La economía macro y el mercado de criptomonedas están enfriándose, la popularidad del ETF está disminuyendo, los datos on-chain tienden a debilitarse.

Revisión de la economía macroeconómica

Análisis del contexto de políticas

1. Reducir la trayectoria de inflación

• Impulsar la paz entre Rusia y Ucrania: liberar los recursos energéticos de Rusia y reducir los precios de la energía global.
• Situación en el Medio Oriente: puede aumentar temporalmente el precio del petróleo, pero se controlará a través de medios diplomáticos.
• Política arancelaria: Aumento de los aranceles de importación, lo que podría causar una leve recesión económica a corto plazo y bajar la inflación.
• Estrategia hacia China: presionar a China a través de aranceles, llevar a cabo negociaciones o implementar un cerco económico.

2. Reducir la trayectoria de tasas de interés

• Afecta la decisión del banco central: presiona para reducir las tasas de interés y ampliar el balance, estimulando la liquidez global.
• Impulsar las monedas digitales: acelerar la legislación relacionada, debilitar el control monetario del banco central.

3. Camino de estimulación económica

• Implementar políticas de reducción de impuestos: medidas de reducción de impuestos permanentes para aumentar los ingresos disponibles de empresas y personas.
• Implementar aranceles diferenciados: aplicar aranceles diferenciados a la industria manufacturera para proteger la industria local.
• Atraer inversión extranjera: A través de visitas a regiones como el Medio Oriente, asegurar inversiones a gran escala.
• Ampliar el desarrollo energético: aumentar la extracción de petróleo y gas natural, mejorar los ingresos por exportación de energía.
• Explorar la expansión territorial: considerar la adquisición de otras regiones para ampliar el mapa económico.

4. Ruta de familiarización política

• Ampliar la riqueza familiar: utilizar políticas de criptomonedas para acumular activos familiares.
• Consolidar el legado político: eliminar a los disidentes, establecer un equipo leal, asegurar la continuidad de las políticas.

Resumen lógico

La política se centra en el estímulo económico, mediante múltiples vías para reducir la inflación y las tasas de interés, al mismo tiempo que atrae inversiones y desarrolla energía para estimular el crecimiento. También incluye medidas como la expansión territorial y la purga política, con el fin de consolidar el poder y los intereses familiares. La estrategia general es agresiva a corto plazo, y su efectividad a largo plazo depende de la diplomacia y la implementación de políticas.

Tasa de interés neutral

Actualmente, se prevé que el mercado reduzca las tasas de interés en 25 puntos básicos el 17 de septiembre de 2025, con un total de 2 reducciones en el año hasta el 4.00%, y la tasa neutral subiendo hasta el 3.50%. Iniciar la reducción de tasas anticipadamente se ha convertido en el foco de la lucha de decisiones actuales. Los efectos de la política arancelaria están comenzando a ser evidentes, y el impacto económico que traen empieza a manifestarse lentamente. Al mismo tiempo, tras el repunte reciente del mercado de bonos, la política de liquidez se está volviendo a ajustar hacia un endurecimiento, lo que ha llevado a una corrección alcista de los indicadores de liquidez global.

Eventos clave a seguir la próxima semana

Evento (discurso del banco central y declaración de políticas)

Datos clave a seguir la próxima semana

Análisis de datos en cadena

1. Cambios de datos a medio y corto plazo que afectan el mercado esta semana

1.1 Situación del flujo de fondos de las stablecoins

El mercado ha experimentado una notable contracción en las transacciones esta semana, con una disminución del 76.4% en comparación con el período anterior, lo que podría indicar un período de enfriamiento o de consolidación. La emisión diaria promedio es de 0.78 millones, lo que se encuentra en un estado de baja liquidez, comúnmente observado en situaciones donde la dirección del mercado es incierta, el volumen de transacciones es bajo, las instituciones están a la espera y falta de voluntad de los fondos en cadena para entrar al mercado. Si la tendencia de debilidad continúa la próxima semana, se podrá confirmar que el mercado ha entrado en un período de enfriamiento.

1.2 Situación de flujo de fondos de ETF

El flujo de entrada esta semana cayó de 2.8 mil millones de la semana anterior a 670 millones, con una desaceleración del 76%, casi igualando el punto bajo del interés en ETF a principios de mayo, lo que indica que esta ola de mercado de ETF ha llegado a su fin. Después de la disminución del flujo de fondos en ETF, los precios de las criptomonedas también retrocedieron, lo que muestra que el precio actual depende en gran medida del impulso del capital de ETF, careciendo de apoyo de compras naturales dentro del mercado.

1.3 Prima y descuento de OTC

Del 23 al 31 de mayo, la prima general de los stablecoins en el mercado extrabursátil se mantuvo en torno al 100.0%, con fluctuaciones mínimas, lo que refleja claramente una actitud de espera por parte de los fondos y una disminución de la liquidez. En general, la prima de los stablecoins en el mercado extrabursátil sigue estando en "prima cero" o "bajo precio", lo que indica una insuficiencia de compras en el mercado extrabursátil y una falta de impulso para la entrada de nuevos fondos.

1.4 Comportamiento de compra de una empresa que cotiza en bolsa

Al observar el desempeño del precio de las acciones de una empresa que cotiza en bolsa, se puede ver que su precio no ha logrado alcanzar los máximos anteriores, lo que muestra que el mercado de acciones no está tan dispuesto a comprar a precios altos como antes. Aunque la empresa ha recomprado criptomonedas y ha aumentado su valor neto de activos, su precio de acciones presenta una prima en comparación con las criptomonedas, por lo que vale la pena prestar atención a cuándo terminará esta ronda de mercado.

1.5 Saldo del intercambio

El porcentaje de saldo de los exchanges de Bitcoin sigue disminuyendo, alcanzando un mínimo de casi un año del 15.046%, mientras que la presión de venta en la cadena ha disminuido significativamente; por otro lado, el porcentaje de saldo de los exchanges de Ethereum ha aumentado, pasando del 13.52% al 15.83%, lo que indica cierta presión de venta.

2. Cambios de datos a medio plazo que afectan al mercado esta semana

2.1 Proporción de tenencia de monedas en la dirección de tenencia y URPD

Esta semana, las direcciones que poseen entre 1000 y 10000 monedas han mostrado una clara disminución en su volumen de tenencia los días 26 y 27, lo que indica señales de una tendencia bajista a corto plazo, aunque principalmente han sido absorbidas por direcciones que poseen entre 100 y 1000 monedas. A corto plazo, se observa un sesgo bajista, mientras que en el medio y largo plazo, la estructura del mercado ha cambiado, y la distribución de las participaciones es relativamente uniforme, sin señales significativas.

Basado en la situación de los cambios integrales, la liquidez y los datos en cadena, se espera que el mercado continúe corrigiéndose en general la próxima semana, especialmente después de que Ethereum vuelva a subir, lo que hace que este juicio sea más claro.