La Reserva Federal (FED) inicia un nuevo ciclo de reducción de tasas de interés, análisis del movimiento del precio de los activos

La Reserva Federal (FED) anunció el 19 de septiembre que reduciría el rango objetivo de la tasa de fondos federales del 5.25%-5.50% al 4.75%-5.0%, recortando 50 puntos básicos, y oficialmente comenzando un nuevo ciclo de recortes de tasas. Esta disminución del tipo de interés coincide con las expectativas del mercado, pero supera las predicciones de muchos bancos de inversión de Wall Street. Históricamente, la primera reducción de 50 puntos básicos suele ocurrir cuando la economía o el mercado se encuentran en una situación de emergencia, como en la burbuja de las puntocom en enero de 2001, la crisis financiera de septiembre de 2007 y la pandemia de COVID-19 en marzo de 2020.

La Reserva Federal (FED) también publicó un gráfico de puntos relativamente agresivo, que prevé dos recortes de tasas adicionales este año, totalizando 50 puntos básicos, 4 recortes en 2025 por un total de 100 puntos básicos y 2 recortes en 2026 por 50 puntos básicos, alcanzando un total de 250 puntos básicos en recortes. El nivel final de la tasa de interés se situará entre el 2.75% y el 3%. Esta trayectoria de recortes es bastante lenta, más lenta de lo que el mercado esperaba, que previó que alcanzaría el 2.75%-3% en septiembre de 2025.

La Reserva Federal (FED) ha reducido su expectativa de crecimiento del PIB para este año del 2.1% al 2.0%, ha aumentado significativamente su expectativa de tasa de desempleo del 4.0% al 4.4%, y ha bajado su expectativa de inflación PCE del 2.6% al 2.3%. Estos datos muestran que la Reserva Federal (FED) tiene más confianza en contener la inflación, al mismo tiempo que presta más atención a los problemas de empleo.

Al revisar los ciclos de reducción de tasas de interés desde la década de 1990, se pueden clasificar en dos categorías: reducción de tasas de interés en recesión y reducción de tasas de interés preventiva:

1. Reducción de tasas de interés en recesión: 1989-1992, 2001-2003, 2007-2008, marzo de 2020
2. Reducción preventiva de tasas de interés: de 1995 a 1996, de septiembre a noviembre de 1998, de agosto a octubre de 2019

Diferentes tipos de ciclos de reducción de tasas de interés tienen distintos efectos sobre los precios de los activos. En una reducción de tasas preventiva, los precios de los activos suelen comportarse mejor; mientras que en una reducción de tasas por recesión, los precios de los activos suelen comportarse peor.

Para este ciclo de recortes de tasas, considerando que los datos económicos actuales de Estados Unidos no apoyan la conclusión de recesión, es más probable que sea un recorte preventivo. Por lo tanto, podemos referirnos al movimiento del precio de los activos durante el ciclo de recortes de tasas de 2019:

1. Deuda estadounidense: antes y después de la reducción de tasas, en general se encuentra en una tendencia al alza, pero el aumento antes de la reducción de tasas es más seguro y más significativo. Después de la reducción de tasas, la volatilidad a corto plazo podría aumentar.

2. Oro: En general, la probabilidad y la magnitud de un aumento antes de la reducción de tasas es mayor. En el ciclo de reducción de tasas de 2019, el oro subió significativamente después de la primera reducción de tasas, y luego experimentó una corrección en los siguientes dos meses, pero a largo plazo todavía muestra una tendencia ascendente.

3. Índice Nasdaq: Durante los recortes de tasas de 2019, hubo una corrección después del primer y segundo recorte, presentando una tendencia de consolidación en general durante tres meses, y se inició un mercado alcista alrededor del tercer recorte de tasas.

4. Bitcoin: Durante el ciclo de recortes de tasas de 2019, el precio de BTC subió brevemente después del primer recorte, pero luego comenzó a descender en general, con una corrección máxima de aproximadamente el 50%. Actualmente, BTC ha estado en una corrección de 189 días, con una caída máxima de aproximadamente el 33%. A largo plazo, se espera un aumento en el mercado, pero a corto plazo podría haber fluctuaciones o correcciones.

En general, bajo la premisa de un aterrizaje suave de la economía estadounidense, este ciclo de disminución de tasas podría tener un impacto positivo en los precios de los activos. Sin embargo, los inversores deben seguir de cerca los datos económicos y los cambios en la política de La Reserva Federal (FED), así como las características de rendimiento de las diferentes clases de activos durante el ciclo de disminución de tasas.