El endurecimiento de la regulación provoca una gran transformación en la industria Web3 de Singapur

Singapur ha atraído a numerosas empresas Web3 debido a su flexible entorno regulatorio, siendo apodado "el Delaware de Asia". Sin embargo, el aumento de empresas ficticias y el colapso de algunas compañías conocidas han expuesto las deficiencias del actual sistema regulatorio.

Para hacer frente a estos desafíos, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) planea lanzar en 2025 un marco para proveedores de servicios de tokens digitales (DTSP). Este marco requiere que todas las empresas que ofrezcan servicios de activos digitales en Singapur obtengan una licencia; solo estar registradas ya no será suficiente para operar en el negocio de activos digitales.

Este cambio marca un fortalecimiento significativo de la regulación en Singapur, mientras se apoya la innovación. El gobierno ha impuesto mayores responsabilidades y requisitos de cumplimiento a las empresas de Web3. En el nuevo entorno regulatorio, las empresas de Web3 en Singapur necesitan desarrollar capacidades operativas sustanciales o considerar trasladar sus negocios a otras jurisdicciones.

La evolución del entorno regulatorio

Durante mucho tiempo, Singapur ha atraído a empresas de todo el mundo gracias a sus regulaciones claras, bajas tasas impositivas para empresas y un proceso de registro rápido. Este entorno favorable para los negocios se ha convertido naturalmente en la opción ideal para las empresas de Web3. La MAS reconoció anteriormente el potencial de crecimiento de las criptomonedas y tomó la iniciativa de establecer un marco regulatorio que proporciona espacio para que las empresas de Web3 operen dentro del sistema existente.

MAS emitió la Ley de Servicios de Pago (PSA), que incorpora los servicios de activos digitales en un marco regulatorio claro y lanzó un sandbox regulatorio, permitiendo a las empresas probar nuevos modelos de negocio bajo condiciones específicas. Estas medidas han reducido la incertidumbre en el mercado temprano, convirtiendo a Singapur en el centro de la industria Web3 en Asia.

Sin embargo, recientemente ha habido un cambio en la dirección de las políticas en Singapur. MAS ha ido abandonando un enfoque regulatorio flexible, endureciendo los estándares de regulación y revisando el marco. Los datos muestran que desde 2021, la tasa de aprobación de más de 500 solicitudes de licencia ha sido inferior al 10%. Esto indica que MAS ha elevado significativamente los estándares de aprobación y ha implementado medidas de gestión de riesgos más estrictas bajo una capacidad regulatoria limitada.

Marco DTSP: enfrentando los desafíos regulatorios

contexto de la regulación más estricta

Singapur descubrió el potencial de la industria criptográfica en sus inicios, atrayendo a numerosas empresas mediante regulaciones flexibles y un entorno regulatorio tipo "sandbox". Sin embargo, las limitaciones del sistema existente han comenzado a hacerse evidentes. Un problema clave es el modelo de "empresa fantasma", es decir, empresas que registran entidades en Singapur pero operan realmente en el extranjero, aprovechando las lagunas regulatorias de la Ley de Servicios de Pago (PSA).

Esta estructura dificulta la aplicación de la ley contra el lavado de dinero ( AML ) y la financiación del terrorismo ( CFT ). El Grupo de Acción Financiera Internacional ( FATF ) se refiere a esto como la estructura de "proveedores de servicios de activos virtuales offshore ( VASP )", advirtiendo que la inconsistencia entre el lugar de registro y el lugar de operación da lugar a vacíos regulatorios globales.

El colapso de algunas empresas conocidas en 2022 convirtió estos problemas en una realidad. Estas empresas registraron entidades en Singapur, pero operaban realmente en el extranjero, lo que impidió a la MAS ejercer una supervisión o aplicación de la ley efectivas, resultando en enormes pérdidas y dañando la reputación regulatoria de Singapur.

Cambios clave en la regulación DTSP y sus impactos

La Autoridad Monetaria de Singapur ( MAS ) implementará nuevas regulaciones para los proveedores de servicios de token digital ( DTSP ) a partir del 30 de junio de 2025, bajo la Parte 9 de la Ley de Servicios Financieros y Mercados ( FSMA 2022). Las nuevas regulaciones exigen que todas las empresas de activos digitales que tengan su sede en Singapur o que operen en Singapur obtengan una licencia, independientemente de la ubicación de sus usuarios.

MAS ha dejado claro que no otorgará licencias a empresas sin una base comercial sustancial. Las empresas que no cumplan con los requisitos para el 30 de junio de 2025 deberán cesar operaciones de inmediato. Esto no es solo una medida de aplicación temporal, sino una señal de la transformación a largo plazo de Singapur hacia un centro financiero digital centrado en la confianza.

Redefinición del alcance regulatorio en el marco DTSP

El marco DTSP exige a los proveedores de servicios de tokens digitales en Singapur que cumplan con requisitos regulatorios más claros. La MAS exige que cualquier empresa considerada "con sede en Singapur" obtenga una licencia, independientemente de la ubicación de sus usuarios o de su estructura organizativa. Los tipos de negocios que anteriormente no estaban regulados ahora están sujetos a regulación.

Ejemplos clave incluyen: empresas registradas en Singapur pero que operan completamente en el extranjero; así como empresas registradas en el extranjero pero con funciones centrales en Singapur. Incluso si los residentes de Singapur participan en el proyecto de manera comercial continua, también pueden estar sujetos a los requisitos de DTSP, independientemente de si pertenecen a una organización formal.

Estos cambios no solo amplían el alcance de la regulación, sino que también exigen a los operadores que tengan capacidades operativas sustanciales, incluyendo la lucha contra el lavado de dinero, la financiación del terrorismo, la gestión de riesgos tecnológicos y el control interno. Los operadores deben evaluar si sus actividades en Singapur están sujetas a regulación y si pueden mantener sus negocios bajo el nuevo marco.

Resumen y perspectivas

La normativa DTSP de Singapur muestra un cambio de actitud de los reguladores hacia la industria de las criptomonedas. MAS ha pasado de una política flexible a imponer responsabilidades claras sobre las bases operativas reales. Este cambio significa que los operadores deben ajustar fundamentalmente sus operaciones en Singapur. Las empresas que no puedan cumplir con los nuevos estándares regulatorios pueden enfrentarse a una difícil decisión: ajustar su marco operativo o trasladar su base de operaciones.

Otras regiones están desarrollando marcos de regulación de criptomonedas de diferentes maneras, y algunas empresas pueden considerar estas áreas como bases alternativas. Sin embargo, estas jurisdicciones también requieren que se obtengan licencias para los usuarios locales o para los servicios que operan dentro de su territorio. Por lo tanto, las empresas deberían ver la migración como una decisión estratégica, en lugar de una simple evasión regulatoria, y considerar de manera integral la intensidad regulatoria, el enfoque regulatorio y los costos operativos.

El nuevo marco regulatorio de Singapur puede crear barreras de entrada a corto plazo, pero también indica que el mercado se reconstruirá en torno a operadores que tengan suficiente responsabilidad y transparencia. La eficacia de este sistema depende de si estos cambios estructurales son sostenibles y coherentes. La interacción futura entre las instituciones y el mercado determinará si Singapur puede ser reconocido como un entorno comercial estable y confiable.