Examinar las limitaciones y viabilidad de la emisión de RWA de activos continentales en Hong Kong

Recientemente, ha aumentado drásticamente la demanda de consultas para proyectos RWA, que abarcan varios campos, incluyendo productos agrícolas, bienes raíces, metales preciosos, e incluso algunos proyectos puramente conceptuales. Sin embargo, en el actual entorno regulatorio, salvo los proyectos que han sido rigurosamente revisados a través de la sandbox regulatoria de Hong Kong, los demás proyectos RWA presentan un alto riesgo, especialmente aquellos dirigidos a residentes de la China continental.

El objetivo de este artículo es aclarar la viabilidad de los activos en el continente dentro del sandbox de Hong Kong, para ayudar a las partes interesadas a llevar a cabo sus negocios de manera más eficiente.

Restricciones básicas y criterios de evaluación para activos continentales en RWA

Aunque los activos ubicados en el continente y que operan principalmente para residentes del continente pueden ser RWA, todavía existen ciertas restricciones en la emisión de sandbox en Hong Kong. Según la experiencia práctica, los siguientes tres tipos de activos no son adecuados para ser RWA:

1. Activos que no cumplen con las disposiciones legales de Hong Kong
2. Activos que no cumplen con las disposiciones legales del continente
3. Actualmente no es adecuado para la emisión de activos en Hong Kong

principios de doble cumplimiento

Los activos en la parte continental que se emiten RWA en Hong Kong deben cumplir con el "principio de doble cumplimiento", es decir, los activos subyacentes deben ser conformes tanto en la parte continental como en Hong Kong.

aspectos normativos de Hong Kong

Hong Kong, como una región principal para la tokenización y operación financiera de activos en proyectos RWA, debe prestar especial atención a los requisitos de las leyes y regulaciones de supervisión financiera sobre los activos subyacentes, como la "Ordenanza de Valores y Futuros".

Aunque Hong Kong aún no ha emitido normas claras para la emisión y regulación de RWA, comprender los principios regulatorios de Hong Kong sobre activos financieros y referirse a las reglas de emisión de productos financieros similares puede aumentar la tasa de éxito del proyecto. Hong Kong adopta el "principio de regulación sustantiva", que se centra en la sustancia del activo en lugar de su apariencia.

Normativa continental

La normativa continental se centra principalmente en la legalidad de los activos subyacentes y la legalidad de las formas de operación. Según el Código Civil y las regulaciones relacionadas, los bienes se pueden clasificar en bienes de circulación, bienes de circulación restringida y bienes de circulación prohibida. RWA es aplicable a bienes de circulación o bienes de circulación restringida autorizados.

En términos de operación, los activos subyacentes deben cumplir con las regulaciones legales del continente, mantenerse alejados de la línea roja y obtener los permisos administrativos necesarios.

actualmente no es adecuado para la emisión de activos en Hong Kong

Aunque cumple con el principio de doble cumplimiento, ciertos activos no son adecuados para la emisión en Hong Kong en este momento. El proyecto RWA de Hong Kong aún se encuentra en la fase de prueba de la caja de arena, y se recomiendan activos con propiedades de "alta tecnología" o "limpios y verdes". Además, los activos que tienen dificultades para generar un buen flujo de efectivo tampoco son adecuados para realizar RWA en la caja de arena de Hong Kong.

Activos continentales específicos que no son adecuados para RWA

joyería y objetos de arte

En esta etapa, no se recomienda utilizar joyas y objetos de arte como activos subyacentes RWA. Las siguientes situaciones pueden ser directamente rechazadas:

1. Productos de gemas con naturaleza de juego
2. Joyas y piedras preciosas procesadas
3. Prohibición nacional de la venta de productos biológicos
4. Jade de baja calidad o tratado o imitaciones
5. Metales preciosos cuya circulación está restringida o prohibida por el país

propiedad intelectual

Aunque actualmente no hay casos de éxito en los proyectos RWA de Hong Kong, no se puede excluir la posibilidad futura. Si los resultados intelectuales tienen un gran valor comercial, se puede intentar una vez que se clarifiquen las regulaciones.

agricultura y productos agrícolas

Si el proyecto cumple con los estándares de revisión ética de la tecnología, tiene un alto contenido tecnológico, valor de investigación y buenas perspectivas comerciales, se puede intentar después de que se aclaren las regulaciones.

concepto puro

Este tipo de proyectos generalmente son rechazados directamente, ya que RWA es diferente de la emisión.

Conclusión

Para los activos subyacentes que no se encuentran en el continente ni en Hong Kong, aunque no hay regulaciones claras, dado el posicionamiento de Hong Kong como un centro financiero internacional, la ubicación de los activos no debería ser un obstáculo. La autenticidad, la credibilidad, el cumplimiento normativo y el valor de inversión son los indicadores clave.