MicroStrategy lanza nuevas acciones preferentes STRD: Riesgos y apuestas detrás de los altos intereses

MicroStrategy vuelve a actuar para aumentar su posición en Bitcoin. En los últimos años, la empresa ha estado financiándose de manera continua a través de acciones ordinarias, bonos convertibles y acciones preferentes para incrementar su tenencia de Bitcoin. En el actual contexto de mercado alcista, MicroStrategy ha lanzado un nuevo producto de acciones preferentes STRD, que representa otro paso clave en su estrategia de acumulación de Bitcoin.

STRD es un producto de acciones preferentes de tercera clase emitido por MicroStrategy, con un plan de emisión pública de 2.5 millones de acciones, y los fondos recaudados se destinarán principalmente a la compra de Bitcoin y a la suplementación del capital de trabajo. Este producto continúa el marco de los anteriores STRK y STRF, pero ha realizado un nuevo diseño en la distribución de ingresos y en el mecanismo de salida.

STRD ofrece un interés anual del 10%, pero la empresa no tiene la obligación de pagar de forma obligatoria, y los intereses no se acumulan. Esto significa que los inversores pueden enfrentar un riesgo de rendimiento incierto. Teóricamente, MicroStrategy podría pagar intereses a través de la venta de posiciones en Bitcoin, financiamiento continuo o utilizando el flujo de efectivo operativo de la empresa. Sin embargo, la detención de los pagos de intereses podría dañar gravemente la reputación de la empresa y su capacidad de financiamiento futura.

En comparación con STRK y STRF, STRD tiene características distintas en términos de orden de liquidación, diseño de ingresos y estructura de riesgo. STRK es más adecuado para inversores conservadores que buscan ingresos estables, STRF está dirigido a inversores neutrales que esperan asegurar un rendimiento fijo relativamente alto pero que pueden aceptar cierto riesgo crediticio, mientras que STRD está orientado a fondos agresivos con una mayor tolerancia al riesgo.

El lanzamiento de STRD también se considera un paso en la optimización de la estructura de capital en general de MicroStrategy. A pesar de que STRD tiene una posición de liquidación más baja, desempeña un papel importante en la estructura de capital general al mejorar el soporte crediticio de los productos superiores.

Sin embargo, la emisión de STRD ha generado controversia en la comunidad de criptomonedas. Algunos comentaristas señalan que se trata de "magia capital" o "esquema Ponzi en capas". Hay análisis que consideran que STRD es esencialmente una opción de aumento de Bitcoin disfrazada como una herramienta de ingresos. Cuando el precio de Bitcoin sube significativamente, MicroStrategy podría redimir al valor nominal; mientras que en caso de una fuerte caída de precios, la empresa podría optar por no pagar intereses.

Para el futuro desarrollo de MicroStrategy, hay opiniones que sugieren que la empresa podría explorar más negocios financieros basados en Bitcoin, como préstamos o participar en trading cuantitativo, para mantener el flujo de caja, e incluso podría evolucionar hacia un banco basado en Bitcoin.

MicroStrategy combina la fe en Bitcoin con la ingeniería financiera a través de STRD, un producto estructurado que oculta modelos complejos de riesgo y rendimiento detrás de su atractivo de altos intereses. Este experimento financiero basado en la fe se está volviendo cada vez más complejo y merece la atención continua del mercado.