Nansen: No todas las empresas con mucho Bitcoin reciben el mismo amor en el mercado de valores

Muchas empresas ahora hold Bitcoin como un activo de reserva, pero los mercados se preocupan por cómo lo hold, muestra un informe de Nansen.

Bitcoin (BTC) se está convirtiendo rápidamente en una parte fundamental del sistema financiero tradicional. Según un informe reciente de Nansen, nuevos estándares regulatorios y factores macroeconómicos han cambiado la forma en que las corporaciones ven la exposición a Bitcoin. Esto ha llevado a que las empresas más grandes mantengan más de 700K BTC.

Colectivamente, Strategy, Marathon Digital, Twenty One Capital, Riot Platforms y Metaplanet poseen Bitcoin por un valor de aproximadamente $81.9 mil millones. Strategy, anteriormente MicroStrategy, controla la mayor parte de estas tenencias, con 601,550 BTC.

Aún así, no todas estas empresas están viendo el mismo efecto en sus precios de acciones. Específicamente, Strategy se cotiza a casi el doble de la valoración de sus tenencias de BTC. En contraste, Marathon Digital, donde BTC representa el 85% de su capitalización de mercado, se cotiza en par con sus reservas de Bitcoin.

Tenencias de BTC y capitalización de mercado de los cinco mayores tenedores corporativos de Bitcoin | Fuente: Bitcointreasuries## La estrategia aprovecha la deuda para superar a BTC

Esto sugiere que los mercados se preocupan por cómo una empresa estructura sus tenencias de BTC. La estrategia utiliza deuda, lo que le permite acumular Bitcoin de manera constante y actuar efectivamente como una apuesta apalancada en su precio.

Esto le da a las acciones de Strategy tanto más potencial de crecimiento como una mayor volatilidad que Bitcoin. Por ejemplo, en diciembre de 2024, las acciones de Strategy cayeron un 21%, mientras que Bitcoin solo disminuyó un 2%. Sin embargo, las acciones de Strategy han superado a Bitcoin a largo plazo.

“Los inversores tratan a MicroStrategy como un ETF de Bitcoin apalancado, amplificando la exposición a los movimientos de precios de Bitcoin. En consecuencia, su acción típicamente exhibe una volatilidad de 2–3× la de Bitcoin,” informe de Nansen.

La firma japonesa Metaplanet también negocia por encima del valor de sus tenencias de BTC, con un múltiplo de 3.5x. Nansen señala que los traders favorecen su ventaja de ser pionero en Asia. Al igual que Strategy, Metaplanet también está emitiendo deuda para comprar Bitcoin.