Ethereum de ser el único líder a tener competidores, ¿qué rumbo tomará en el futuro?

Desde que el Bitcoin superó su máximo histórico en 2024, la brecha entre Ethereum y su máximo anterior ha ido aumentando. La incertidumbre en el mercado sobre Ethereum ha ido en aumento. Para abril de 2025, el precio de Ethereum cae por debajo de 1500 dólares, y el sentimiento del mercado pasa de la duda a la desesperación y el abandono. Muchos inversionistas tempranos comienzan a liquidar sus posiciones en Ethereum, y algunas grandes instituciones que anteriormente apoyaban a Ethereum también comienzan a tambalearse.

Este artículo revisará la historia de auge y caída de Ethereum desde cinco aspectos y explorará su posible desarrollo futuro.

I. La época dorada de Ethereum (2017-2022)

En julio de 2014, Ethereum lanzó su ICO. Sin embargo, hasta 2016, su precio se mantuvo por debajo de los 10 dólares. A pesar de su reputación como Blockchain 2.0 y su tecnología de contratos inteligentes, en ese momento Ethereum no había encontrado un verdadero escenario de aplicación.

En 2017, la ola de ICOs arrasó, y Ethereum finalmente encontró su lugar. Una gran cantidad de inversores compraron ETH para participar en proyectos de ICO. En enero de 2018, el precio de Ethereum se disparó desde los 10 dólares a principios de 2017 hasta los 1430 dólares, alcanzando un nuevo récord histórico.

Según estadísticas, desde 2017 hasta principios de 2018, más de 2500 proyectos de tokens realizaron ICO en Ethereum. En esta etapa, el mayor valor de Ethereum radica en la emisión de tokens, ETH no solo es el token de Gas más utilizado en la cadena, sino que también es la única moneda para participar en la ola de ICO.

Aunque en ese momento también surgieron algunos nuevos proyectos de cadenas de bloques públicas, en el mercado de ICO y contratos inteligentes dominado por Ethereum, la cuota de mercado de otras cadenas de bloques públicas es casi insignificante.

Desde 2018 hasta 2019, diversos nuevos proyectos de cadenas públicas surgieron como champiñones después de la lluvia. Algunos de estos proyectos aún están activos en el mercado, como TON, ADA, Cosmos y Avalanche. Cabe mencionar que Solana no era notable en ese momento, pero años después se convirtió en el mayor desafiante de Ethereum, lo que resulta sorprendente.

A pesar de la aparición de numerosos competidores en el mercado, Ethereum sigue dominando firmemente el mercado de contratos inteligentes. El concepto de contrato inteligente fue creado por Ethereum, y su fundador Vitalik tiene una influencia en el ámbito de las criptomonedas a nivel global, solo superada por Satoshi Nakamoto. El ecosistema de Ethereum reúne a la mayor cantidad de desarrolladores de contratos inteligentes y a innumerables innovadores en tecnología criptográfica nativa a nivel mundial, y estas ventajas se manifestaron plenamente en 2020.

En 2020, el verano de DeFi llegó como se esperaba, convirtiéndose en el momento más brillante de Ethereum. Después de dos años de preparación y exploración, la primera generación de aplicaciones nativas de criptomonedas - los protocolos DeFi - estalló concentradamente en el ecosistema de Ethereum.

La minería de liquidez lanzada por Compound ha explotado en el mercado, gran cantidad de ETH se ha utilizado para acuñar COMP, el TVL y el precio del token de la plataforma se han disparado, iniciando la fiebre de la minería de liquidez.

Uniswap, en la que Vitalik ha invertido, inauguró la era de DEX en cadena con la sencilla fórmula X*Y=K.

Yearn.Finance lanzó un agregador de rendimiento DeFi, cuyo token YFI se disparó mil veces en 30 días, destacándose sin competencia.

DAI, lanzado por MakerDAO, se convirtió en el primer stablecoin descentralizado en Ethereum.

El DEX de stablecoins de Curve proporciona liquidez fluida para varias stablecoins y tokens DeFi.

El verano de DeFi ha llevado las expectativas del mercado hacia Ethereum a su punto máximo. La gente se ha dado cuenta de que Ethereum no solo puede ser utilizado para emitir tokens, sino que también puede construir aplicaciones descentralizadas realmente valiosas. El futuro mundo descentralizado parece que se construirá sobre Ethereum, ya que Ethereum está devorando el mundo financiero tradicional.

En 2021 y 2022, el ecosistema de Ethereum experimentó sucesivas olas de innovaciones como GameFi, SocialFi y NFT, lo que hizo que el ecosistema de Ethereum prosperara.

El 10 de noviembre de 2021, Ethereum alcanzó un nuevo máximo histórico de 4878 dólares, y su prosperidad alcanzó su punto máximo.

Sin embargo, a medida que más fondos, usuarios y aplicaciones se alojan en la cadena de Ethereum, los problemas de rendimiento de la red se vuelven cada vez más evidentes, con altas tarifas de transacción y lentitud. La escalabilidad del rendimiento se ha convertido en el mayor obstáculo en el camino de desarrollo de Ethereum.

Dos, la ruta de expansión de Ethereum (POS-Layer2)

Las soluciones de escalado de Ethereum tienen principalmente dos direcciones: cambiar al mecanismo POS y desarrollar Layer2.

Convertir el mecanismo POW al mecanismo POS es la dirección que Vitalik estableció desde la creación de Ethereum. Él considera que POS ahorra más recursos que POW, al mismo tiempo que puede mejorar el rendimiento de la red y aumentar la escalabilidad.

Las soluciones de Layer2 también son una dirección de escalamiento que Vitalik ha promovido durante mucho tiempo. Desde las primeras exploraciones de canales de estado, subredes, hasta las soluciones Rollup que se convirtieron en la corriente principal, así como los OP-Rollup y ZK-Rollup que tuvieron una explosión concentrada entre 2022 y 2023, han traído esperanza para la escalabilidad de Ethereum.

A pesar de que la transición a POS provocó el descontento de muchos mineros, Ethereum oficialmente cambió al mecanismo POS el 15 de septiembre de 2022. La era POW de Ethereum ha terminado, los mineros se han ido y el futuro de Ethereum solo puede depender de los desarrolladores y Layer2.

Sin embargo, ¿es Layer2 realmente el salvador de Ethereum?

Desde 2022 hasta 2024, numerosos proyectos de Layer2 se lanzaron uno tras otro, incluyendo Arbitrum, Optimism, zkSync, StarkNet, Mantle, BASE, Blast, Scroll, Linea y Polygon zkEVM.

Pero el lanzamiento de cada Layer2 no ha traído más beneficios a Ethereum, sino que, por el contrario, está chupando y perjudicando a Ethereum. Cada Layer2 está en una competencia de TVL, replicando aplicaciones similares, y son muy pocos los Layer2 que realmente desarrollan aplicaciones que no están en la red principal de Ethereum.

Al final, Ethereum se convirtió en un emperador nominal sin poder real, mientras que las Layer2 se convirtieron en estados vasallos que actúan de forma independiente, no solo dividiendo el mercado de Ethereum, sino también con ambiciones de reemplazarlo.

Más tarde, un grupo de aplicaciones nativas de Ethereum como Uniswap comenzaron a construir su propia Layer2, e incluso reemplazaron ETH con sus propios tokens como tarifas de Gas, lo que ya es una traición total.

Ethereum ha cultivado un gran número de Layer2, que finalmente casi se convirtieron en competidores de la liquidez y los desarrolladores de la mainnet. El camino de expansión de Layer2 ha demostrado ser un fracaso.

Al mirar hacia atrás, abandonar POW por parte de Ethereum fue casi como cortarse un brazo. Al perder a los mineros, el token ETH perdió su costo básico de fabricación y también perdió el mecanismo de soporte de precios más fundamental.

Si Ethereum no hubiera cambiado a POS y hubiera continuado desarrollando Layer2 bajo el mecanismo POW, incluso si el desarrollo de Layer2 no hubiera sido favorable, el mecanismo de soporte del precio de ETH seguiría siendo efectivo debido a que los mineros seguirían invirtiendo poder de cálculo y electricidad. Por lo tanto, el precio de Ethereum podría no ser tan desastroso como lo es hoy.

El precio de Ethereum al momento de su transición a POS era de aproximadamente 1500 dólares, y tres años después, el precio sigue rondando este nivel. Todo esto parece absurdo, y a la vez parece estar predestinado.

Tres, el dilema del innovador de Ethereum

No importa si la transición a POS y el desarrollo de Layer 2 son un éxito o un fracaso, lo que no se puede negar es que Ethereum ha sido un líder en la innovación de criptomonedas.

Antes de 2022, todas las innovaciones en el campo de las criptomonedas provenían de Ethereum, y luego fueron imitadas y copiadas por otras cadenas públicas. Ethereum tuvo DeFi, y otras cadenas también comenzaron con DeFi; Ethereum tuvo GameFi, y otras cadenas también comenzaron con GameFi; Ethereum tuvo NFT, y otras cadenas también querían tener NFT.

Ethereum siempre está innovando, mientras que otras cadenas están imitando. Sin embargo, los innovadores a menudo se enfrentan a dificultades.

El "dilema del innovador" se refiere generalmente a los líderes de la industria que, al centrarse en optimizar la tecnología existente y satisfacer las necesidades actuales de los usuarios, ignoran las nuevas tecnologías disruptivas o tendencias de mercado, y finalmente son superados por competidores más ágiles.

Después de 2020, para optimizar el rendimiento y satisfacer las necesidades de los usuarios actuales de DeFi, Ethereum ha estado buscando soluciones de escalabilidad, siendo el núcleo hacer que ETH sea más rápido y más barato. Los desarrolladores principales apuestan por dos caminos: la transición al mecanismo POS y el apoyo al desarrollo de Layer2.

Desde la perspectiva del desarrollo de Ethereum, esto no es un error, e incluso es el único camino posible. Sin embargo, esta es la inevitable trampa de los innovadores.

Dado que los usuarios necesitan una blockchain más rápida y más barata, ¿por qué no puede ser BSC, por qué no puede ser Tron, por qué no puede ser Solana?

¿Qué necesita el mercado en 2020? ¿Qué necesitan los usuarios? ¿Cómo se puede hacer que participen? Los mejores jugadores ya lo han entendido. Todo se reduce a emitir activos, negociar activos, encontrar escenarios para los activos y luego permitir que todos participen de manera más rápida y conveniente.

Ahora, Ethereum está ocupado expandiéndose, y sigue siendo muy lento y caro, por lo que las cadenas de bloques que son rápidas y baratas tienen una oportunidad.

Así, TRON ocupó el mercado de las stablecoins.

BSC y BASE, en torno a la barrera ecológica de su propio intercambio, han convertido la lógica de la emisión y el comercio de proyectos en un circuito cerrado.

Lo más sorprendente es Solana, la fundación se involucró personalmente, utilizando una estrategia de Meme simple y contundente, uniendo fuerzas de distintas partes, continuando creando un mito de riqueza, y SOL se convirtió en la piedra filosofal que todos desean en la locura de los Memes.

Ethereum está siendo superado por sus competidores.

Ethereum ha sido un innovador y líder en la tecnología de cadenas de bloques subyacentes, ya sea en la tecnología de contratos inteligentes original o en las diversas aplicaciones descentralizadas posteriores, todas ellas son productos que marcan la época.

Sin embargo, todo en la cadena pública es de código abierto, no hay secretos que contar.

Hoy innovas una tecnología, mañana ya puedo usarla.

Hoy has creado una nueva forma de jugar, y yo también puedo imitarla de inmediato.

El continuo esplendor de Ethereum de 2017 a 2022 se debe a su tecnología líder y a la innovación constante en su ecosistema. Sin embargo, después de 2022, los desarrolladores centrales de Ethereum centraron su atención en el desarrollo de la infraestructura, como la mejora del rendimiento, y la innovación en aplicaciones y juegos comenzó a desacelerarse. Aquellas nuevas cadenas de bloques que no enfrentan problemas de rendimiento pueden concentrarse en la innovación de modelos. Mientras Ethereum se dedica al desarrollo de la infraestructura, los competidores ágiles y enfocados en la innovación de modelos pueden superar rápidamente.

Porque, Ethereum no innovará, se quedará atrás, ese es el destino de las cadenas de bloques de código abierto.

Sin embargo, ¿es culpa de Ethereum?

No.

Ethereum no está equivocado, está dedicado a la expansión del rendimiento, desarrollo de la infraestructura subyacente y a proporcionar una mejor infraestructura, todo esto no está mal. Este es el dilema que los innovadores inevitablemente enfrentan al llegar a una cierta etapa de desarrollo.

Cuatro, la debilidad de Ethereum refleja el desarrollo insuficiente de toda la industria.

Además de Bitcoin, se puede decir que Ethereum es la mayor innovación en el campo de las criptomonedas.

¿Pero por qué Ethereum de repente dejó de funcionar?

¿Hay razones más profundas además del hecho de que, además de centrarse en el desarrollo de la capa base, han sido superados por competidores más ágiles?

Creo que sí. Es decir, la industria de las criptomonedas aún no ha encontrado un verdadero modelo de desarrollo saludable, o en otras palabras, además de emitir activos y especular con activos, ¿hay más valor de aplicación?

Antes de encontrar esta respuesta, la industria de las criptomonedas era un ejemplo típico de desarrollo insuficiente.

¿Qué es el subdesarrollo?

Mira, en este ciclo, además de BTC, solo quedan los Meme y el efecto riqueza, muchos proyectos respaldados por capital de riesgo no reciben atención.

¿Por qué nadie compra? Porque todos saben que estos proyectos solo están contando historias y no tienen un valor real.

Dado eso, sería mejor comprar el BTC más seguro y luego jugar con el Meme más simple y directo.

Por lo tanto, antes de que surjan aplicaciones verdaderamente valiosas en la industria de las criptomonedas, es muy probable que sigamos en el ciclo actual. Si algún día incluso los memes pierden su efecto de riqueza, entonces realmente solo quedará un mercado bajista interminable.

Así que, en lugar de lamentar la debilidad y el declive de Ethereum, lo que realmente debería preocuparnos es, ¿hacia dónde va el futuro de las criptomonedas?

Cinco, en el futuro, es difícil que Ethereum siga siendo el único líder.

Entonces, ¿cómo será el futuro de Ethereum?

Hemos mencionado anteriormente que el mercado de contratos inteligentes creado por Ethereum y muchos de los modelos de criptomonedas pueden ser fácilmente replicados por otras cadenas competidoras. En términos de tecnología y modelo, Ethereum ha perdido su barrera competitiva; lo que Ethereum puede hacer, básicamente, lo puede hacer cualquier otra cadena.

La única ventaja que Ethereum tiene actualmente es el capital acumulado en la mainnet y el ecosistema DeFi que ya ha formado un ciclo cerrado. Estos protocolos DeFi, que van desde préstamos, transacciones, stablecoins, hasta apalancamiento en cadena, han formado un ecosistema DeFi perfectamente integrado y orgánico.