Transformación regulatoria de Web3 en Singapur: jugadores invisibles salen a la luz

Desde que el 30 de mayo la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) emitió un comunicado exigiendo la retirada total de los proveedores de servicios de tokens digitales no licenciados, el círculo Web3 de Asia ha quedado conmocionado. Esta postura firme marca un cambio significativo en la política regulatoria de Singapur.

El núcleo de esta reforma regulatoria es la Ley de Servicios y Mercados Financieros de 2022, especialmente su artículo 137. Este artículo exige que todas las personas o instituciones que tengan un lugar de negocios en Singapur y ofrezcan servicios de tokens digitales a usuarios en el extranjero obtengan una licencia DTSP. Este requerimiento tiene como objetivo abordar el alto riesgo de lavado de dinero en los negocios transfronterizos y asegurar que la MAS pueda regular eficazmente a estos proveedores de servicios.

La definición de MAS de "servicios de tokens digitales" abarca prácticamente todos los aspectos de los negocios de activos digitales, incluyendo la emisión de tokens, servicios de custodia, intermediación de operaciones, servicios de pago transferido, así como servicios de verificación y gobernanza, entre otros. La nueva regulación adopta una lógica de "supervisión penetrante", cubriendo por completo las operaciones dentro y fuera de Singapur, con el objetivo de eliminar el espacio para la arbitraje regulatorio.

Este cambio de política refleja la alta importancia que Singapur atribuye a la reputación financiera del país. El reciente aumento de los requisitos globales de lucha contra el lavado de dinero, el impacto del caso FTX en el fondo soberano de Singapur, así como la frecuente ocurrencia de casos de lavado de dinero a gran escala, se han convertido en factores importantes que impulsan el endurecimiento de la política.

Frente a las nuevas regulaciones, las reacciones de los profesionales de Web3 son diversas. Algunos proyectos pequeños han indicado que podrían considerar mudarse de Singapur, mientras que algunos actores locales en la industria creen que esto es más una aclaración y diferenciación del marco existente. Es importante señalar que los tokens utilitarios y los tokens de gobernanza actualmente no están dentro del ámbito de regulación central de MAS.

Al mismo tiempo, Hong Kong y Dubái están atrayendo activamente a empresas y talentos de criptomonedas. Hong Kong ha lanzado el primer marco regulatorio integral para stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria en el mundo, mientras que Dubái ofrece un entorno fiscal muy atractivo y una agencia reguladora especializada en activos digitales. Sin embargo, la coherencia de las tendencias regulatorias globales significa que no hay un verdadero "refugio" regulatorio.

En esta transformación regulatoria, el sector de las stablecoins y la tokenización de activos del mundo real (RWA) muestra un gran potencial. La capitalización de mercado de las stablecoins a nivel global ha superado los 240 mil millones de dólares, mientras que el valor total de RWA en la cadena también ha alcanzado los 23 mil millones de dólares. Los países están compitiendo intensamente por el "derecho de acuñación" de las monedas digitales.

Para las instituciones que han obtenido con éxito una licencia, el nuevo entorno regulatorio ofrece una ventaja competitiva clara. Actualmente, solo 33 empresas han obtenido licencias de tokens de pago digital (DPT), incluyendo algunas empresas internacionales de renombre. Algunas instituciones locales, como MetaComp, ya han establecido un sistema de licencias de cumplimiento integral que abarca varios campos, incluyendo pagos, valores, custodia y derivados.

En el futuro, con la profundización de las tendencias regulatorias globales, la capacidad de cumplimiento se convertirá en un punto crítico de división en la industria. Aquellas instituciones que cuenten con licencias previas, redes de pago sólidas y estructuras de emisión de RWA, tendrán la oportunidad de adelantarse en un nuevo orden financiero digital global.