La lógica y el impacto detrás del rápido crecimiento de Ethena-USDe
Recientemente, la cantidad total emitida de USDe ha mostrado un crecimiento explosivo, aumentando de 2.4 mil millones de dólares a 3.8 mil millones de dólares en un mes, con un incremento mensual superior al 58%. Este sorprendente crecimiento se debe principalmente a la expansión del sentimiento optimista en el mercado tras el nuevo máximo histórico de Bitcoin, lo que ha elevado la tasa de financiación y, a su vez, ha mejorado el rendimiento de staking de USDe. Aunque ha disminuido en comparación con antes, hasta el 26 de noviembre, la plataforma Ethena aún mostraba un rendimiento anualizado (APY) de aproximadamente el 25%.
En este contexto, MakerDAO se ha convertido inesperadamente en uno de los mayores beneficiarios. Actualmente, los ingresos diarios de Maker han subido más del 200% en comparación con hace un mes, alcanzando un récord histórico. Este aumento está estrechamente relacionado con el ecosistema de Ethena: la alta tasa de rendimiento de los staking de USDe ha generado una gran demanda de préstamos para sUSDe y activos de PT. Los datos muestran que solo en la plataforma Morpho, el total de DAI prestado utilizando sUSDe y PT como colateral ha alcanzado aproximadamente 570 millones de USD, con una tasa de utilización de préstamos superior al 80% y una tasa de rendimiento anualizada de depósitos de hasta el 12%. En el último mes, el módulo D3M de Maker ha otorgado préstamos a través de Morpho por un incremento de más de 300 millones de USD.
Además de la ruta directa, la demanda de préstamos de sUSDe y PT también ha aumentado indirectamente la tasa de uso de DAI en otros canales. Por ejemplo, la tasa de interés para depósitos de DAI en una plataforma de préstamos ha alcanzado el 8.5%. Según el balance, Maker ha otorgado préstamos de DAI a través del módulo D3M a dos plataformas de préstamos principales, con un total de 2,000 millones de dólares, lo que representa cerca del 40% del lado de activos de Maker. Solo estas dos iniciativas han generado ingresos anuales de 203 millones de dólares para Maker, lo que equivale a contribuir con 550,000 dólares diarios a MakerDAO, representando el 54% de sus ingresos anuales totales.
La lógica de crecimiento del ecosistema Ethena ya está muy clara: el optimismo provocado por los máximos históricos de Bitcoin eleva las tasas de financiamiento, lo que a su vez afecta los rendimientos de staking de USDe. MakerDAO, con su cadena de financiamiento completa y altamente líquida, así como las "atributos de banco central" otorgados por el módulo D3M, se ha convertido en un soporte importante para el ecosistema de USDe. Morpho ha desempeñado el papel de "lubricante" en este proceso. Estos tres protocolos constituyen el núcleo del crecimiento, mientras que los protocolos periféricos como AAVE, Curve y Pendle también se benefician en diferentes grados del crecimiento de USDe.
Sin embargo, la sostenibilidad de este modo de crecimiento merece atención. La clave está en si la diferencia de interés entre USDe y DAI puede existir a largo plazo. Los factores que influyen incluyen: la duración del sentimiento del mercado alcista, si Ethena puede mejorar la eficiencia de la distribución de APY a través de la optimización del modelo económico y la expansión de la cuota de mercado, así como la presión competitiva de otras plataformas.
Con el crecimiento llegan las preocupaciones sobre la seguridad de D3M. Aunque D3M no provoca directamente que DAI se convierta en una stablecoin no totalmente colateralizada, ciertamente aumenta algunos riesgos potenciales: podría hacer que DAI se convierta nuevamente en una "stablecoin sombra"; los riesgos operativos de Ethena, los riesgos de contrato y los riesgos de custodia podrían transmitirse a DAI; al mismo tiempo, también podría reducir la tasa de colateralización general de DAI.
En general, el rápido crecimiento de Ethena-USDe no solo ha reconfigurado el panorama del ecosistema DeFi, sino que también ha traído nuevas oportunidades y desafíos para los participantes. En el futuro, el mercado seguirá prestando atención a la sostenibilidad de este modelo de crecimiento y su impacto a largo plazo en todo el ecosistema DeFi.
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DegenWhisperer
· hace8h
Vencer la capitalización de mercado es recuperar la inversión.
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SerumSqueezer
· hace20h
El APY de alrededor del 25 está casi en su máximo.
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HodlOrRegret
· hace20h
Este rendimiento es realmente atractivo.
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NestedFox
· hace20h
25% anual, ¡está increíble!
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BrokeBeans
· hace20h
Una tasa anual del 25, ¡tiene potencial!
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NftDeepBreather
· hace20h
Un 25% anual es tan impresionante, ganando sin hacer nada.
Crecimiento explosivo de USD: Ethena, MakerDAO y el nuevo panorama de las Finanzas descentralizadas
La lógica y el impacto detrás del rápido crecimiento de Ethena-USDe
Recientemente, la cantidad total emitida de USDe ha mostrado un crecimiento explosivo, aumentando de 2.4 mil millones de dólares a 3.8 mil millones de dólares en un mes, con un incremento mensual superior al 58%. Este sorprendente crecimiento se debe principalmente a la expansión del sentimiento optimista en el mercado tras el nuevo máximo histórico de Bitcoin, lo que ha elevado la tasa de financiación y, a su vez, ha mejorado el rendimiento de staking de USDe. Aunque ha disminuido en comparación con antes, hasta el 26 de noviembre, la plataforma Ethena aún mostraba un rendimiento anualizado (APY) de aproximadamente el 25%.
En este contexto, MakerDAO se ha convertido inesperadamente en uno de los mayores beneficiarios. Actualmente, los ingresos diarios de Maker han subido más del 200% en comparación con hace un mes, alcanzando un récord histórico. Este aumento está estrechamente relacionado con el ecosistema de Ethena: la alta tasa de rendimiento de los staking de USDe ha generado una gran demanda de préstamos para sUSDe y activos de PT. Los datos muestran que solo en la plataforma Morpho, el total de DAI prestado utilizando sUSDe y PT como colateral ha alcanzado aproximadamente 570 millones de USD, con una tasa de utilización de préstamos superior al 80% y una tasa de rendimiento anualizada de depósitos de hasta el 12%. En el último mes, el módulo D3M de Maker ha otorgado préstamos a través de Morpho por un incremento de más de 300 millones de USD.
Además de la ruta directa, la demanda de préstamos de sUSDe y PT también ha aumentado indirectamente la tasa de uso de DAI en otros canales. Por ejemplo, la tasa de interés para depósitos de DAI en una plataforma de préstamos ha alcanzado el 8.5%. Según el balance, Maker ha otorgado préstamos de DAI a través del módulo D3M a dos plataformas de préstamos principales, con un total de 2,000 millones de dólares, lo que representa cerca del 40% del lado de activos de Maker. Solo estas dos iniciativas han generado ingresos anuales de 203 millones de dólares para Maker, lo que equivale a contribuir con 550,000 dólares diarios a MakerDAO, representando el 54% de sus ingresos anuales totales.
La lógica de crecimiento del ecosistema Ethena ya está muy clara: el optimismo provocado por los máximos históricos de Bitcoin eleva las tasas de financiamiento, lo que a su vez afecta los rendimientos de staking de USDe. MakerDAO, con su cadena de financiamiento completa y altamente líquida, así como las "atributos de banco central" otorgados por el módulo D3M, se ha convertido en un soporte importante para el ecosistema de USDe. Morpho ha desempeñado el papel de "lubricante" en este proceso. Estos tres protocolos constituyen el núcleo del crecimiento, mientras que los protocolos periféricos como AAVE, Curve y Pendle también se benefician en diferentes grados del crecimiento de USDe.
Sin embargo, la sostenibilidad de este modo de crecimiento merece atención. La clave está en si la diferencia de interés entre USDe y DAI puede existir a largo plazo. Los factores que influyen incluyen: la duración del sentimiento del mercado alcista, si Ethena puede mejorar la eficiencia de la distribución de APY a través de la optimización del modelo económico y la expansión de la cuota de mercado, así como la presión competitiva de otras plataformas.
Con el crecimiento llegan las preocupaciones sobre la seguridad de D3M. Aunque D3M no provoca directamente que DAI se convierta en una stablecoin no totalmente colateralizada, ciertamente aumenta algunos riesgos potenciales: podría hacer que DAI se convierta nuevamente en una "stablecoin sombra"; los riesgos operativos de Ethena, los riesgos de contrato y los riesgos de custodia podrían transmitirse a DAI; al mismo tiempo, también podría reducir la tasa de colateralización general de DAI.
En general, el rápido crecimiento de Ethena-USDe no solo ha reconfigurado el panorama del ecosistema DeFi, sino que también ha traído nuevas oportunidades y desafíos para los participantes. En el futuro, el mercado seguirá prestando atención a la sostenibilidad de este modelo de crecimiento y su impacto a largo plazo en todo el ecosistema DeFi.