) atraerán la atención, alejándola de la mera especulación de memes.
1. Contexto macroeconómico: volatilidad asociada a los titulares de noticias
Recientemente, durante los conflictos geopolíticos, el precio de Bitcoin experimentó una gran volatilidad, lo que demuestra una vez más que el mercado de 2025 es impulsado por los titulares de noticias. En solo 36 horas, varios eventos importantes ocurrieron uno tras otro, y el precio de BTC cayó rápidamente antes de recuperarse por completo.
Interpretación del mercado: Con la acumulación de apalancamiento bajista tras tres meses de lateralización, el pánico geopolítico solo ha provocado una lucha por la liquidez, impulsando la transferencia de activos de los tenedores indecisos hacia cuentas a largo plazo. Los ETF continúan absorbiendo los activos en circulación, y cada agitación macroeconómica acelera esta transferencia. BTC actualmente fluctúa alrededor de 107,000 dólares, aunque está aproximadamente un 25% por debajo del punto máximo de este ciclo, aún se encuentra por encima del rango de "compra" en cierto modelo de valoración.
2. ¿El silencio del verano, o la acumulación de energía antes del salto?
Aunque las estadísticas estacionales sugieren que el mercado en el Q3 podría ser bastante tranquilo, dos grandes fuerzas estructurales han roto esta tendencia:
3. La única narrativa de altcoin que merece atención actualmente: un conocido ETF de cadena de bloques
En un mercado extremadamente escaso de narrativas sobre el "próximo gran evento", un conocido ETF de criptomonedas en una cadena de bloques pública se ha convertido en el único tema de peso a nivel institucional. La ventana de revisión de múltiples solicitudes de ETF por parte de los reguladores se abrió oficialmente en enero de este año, y se espera que la decisión final se emita a más tardar en septiembre.
Si la estructura futura de los ETF incluye recompensas por participación, su papel pasará de ser "activos de negociación de L1 de alta beta" a "acciones digitales de tipo rendimiento". Esto llevará a que los activos relacionados con la participación también sean incluidos en la narrativa de los ETF. El precio actual por debajo de 150 dólares ya no es pura especulación, sino una preparación anticipada para el "comercio empaquetado de ETF".
4. Soporte fundamental de DeFi
A pesar de que las monedas Meme y las narrativas de rotación dominaron la popularidad de los temas en las plataformas sociales, los protocolos en cadena con flujo de efectivo real han estado fortaleciéndose en silencio.
5. Meme币
Recientemente, una plataforma de intercambio ha lanzado contratos perpetuos, presentando un modelo de transacción de "inflar y vender": estos activos de baja liquidez son elevados a través de contratos perpetuos, la tasa de financiamiento se vuelve rápidamente negativa, y los comercializadores los envuelven como "rotación de sectores". En esencia, la mayoría de estas transacciones son extractivas — no generan valor. Se sugiere aceptar que es un "juego de Ponzi" y establecer puntos claros de stop loss y take profit, o simplemente ignorarlo por completo.
La misma advertencia se aplica a las monedas Meme en cierta cadena, que pueden aumentar diez veces en un día o caer un 70%.
6. Nuevos proyectos de emisión y beneficios estructurales
Una plataforma de intercambio ha elegido un L2 específico como su solución y ha promovido el desarrollo de acciones tokenizadas. Esto refuerza la teoría de la "cadena de intercambio" que fue pionera por otra plataforma de intercambio. Esta plataforma podría aprovechar su base de millones de usuarios para impulsar la actividad de usuarios en Ethereum L2, generando un auge en el habitual período de baja actividad comercial del verano.
Los precios de los tokens de algunos nuevos proyectos indican que, incluso con una gran venta inicial, siempre que el equipo tenga una planificación confiable y una hoja de ruta verificable, sus tokens aún pueden recibir compras activas en el mercado en la reventa.
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