La presión macroeconómica y la debilidad de los fondos se suman, el mercado de criptomonedas entra en una fase de consolidación defensiva

Recientemente, el mercado de criptomonedas ha mostrado una tendencia de fluctuación, las monedas principales han demostrado resistencia pero su impulso se ha debilitado, mientras que la caída de las monedas de menor capitalización es evidente, y el mercado en su conjunto ha entrado en una fase de organización defensiva.

Entorno macroeconómico y sentimiento del mercado

La incertidumbre a nivel macroeconómico se ha intensificado, lo que ha reprimido la aversión al riesgo del mercado. Las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal se han pospuesto, y el aumento de los aranceles y los riesgos geopolíticos han ejercido presión sobre el mercado. En el ámbito financiero, aunque hay signos de una recuperación marginal, la diversificación estructural es evidente. A principios de este mes, después de una fuerte entrada de ETF de criptomonedas, se produjo un cambio a una salida neta, la emisión de stablecoins ha sido moderada, y la prima de USDT fuera de bolsa ha caído por debajo del 100%, reflejando una actitud más cautelosa por parte de los inversores.

Rendimiento del mercado de criptomonedas

Bitcoin mantiene una relativa fortaleza, pero el impulso de subida se debilita, mientras que Ethereum muestra signos de debilidad en su formación de base, con la relación ETH/BTC bajando. La liquidez del mercado de tokens de baja capitalización se ha agotado, y el riesgo continúa liberándose. TOTAL2 y TVL están cayendo en sincronía, y la proporción de capitalización de OTHERS ha roto a la baja, lo que indica que el mercado está en una fase de liberación de riesgos.

Análisis de flujo de fondos

En términos de flujos de fondos externos, los ETF de encriptación han tenido una salida neta esta semana, y la emisión de stablecoins se mantiene en un nivel moderado. Los indicadores de sentimiento en el mercado muestran que la prima de stablecoins ha aumentado, pero sigue en niveles bajos. Los datos en la cadena indican que los tokens de Bitcoin por encima de 103,000 dólares han aumentado, y las direcciones activas de Ethereum han subido, lo que podría indicar que se ha completado un fondo temporal.

Revisión de la economía macro

1. Problema de deuda de EE. UU.: la deuda alcanza los 36 billones de dólares, con gastos por intereses de hasta 880 mil millones de dólares, y en los próximos 10 años podría haber un déficit adicional de 3 billones. La rebaja de la calificación crediticia de EE. UU. por parte de Moody's ha generado preocupaciones en el mercado, lo que podría impulsar a los inversores a recurrir a activos de refugio como el bitcoin.

2. Política monetaria de la Reserva Federal: se espera que la probabilidad de recortes de tasas de interés aumente en la segunda mitad de 2025. Si se recorta en un 1%, Estados Unidos podría ahorrar más de 100 mil millones de dólares en gastos por intereses. El aumento de las expectativas de recortes de tasas es favorable para activos de riesgo como Bitcoin.

3. Tendencia del dólar: en mayo el dólar se debilitó, pero se espera que se estabilice en la segunda mitad del año. El dólar tiene una correlación negativa con el bitcoin, un debilitamiento del dólar es favorable para el bitcoin a largo plazo, pero si el dólar se estabiliza, el bitcoin podría enfrentar presiones a corto plazo.

Perspectivas del mercado

Dado el entorno actual del mercado, se sugiere mantener una configuración de posición defensiva. Prestar atención al desempeño de Ethereum para ver si hay un punto de inflexión de fortaleza o debilidad, así como al ritmo de retorno de capitales, antes de considerar la asignación de activos de alto riesgo. A corto plazo, se debe tener cuidado con la posible corrección de Bitcoin debido a factores macroeconómicos.

En la próxima semana, se debe prestar atención de cerca a la publicación de datos económicos como el CPI de EE. UU., los datos de ventas al por menor y otros indicadores, así como a eventos importantes como la decisión de tasas de interés de la Reserva Federal, para evaluar su posible impacto en el mercado de criptomonedas.