Nueva tendencia de acciones conceptuales de criptomonedas a nivel mundial: nuevas oportunidades de inversión en la fusión de TradFi y Cadena de bloques

Con el entorno regulatorio financiero global cada vez más claro, el mercado de criptomonedas está pasando gradualmente de ser un círculo pequeño a un sistema financiero mainstream. La elección de Trump como presidente llevó a una actitud más amigable hacia la industria de la encriptación, incluyendo el establecimiento de reservas nacionales de Bitcoin y el compromiso de alentar a Estados Unidos a expandir las actividades de minería de Bitcoin, políticas que han elevado la confianza del mercado. En este contexto, varias acciones de conceptos de Cadena de bloques han experimentado un aumento general.

Actualmente, cada vez más empresas que cotizan en bolsa reconocen el enorme potencial de la tecnología de la cadena de bloques y la incorporan en la estrategia de la empresa. Muchas empresas de acciones conceptuales de cadena de bloques tienen un fuerte impulso de desarrollo, obteniendo una atención e inversión significativas en el mercado. Estas empresas, al introducir la tecnología de la cadena de bloques, impulsan la transformación digital de los negocios y la creación de valor, convirtiéndose gradualmente en actores importantes de la industria.

En los últimos años, especialmente con los beneficios regulatorios traídos por el lanzamiento de ETFs relacionados con la encriptación en Estados Unidos, se ha marcado que la encriptación ya no está limitada al mercado cerrado de monedas digitales, sino que se ha fusionado profundamente con los mercados de capital tradicional. Un fideicomiso de Bitcoin de un fondo ha llegado a ser un puente para que los inversores tradicionales accedan al mercado de encriptación. Los datos muestran que el tamaño de gestión de activos del ETF de Bitcoin al contado de una plataforma de intercambio ha alcanzado los 17,243 millones de dólares, casi siempre en estado de flujos netos desde principios de año. Mientras que el tamaño de gestión de activos del ETF de Bitcoin al contado de otra institución es de 13,659 millones de dólares, mostrando el interés y la confianza de los inversores en esta nueva clase de activos.

La capitalización total del mercado de criptomonedas actual es de aproximadamente 3.2 billones de dólares, que podemos dividir en las siguientes tres partes principales según la clase de activos:

1. Bitcoin(BTC) Bitcoin, como el activo central de todo el mercado de encriptación, tiene actualmente un valor de mercado de aproximadamente 1.9 billones de dólares, representando más del 50% del valor total de las criptomonedas. No solo es una herramienta de almacenamiento de valor reconocida tanto por el TradFi como por el círculo nativo de monedas, sino que también, debido a su característica de resistencia a la inflación y suministro limitado, se ha convertido en la primera opción para los inversores institucionales, siendo considerada "oro digital". Bitcoin juega un papel clave en el mercado de encriptación, estabilizando el mercado y proporcionando un puente interconectado entre activos tradicionales y activos nativos en la cadena.

2. Activos nativos en la cadena incluyen tokens de cadena pública ( como Ethereum ETH ), tokens relacionados con Finanzas Descentralizadas ( DeFi ), así como tokens funcionales en aplicaciones en la cadena, etc. Este campo es diverso y altamente volátil, su rendimiento en el mercado está impulsado por actualizaciones tecnológicas y demanda de los usuarios. Actualmente, la capitalización de mercado es de aproximadamente 1.4 billones de dólares, que está muy por debajo de las altas expectativas del mercado.

3. La combinación de activos tradicionales y encriptación Este campo abarca la tokenización de activos reales en la cadena (RWA), así como nuevos proyectos de activos securitizados basados en la cadena de bloques. Actualmente, su capitalización de mercado es de solo unos pocos miles de millones de dólares, pero a medida que la tecnología de la cadena de bloques se populariza y se integra profundamente con el TradFi, este campo está en rápida expansión. La tokenización de activos tradicionales para aumentar la liquidez también es uno de los principales motores de crecimiento del futuro mercado de encriptación. Estamos muy seguros de esta parte, creemos que impulsará la transformación del TradFi hacia una dirección digital más eficiente y transparente, y liberará un enorme potencial de mercado.

¿Por qué somos tan optimistas sobre el espacio de crecimiento de los activos tradicionales?

En los últimos seis meses, la propiedad de los activos de Bitcoin ha experimentado una nueva evolución, y la fuerza dominante del mercado de capitales también ha completado la transición de las viejas fuerzas a nuevos fondos.

En 2024, la encriptación consolidó aún más su posición en el ámbito de la TradFi. Varios gigantes financieros lanzaron productos cotizados en bolsa de Bitcoin y Ethereum, proporcionando a los inversores institucionales y minoristas canales de inversión en activos digitales más convenientes, lo que también confirma aún más la conexión con los valores tradicionales.

Al mismo tiempo, la tendencia hacia la tokenización de activos del mundo real (RWA) también se está desarrollando rápidamente, mejorando aún más la liquidez y el alcance del mercado financiero. Por ejemplo, el Banco de Desarrollo Estatal de Alemania emitió dos bonos digitales a través de tecnología de cadena de bloques en 2024, por un total de 150 millones de euros. Estos bonos fueron liquidados mediante tecnología de libro mayor distribuido (DLT), un fabricante francés de equipos informáticos emitió bonos corporativos, utilizando la tokenización para proporcionar apoyo de capital para sus nuevas instalaciones de fabricación en India, lo que también muestra que las instituciones financieras tradicionales están utilizando la tecnología de cadena de bloques para optimizar la eficiencia operativa, y muchas instituciones financieras ya han incorporado la encriptación en sus modelos de negocio.

Hoy en día, un modelo de ciclo de fondos que tiene como activo central el Bitcoin, utiliza ETFs y el mercado de acciones como los principales canales de entrada de fondos, y se apoya en algunas empresas que cotizan en el mercado estadounidense como plataformas de soporte, está absorbiendo continuamente la liquidez del dólar y se está desarrollando de manera integral.

La combinación de TradFi y Cadena de bloques generará más oportunidades de inversión que los activos nativos en la cadena. Detrás de esta tendencia se refleja la importancia que el mercado otorga a la estabilidad y a los escenarios de aplicación práctica. El mercado financiero tradicional cuenta con una infraestructura sólida y mecanismos de mercado maduros, que, al combinarse con la tecnología de Cadena de bloques, liberarán un mayor potencial.

Este informe de investigación analizará brevemente el modelo de crecimiento de las acciones conceptuales de la cadena de bloques, especialmente su forma de combinarse con activos en la cadena, para descubrir más oportunidades de inversión innovadoras. Por ejemplo, el modelo de emisión adicional de una empresa mostró un camino típico para intercambiar activos en la cadena por activos en dólares a través de la emisión de bonos convertibles y acciones. Recientemente, el precio de las acciones de la empresa ha aumentado rápidamente junto con el precio de Bitcoin, y el rendimiento de los bonos convertibles que vencen en 2027 alcanzó un máximo en tres años. Esta estrategia ha permitido que su rendimiento bursátil supere con creces el de las acciones tecnológicas tradicionales.

A través de estas perspectivas, se puede descubrir que el futuro desarrollo del mercado de encriptación no se limita simplemente al incremento de las criptomonedas en sí, sino que también tiene un enorme potencial de fusión con la TradFi. Desde los beneficios regulatorios hasta los cambios en la estructura del mercado, las acciones conceptuales de Cadena de bloques se encuentran en un punto clave de esta gran tendencia, convirtiéndose en el foco de atención de los inversores globales.

Actualmente clasificamos las acciones de concepto de cadena de bloques en las siguientes categorías:

I. Concepto impulsado por activos:

Sobre las acciones de la cadena de bloques del concepto de asignación de activos, la estrategia de la empresa es utilizar Bitcoin como el principal activo de reserva. Esta estrategia fue implementada por primera vez por una empresa en 2020 y rápidamente atrajo la atención del mercado. Este año, otras empresas como una compañía de inversión japonesa y una empresa que cotiza en Hong Kong también se han unido, aumentando continuamente la cantidad de adquisiciones de Bitcoin. La compañía de inversión japonesa anunció la introducción del "rendimiento de Bitcoin" de los indicadores clave de rendimiento establecidos por una empresa (BTC Yield), su rendimiento de BTC del tercer trimestre fue del 41.7%, y para el cuarto trimestre ( hasta el 25 de octubre ) alcanzó el 116.4%.

Específicamente, la estrategia de algunas empresas es introducir el "rendimiento de Bitcoin" como un indicador clave de rendimiento, para ofrecer a los inversores una nueva perspectiva para evaluar el valor de la empresa y las decisiones de inversión. Este indicador se basa en el número de acciones en circulación diluidas, calculando la cantidad de Bitcoin que se posee por acción, sin tener en cuenta la fluctuación del precio de Bitcoin, y tiene como objetivo ayudar a los inversores a comprender mejor el comportamiento de la empresa al emitir acciones ordinarias adicionales o instrumentos convertibles para comprar Bitcoin, centrándose en medir el equilibrio entre el crecimiento de la cantidad de Bitcoin que se posee y la dilución del capital. Hasta ahora, el rendimiento de inversión en Bitcoin de una empresa ha alcanzado el 41.8%, lo que indica que la empresa, al aumentar continuamente su posición, ha logrado evitar la dilución excesiva de los intereses de los accionistas.

Sin embargo, a pesar de que cierta empresa ha logrado resultados significativos en la inversión en Bitcoin, la estructura de deuda de la empresa aún ha generado preocupación en el mercado. Según informes, el total de deuda no pagada de la empresa asciende a 4,250 millones de dólares. Durante este tiempo, la empresa ha financiado a través de varias rondas de emisión de bonos convertibles, de los cuales algunos bonos también incluyen pagos de intereses. Los analistas del mercado temen que, si el precio de Bitcoin disminuye drásticamente, la empresa podría necesitar vender una parte de sus Bitcoins para pagar la deuda. Pero también hay opiniones que sostienen que, debido a que la empresa se apoya en su estable negocio de software TradFi y en un entorno de bajas tasas de interés, su flujo de efectivo operativo es suficiente para cubrir los intereses de la deuda. Por lo tanto, incluso si el precio de Bitcoin se desploma, es poco probable que obligue a la empresa a vender sus activos de Bitcoin. Además, el valor de mercado de las acciones de la empresa actualmente alcanza los 43,000 millones de dólares, y la proporción de deuda en su estructura de capital es relativamente pequeña, lo que disminuye aún más el riesgo de liquidación.

A pesar de que muchos inversores ven con buenos ojos la firme estrategia de inversión en bitcoin de la empresa, creyendo que esto generará un retorno considerable para los accionistas, también hay algunos inversores que expresan preocupación por su alta tasa de apalancamiento y los riesgos potenciales del mercado. Dado que el mercado de encriptación es extremadamente volátil, cualquier cambio desfavorable en el mercado podría tener un impacto significativo en el valor de los activos de tales empresas, y su precio de acción presenta una prima significativa en relación con su valor neto de activos, siendo este estado el foco de atención del mercado. Si el precio de las acciones experimenta un retroceso, podría afectar la capacidad de financiación de la empresa, lo que a su vez impactaría sus futuros planes de compra de bitcoin.

1、una empresa de software de inteligencia comercial

La empresa fue fundada en 1989, inicialmente centrada en el ámbito de la inteligencia comercial y soluciones empresariales. Sin embargo, a partir de 2020, la empresa se transformó en la primera empresa que cotiza en bolsa en el mundo en utilizar Bitcoin (BTC) como activo de reserva, esta estrategia cambió radicalmente su modelo de negocio y posición en el mercado. El fundador desempeñó un papel clave en la promoción de esta transformación, pasando de ser un escéptico del Bitcoin en sus inicios a convertirse en un firme defensor de la encriptación.

Desde 2020, la empresa ha estado comprando continuamente Bitcoin a través de fondos propios, emisión de deuda y otros métodos. Hasta ahora, la empresa ha acumulado aproximadamente 279,420 Bitcoins, con un valor de mercado actual cercano a 23,000 millones de dólares, lo que representa alrededor del 1% del suministro total de Bitcoin. La última compra se realizó entre el 31 de octubre y el 10 de noviembre de 2023, adquiriendo 27,200 Bitcoins a un precio promedio de 74,463 dólares. El precio promedio de adquisición de estos Bitcoins es de 39,266 dólares, mientras que el precio actual de Bitcoin ha alcanzado aproximadamente 90,000 dólares, lo que significa que la ganancia no realizada de la empresa se acerca a 2.5 veces.

A pesar de que durante el mercado bajista de 2022, la inversión en Bitcoin de la compañía enfrentó pérdidas contables de aproximadamente 1,000 millones de dólares, la compañía nunca ha vendido Bitcoin, sino que eligió seguir acumulando. Desde 2023, el fuerte aumento de Bitcoin ha impulsado un aumento significativo en el precio de las acciones de la compañía, alcanzando un retorno de inversión del 26.4% desde el inicio del año, y un retorno de inversión acumulado que supera el 100%. El modelo operativo actual de la compañía puede verse como un "modelo de apalancamiento cíclico basado en BTC", que financia la compra de Bitcoin mediante la emisión de bonos. Este modelo, aunque genera altos retornos, también conlleva ciertos riesgos, especialmente cuando el precio de Bitcoin fluctúa violentamente. Según el análisis, el precio de Bitcoin tendría que caer por debajo de 15,000 dólares para que la compañía enfrente un riesgo de liquidación, y con el precio actual de Bitcoin cerca de 90,000 dólares, este riesgo es muy bajo. Además, la compañía tiene un bajo nivel de apalancamiento y una fuerte demanda en el mercado de bonos, lo que refuerza aún más la solidez financiera de la compañía.

Para los inversores, la empresa puede considerarse una herramienta de inversión apalancada en el mercado de Bitcoin. Con la expectativa de un aumento constante en el precio de Bitcoin, las acciones de la empresa tienen un gran potencial. Sin embargo, es necesario estar alerta ante los riesgos a medio y largo plazo que puede acarrear la expansión de la deuda. En los próximos 1 a 2 años, el valor de inversión de la empresa seguirá siendo digno de atención, especialmente para los inversores que ven un futuro prometedor en el mercado de Bitcoin; este es un activo de alto riesgo y alta rentabilidad.

2、una empresa de tecnología médica

La empresa es una entidad enfocada en la tecnología médica, y una de sus estrategias innovadoras es utilizar Bitcoin como su principal activo de reserva. En noviembre de 2024, la empresa reveló que había adquirido recientemente 47 bitcoins, aumentando su tenencia total a 1,058 bitcoins, con una inversión total de aproximadamente 71 millones de dólares. Parte de los fondos para estas adquisiciones proviene del flujo de efectivo operativo, lo que indica que la empresa está intentando fortalecer su estructura de activos a través de su tenencia de bitcoins, convirtiéndose en un representante de la innovación en la gestión de activos.

Sin embargo, el negocio principal de la empresa sigue centrado en su equipo médico principal, que se utiliza principalmente para diagnosticar enfermedades cardiovasculares. No obstante, la estrategia de bitcoin de la empresa no es solo una reserva financiera; en el tercer trimestre de 2024, la empresa logró una ganancia no realizada de 1,1 millones de dólares gracias a su tenencia de bitcoin. A pesar de que los ingresos de ese trimestre disminuyeron un 17% interanual, aún así proporcionó una cobertura financiera en medio de la volatilidad económica.

A pesar de que la capitalización de mercado actual de la empresa es de solo 345 millones de dólares, muy por debajo de otras empresas similares, su estrategia de adoptar Bitcoin como activo de reserva ha llevado a los inversores a considerarla como una herramienta de inversión en Bitcoin "miniatura".

3、una compañía de juegos

La empresa es una compañía cotizada cuya actividad principal es el juego, es uno de los desarrolladores y operadores líderes en la industria de juegos de mesa en China. A partir de la segunda mitad del año pasado, comenzó a incursionar en el mercado de encriptación, con el objetivo de transformarse completamente en una empresa cotizada de Web3. La empresa a través de una gran escala