Ethereum: la piedra angular de la economía digital

El sistema financiero global está experimentando una profunda transformación, los activos están gradualmente digitalizándose y migrando a la cadena de bloques. La evolución de un sistema financiero semi-digital e independiente hacia un sistema financiero completamente digital y combinable requiere una capa de liquidación global segura, neutral y confiable para respaldar la operación de activos a nivel global. Ethereum se ha convertido en esta infraestructura.

La adopción institucional de Ethereum está acelerándose, el marco regulatorio de EE. UU. apoya la innovación en blockchain, y los activos digitales se están convirtiendo en una parte principal de las carteras de inversión tradicionales.

Bitcoin tardó 15 años en ser ampliamente reconocido como oro digital: un activo de moneda escasa que trasciende el control soberano. Ethereum complementa a Bitcoin: no solo puede almacenar valor, sino que también facilita la transferencia de valor sin problemas, el establecimiento de confianza y la colaboración global. ETH es la próxima generación de oportunidades de inversión asimétricas, con el potencial de convertirse en la posición central de las carteras de inversión en activos digitales institucionales.

Ethereum se ha convertido en la plataforma predeterminada para stablecoins, activos tokenizados de alto valor y la infraestructura blockchain institucional. Actualmente, más del 80% de los activos tokenizados existen en Ethereum. Ethereum, gracias a su poderosa arquitectura, ha ganado la confianza de las principales empresas de gestión de activos y proveedores de infraestructura a nivel mundial: es la blockchain más segura y descentralizada del mundo, ofreciendo una fiabilidad inigualable y cero tiempo de inactividad.

Sin embargo, como el activo que respalda este sistema transformador, ETH sigue siendo una de las oportunidades más subestimadas en el mercado global. A pesar de que Ethereum ocupa una posición de liderazgo clara en el mercado y ha realizado importantes actualizaciones tecnológicas, el precio actual de negociación de ETH está muy por debajo de su máximo histórico en 2021. Creemos que esta diferencia de precio no continuará, y entender la propuesta de valor única de ETH brindará una de las mayores oportunidades de alza en la categoría de activos de hoy.

ETH no es solo un token, también es un colateral para la economía en la cadena, combustible de cálculo e infraestructura financiera generadora de intereses. Se reserva, se apuesta, se quema y se utiliza activamente. Bitcoin es un producto que actúa como un simple almacenamiento de valor, mientras que Ethereum también es un producto que puede servir como almacenamiento de valor, pero al mismo tiempo tiene una gran utilidad: esto lo convierte efectivamente en un activo de reserva productivo: el petróleo digital que impulsa la economía digital.

Informe de exposición

Este informe tiene como objetivo explicar por qué ETH debería ser considerado como una asignación central en las estrategias institucionales, especialmente aquellas que priorizan la creación de valor a largo plazo, la exposición tecnológica y la infraestructura financiera orientada al futuro. El informe se divide en tres partes centrales:

Entender ETH: el petróleo digital que impulsa la economía digital

Esta sección explorará la relación entre Ethereum y ETH, la utilidad y características únicas de ETH, evaluará un marco de valoración adecuado para el valor de ETH como activo, así como las razones por las cuales actualmente se subestima y se tiene en baja proporción en las carteras de los inversores institucionales que buscan oportunidades asimétricas y almacenamiento de valor productivo.

Ethereum: la infraestructura subyacente que impulsa el auge de ETH

Esta sección cubrirá los factores estructurales, técnicos y económicos que impulsan el continuo crecimiento de la red Ethereum. Se explicará la posición que Ethereum podría establecer como la capa base del sistema financiero digital global, así como cómo esta posición apoyará y amplificará la importancia económica de Ether.

Ethereum y AI: el motor económico de la economía autónoma

Esta sección explorará el futuro, evaluando el papel y el valor potencial que Ethereum —y su derivado ETH— podría desempeñar en un sistema financiero impulsado por agentes autónomos.

Puntos clave

• ETH es el petróleo digital: ETH proporciona energía a la economía de Ethereum y acumula valor a través de su utilidad, escasez y rendimiento.

• ETH es un almacén de valor resistente a la censura: ETH es un activo de liquidación, seguridad y colateral en la economía digital. A medida que aumenta la cantidad de activos tokenizados controlados externamente en Ethereum (stablecoins, activos del mundo real y herramientas financieras con licencia), la demanda de un activo de reserva global, neutral y resistente a la censura como almacenamiento de valor fundamental es crucial.

• ETH no es una empresa tecnológica: el marco de valoración debe evolucionar; ETH no puede ser valorado únicamente en función de los ingresos por tarifas como las acciones tecnológicas: Ethereum es una infraestructura digital única y está empaquetada como un activo de reserva global.

• Emisión programática + quema = escasez predecible: la emisión total máxima teórica anual de ETH es del 1.51%, pero la quema de bienes generados por el uso de la plataforma suele hacer que la emisión neta sea aún más baja. Desde septiembre de 2022, la inflación del suministro de ETH ha estado rondando el 0.09%, por debajo de las monedas fiduciarias y Bitcoin.

• ETH ofrece rendimientos nativos: el staking de validadores convierte el ETH apostado en un bien digital productivo y rentable.

• ETH ya es un activo de reserva: ETH ya es el activo de reserva de la economía digital de Ethereum y pronto se convertirá en un activo de reserva para instituciones y países soberanos.

• ETH subestimado: El retraso de ETH respecto a BTC es un error de precio temporal, no una debilidad estructural, lo que crea una rara oportunidad de inversión asimétrica.

• El papel de ETH en la futura economía de IA aún no ha sido valorado: a medida que los agentes autónomos se integren en el mundo financiero, se requerirá una nueva infraestructura económica. Ethereum es la plataforma más adecuada y probable para respaldar este futuro, actuando como la capa operativa de una economía híbrida humano-máquina, con ETH como su moneda nativa y activo de reserva.

• ETH tiene un potencial de un billón de dólares: el objetivo a corto plazo es de 8,000 dólares; a largo plazo, se estima de manera conservadora que, como reserva monetaria/activo de mercancía, ETH podría alcanzar más de 80,000 dólares.

Ether: el petróleo digital que impulsa la economía digital

ETH es el activo nativo de la red Ethereum y también es el motor económico que impulsa su funcionamiento.

Es el petróleo digital: un activo que proporciona energía, garantía y reservas para el nuevo sistema financiero de Internet.

El sistema financiero tradicional está en el umbral de una transformación estructural de una infraestructura analógica a una arquitectura nativa digital. Ethereum tiene el potencial de convertirse en la capa de software base, similar a un sistema operativo, como Microsoft Windows, sobre el cual se construirá el nuevo sistema financiero global.

Cuando todo esto se realice, ETH se convertirá en el activo base de una plataforma global integral que abarcará el futuro en áreas como finanzas, tokenización, identidad, computación, inteligencia artificial, entre otras. Esta complejidad inherente hace que sea más difícil definir ETH, especialmente en comparación con activos de almacenamiento de valor tan simples como Bitcoin; sin embargo, esto también hace que ETH sea estratégicamente más valioso y significa que ETH tiene un mayor potencial a largo plazo.

ETH no es solo una criptomoneda, es un activo multifuncional con funciones que incluyen:

Cálculo de combustible

Cada operación en la cadena consume (destruye) ETH. Es el activo básico que impulsa el cálculo, el almacenamiento de datos, la transferencia de activos y la liquidación de valor en Ethereum, sirviendo como combustible para lo siguiente:

• Cada transferencia de stablecoin.
• Cada emisión de tokenización de activos del mundo real.
• Cada transacción ejecutada en Ethereum.
• Cada nueva aplicación — DeFi, juegos, IA, identidad — su funcionamiento destruirá ETH.

Activos de almacenamiento de valor con ingresos adicionales

Además de simplemente mantener ETH como almacenamiento de valor, ETH también se puede ganar a través de la participación. Cuando alguien participa con ETH, acepta bloquearlo en el sistema y convertirse en un validador, un tipo de participante de la red que actúa como árbitro, verificando y validando transacciones. El proceso de validación se lleva a cabo principalmente de forma automática, por lo que las personas o entidades que validan generalmente no necesitan realizar ningún trabajo adicional además de participar con su ETH. La red selecciona aleatoriamente a los validadores para proponer o confirmar nuevos bloques de transacciones. Si el validador completa correctamente el trabajo, recibirá recompensas en forma de ETH.

Activos de colateral de liquidación originales

ETH proporciona seguridad para miles de millones de stablecoins, RWA (activos del mundo real) y aplicaciones financieras. ETH tiene resistencia a la censura, neutralidad confiable y no se ve afectado por la devaluación, siendo el colateral base del ecosistema Ethereum, donde aproximadamente el 32.6% del suministro total de ETH se utiliza como colateral, y otro 3.5% se exporta a otras blockchains. A medida que aumenta la cantidad de activos tokenizados controlados externamente en Ethereum (como stablecoins, RWA y herramientas financieras con licencia), la demanda de un activo de reserva neutral como almacenamiento de valor básico se vuelve crucial. Los activos tokenizados pueden conllevar riesgos del emisor, jurisdicción y contraparte; en contraste, ETH ancla todo el sistema de manera accesible a nivel global, no soberana y neutral como almacenamiento de valor, permitiendo liquidación, colateralización y enrutamiento de liquidez sin introducir dependencia sistémica de ningún participante individual.

En un mundo cada vez más lleno de activos tokenizados que dependen de contrapartes externas, el valor de los activos colaterales verdaderamente neutrales, nativos y no soberanos ha crecido significativamente. ETH es el único colateral original en la economía de contratos inteligentes, completamente independiente del riesgo de contrapartes externas. ETH representa el más alto nivel de confianza en la Tierra, lo que contribuirá de manera cada vez más importante a su futura prima monetaria.

Activos deflacionarios

Con el aumento de la actividad en la red, ETH se volverá deflacionario. Aproximadamente el 80.4% de las tarifas de transacción serán destruidas, reduciendo la oferta total de ETH. Con una tasa de emisión máxima del 1.51% anual (que solo se alcanzaría en condiciones extremas donde el 100% de ETH está apostado y no hay tarifas de transacción destruidas), cuando la demanda de recursos de la red es alta, ETH se convertirá en un bien deflacionario. A diferencia de los bienes tradicionales, el aumento de la demanda de ETH no provocará un aumento en la producción, lo que lleva a la dinámica donde la demanda puede superar a la oferta durante un período prolongado.

Manifestación del crecimiento económico tokenizado

Así como la demanda mundial de petróleo crece con la expansión económica, ETH también obtiene valor del crecimiento de la economía en cadena; sin embargo, debido a su límite de emisión, su elasticidad de suministro es mucho menor en comparación con el petróleo:

• Valor total asegurado de Ethereum (Ethereum's Total Value Secured): Ethereum actualmente alberga activos por más de 767 mil millones de dólares. Esto representa el TVS más alto de todas las cadenas de bloques, consolidando a Ethereum como la base de la economía tokenizada.

• Crecimiento exponencial: La transformación del paradigma se está desarrollando hacia una economía global cada vez más descentralizada. A medida que los negocios, el comercio y la propiedad de activos se trasladan a la cadena, se espera que la capacidad económica de Ethereum logre un crecimiento exponencial. Esto aumentará significativamente la demanda de ETH, ya sea como combustible para transacciones o como reserva de moneda central que respalda el nuevo sistema financiero global.

Pares de comercio de reservas

ETH es el principal par de intercambio de reserva en los intercambios descentralizados; en Ethereum, el 70.6% de los pares de intercambio están denominados en ETH. Al igual que en las finanzas tradicionales, donde la mayoría de las monedas se intercambian con el dólar estadounidense, para intercambiar eficientemente la mayoría de los activos digitales, deben ser negociados con ETH o con una stablecoin en dólares.

Activos de Reserva Estratégica

Cada vez más aplicaciones, protocolos DeFi y gestores de fondos institucionales están acumulando ETH como un activo estratégico de reserva. A medida que más instituciones y entidades soberanas se están moviendo hacia la infraestructura financiera de Ethereum, esta tendencia se está acelerando. A diferencia de los activos de reserva inertes, ETH es completamente programable, lo que permite la automatización de tesorerías y una gestión financiera compleja. El ETH de reserva puede ser programáticamente apostado, desplegado como garantía para préstamos, utilizado para creadores de mercado automatizados (AMM), o integrado directamente en protocolos de custodia, planes de pertenencia, sistemas de pago, mecanismos de puente, entre otros. Mientras que el BTC permanece principalmente como un activo de caja inactivo, ETH mejora activamente la productividad y la eficiencia operativa de la tesorería. ETH, como activo de reserva neutral, se destaca en asegurar y impulsar el sistema financiero tokenizado global.

Esto no es una teoría, la competencia por acumular Ether ya ha comenzado. Las reservas estratégicas de Ether se están expandiendo rápidamente, y la cantidad de Ether que poseen las instituciones que se ha hecho pública está cerca de 2000 millones de dólares. A medida que las instituciones reconocen cada vez más el valor multifacético de Ether, las oportunidades para los pioneros se vuelven claras y notorias. Ether no solo se está convirtiendo en un activo de reserva estratégico, sino que también es una parte indispensable de la gestión de fondos institucionales.

Justo por todas estas características y funciones únicas, no podemos evaluar ETH como una acción tecnológica. ETH es un