Propuesta de Synthetix para terminar la inflación: reestructuración de los derechos de los titulares de SNX, o transformación en un proyecto blue chip deflacionario

Recientemente, la comunidad de Synthetix está votando sobre una propuesta para terminar con la inflación de SNX. Si la propuesta es aprobada, marcará el final de la era de minería e inflación de Synthetix, y SNX podría convertirse en un token de blue-chip sin inflación o incluso deflacionario.

Según la estructura de gobernanza de Synthetix, su órgano de decisión central es el Comité Espartano, que es elegido cada cuatro meses por los titulares de SNX. Este comité es responsable de votar sobre propuestas de mejora y ajustes de parámetros.

Hasta ahora, seis miembros del Comité Esparta han votado a favor de la propuesta, lo que significa que la tasa de apoyo es del 100%. Esto significa que es muy probable que la propuesta sea aprobada. La votación final finalizará el 18 de diciembre. Cabe destacar que, a partir del 21 de diciembre, la propuesta entrará en vigor y los holders de SNX ya no podrán recibir recompensas por inflación.

Cambios en los intereses de los stakers y los holders comunes

En el ecosistema de Synthetix, los stakers de SNX desempeñan el papel de contraparte en el comercio de activos sintéticos y contratos perpetuos. Según las reglas actuales, los stakers pueden obtener recompensas por tarifas de transacción y recompensas por inflación de SNX.

Si se aprueba esta propuesta, los derechos de los titulares de SNX cambiarán. Los derechos anteriores incluían: ganancias y pérdidas como contraparte, recompensas por inflación y la deuda de sUSD destruida a través de tarifas. Después de la aprobación de la propuesta, los derechos de los titulares se transformarán en: ganancias y pérdidas como contraparte, la deuda de sUSD destruida a través de tarifas y los ingresos de tarifas de transacción generados en la red Base.

En comparación con otros proyectos de contratos perpetuos, los holders de SNX como proveedores de liquidez tienen rendimientos más estables. Los datos muestran que las ganancias y pérdidas de los holders (incluidas las comisiones de transacción y las ganancias y pérdidas como contraparte) han estado en una tendencia ascendente.

En el período anterior del 30 de noviembre al 6 de diciembre, la tasa de rendimiento anualizada debido a la inflación superó el 10%, mientras que la tasa de rendimiento anualizada generada por la quema de sUSD a través de tarifas de transacción superó el 5%. Los valores específicos pueden variar según la tasa de colateralización.

Esta propuesta considera que la tasa de inflación ha disminuido significativamente y que Synthetix v3 está a punto de lanzarse en la red Base, lo que se espera que genere nuevas fuentes de ingresos. Al mismo tiempo, otra propuesta que está en votación sugiere que la mitad de las tarifas generadas en la red Base se utilicen para recomprar y quemar SNX, y la otra mitad se distribuya entre los proveedores de liquidez.

Incluso sin ingresos por inflación, los rendimientos estables de staking mencionados y los nuevos ingresos en la red Base podrían ser suficientes para atraer a suficientes stakers.

Para los titulares de SNX comunes, esta propuesta aumentará sus derechos, ya que la presión a la baja en los precios causada por la inflación desaparecerá. Si se aprueba otra propuesta, SNX incluso podría entrar en una era de deflación.

La importancia del staking de SNX

Para Synthetix, mantener una tasa de staking suficientemente alta es más crítico que para otros proyectos. Tanto los activos sintéticos originales como los contratos perpetuos actuales requieren una escala adecuada de activos sintéticos.

sUSD como un "stablecoin colateral interno" depende del SNX dentro del sistema como colateral. Para mantener la estabilidad, Synthetix establece una tasa de colateral de 500% para la acuñación de sUSD. Esto significa que cuanto más SNX se apueste, más activos sintéticos se pueden acuñar.

En el comercio de contratos perpetuos de Synthetix, sUSD es el único margen. La cantidad de sUSD emitido puede limitar el volumen de comercio de contratos perpetuos. Si hay falta de liquidez de sUSD en el mercado secundario, al necesitar comprar sUSD para comerciar o aumentar el margen, se puede enfrentar a una prima alta, lo que afectaría la experiencia de comercio.

Sin embargo, esta restricción podría eliminarse con el despliegue de la versión Andromeda de Synthetix en la red Base. La nueva versión utilizará USDC como margen, lo que significa que la importancia de sUSD disminuirá y la dependencia de Synthetix de los titulares de SNX también se reducirá.

historia del ajuste por inflación

Synthetix ha ajustado su política de inflación en varias ocasiones desde su creación. En 2019, cuando el proyecto se transformó de Haaven a un negocio de activos sintéticos, Synthetix inició un período de alta inflación para atraer fondos a través del staking y distribuir tokens rápidamente, con recompensas anuales de staking cercanas al 100% en un principio.

En marzo de 2019, Synthetix estableció un calendario de inflación, planeando emitir un total de 245 millones de SNX, con una emisión inicial de 1.44 millones de SNX por semana, reduciendo la recompensa a la mitad cada 52 semanas, durante un total de 260 semanas.

En septiembre y octubre de 2019, se propuso un plan para ajustar semanalmente y reducir gradualmente la inflación en respuesta a la incertidumbre causada por la reducción de recompensas a la mitad. Para agosto de 2023, la tasa de inflación se había reducido al 2.5%.

En agosto de 2022, se propuso una propuesta para detener la inflación de SNX y establecer un límite de suministro total de 300 millones, pero la propuesta no pasó a la fase de votación.

resumen

La propuesta de detener la inflación es esencialmente una redistribución de derechos entre los apostadores de SNX y los tenedores de tokens comunes. Es muy probable que la propuesta sea aprobada, lo que significará que los incentivos inflacionarios por el staking de SNX desaparecerán, y los derechos de los tenedores de tokens comunes ya no se verán debilitados continuamente por la inflación.

Los ingresos de los titulares de SNX como contraparte en las transacciones, así como los ingresos por tarifas de transacción, son relativamente estables y han mostrado una tendencia ascendente. Esta parte de los ingresos adicionales podría ser suficiente para atraer un volumen de participación significativo. Con el lanzamiento inminente de la versión Andromeda en la red Base, USDC se convertirá en un nuevo colateral, lo que no solo reduce la dependencia de sUSD y de los titulares, sino que también proporcionará nuevas fuentes de ingresos para los titulares.