Análisis del mercado de criptomonedas y la macroeconomía en un contexto de agitación global

Recientemente, la situación global está cambiando de manera impredecible. Aunque muchas personas ya se han dado cuenta de esto, sigue siendo necesario compartir algunas observaciones y perspectivas.

Aunque el mercado de criptomonedas, especialmente el Bitcoin, ha sido nuestro enfoque en el repunte del mercado alcista después de la reducción a la mitad, actualmente parece que el mercado ha entrado en una fase relativamente tranquila. En esta fase, la mayoría de los tenedores de criptomonedas han completado sus inversiones, y elegir esperar a ver cómo evolucionan las cosas puede ser una estrategia inteligente.

Para la mayoría de los inversores, adoptar una perspectiva a largo plazo puede simplificar el proceso de inversión y reducir la necesidad de ajustes frecuentes. Actualmente, la mejor opción parece ser mantener a largo plazo o apostar por tokens populares emergentes.

De todos modos, este período de calma en el mercado de criptomonedas nos brinda la oportunidad de centrarnos en la economía macro, que inevitablemente afectará al mercado de criptomonedas. Después de todo, Bitcoin y otras criptomonedas están fundamentalmente influenciados por las tendencias de la economía macro. A pesar de que el mercado de criptomonedas actualmente muestra un rendimiento mediocre, el entorno económico macro merece un análisis profundo.

Hoy, nos centraremos en dos noticias importantes que están estrechamente relacionadas:

1. China vende masivamente bonos del Tesoro de EE. UU. y bonos de agencias.
2. Estados Unidos anuncia un aumento significativo de los aranceles sobre los productos importados de China.

Analicemos en profundidad estos dos eventos.

Durante mucho tiempo, China ha estado acumulando de manera constante bonos del gobierno de EE. UU., manteniendo hasta el 10% de los bonos del gobierno estadounidense a través de la compra de bonos emitidos por el gobierno federal. Las razones para hacerlo incluyen:

• La deuda pública de Estados Unidos se considera una de las inversiones más seguras del mundo, ofreciendo rendimientos estables y un riesgo extremadamente bajo. Esto es atractivo para la gestión de las enormes reservas de divisas de China.
• China exporta una gran cantidad de productos a Estados Unidos, obteniendo así ingresos en dólares. En lugar de mantener efectivo, China elige invertir en bonos del tesoro estadounidense para ganar intereses.
• Al comprar deuda estadounidense, China ayuda a mantener la estabilidad relativa de su moneda (renminbi). Esta estabilidad mantiene la competitividad de las exportaciones chinas, ya que un renminbi estable hace que los productos chinos sean más atractivos para los consumidores estadounidenses.

Sin embargo, recientemente China ha estado reduciendo su exposición a la deuda estadounidense. Se informa que China vendió récord de bonos del gobierno y bonos de agencias estadounidenses en el primer trimestre. Estados Unidos, naturalmente, expresa su descontento por este desarrollo, por las siguientes razones:

• La venta masiva ha aumentado la oferta de bonos del Tesoro estadounidense en el mercado, lo que ha provocado una caída en sus precios. La caída de los precios de los bonos significa que las tasas de interés están en aumento.
• Un aumento en las tasas de interés significa que el gobierno de Estados Unidos necesita pagar más en costos de servicio de deuda. Al principio, la venta de bonos del gobierno de EE. UU. podría fortalecer al dólar, ya que los inversores se volverían hacia el dólar para comprar los bonos que China está vendiendo. Sin embargo, con el tiempo, el aumento en la oferta de dólares podría debilitar al dólar. Además, el 10% es una brecha significativa que otros países podrían tener dificultades para llenar.
• Este tipo de acción también podría afectar el valor del dólar en relación con el renminbi, haciendo que las exportaciones chinas sean más caras, lo que podría perjudicar la economía china. Sin embargo, parece que a China no le importa mucho esto, ya que la desdolarización es su tarea principal.

Las posibles medidas de respuesta de Estados Unidos incluyen: la Reserva Federal podría reingresar al mercado de deuda, reanudar la flexibilización cuantitativa (QE), incluso si las tasas de interés siguen siendo superiores al 5%. El gobierno de Estados Unidos también podría solicitar a los bancos y a otras instituciones que compren más bonos del gobierno.

Sin embargo, los bancos pueden necesitar ser compensados con una tasa de rendimiento más alta, lo que podría alentarlos a aumentar los préstamos, lo que a su vez podría impulsar la inflación.

Ahora, veamos la segunda noticia: Estados Unidos ha anunciado un aumento significativo de los aranceles a los productos importados de China.

Parece que en respuesta, el presidente de los Estados Unidos ha anunciado nuevos y aumentados aranceles sobre los productos importados de China. Estos aranceles continúan las medidas punitivas implementadas por la administración anterior, aunque el candidato de entonces criticó que estas medidas aumentaban la carga sobre los consumidores estadounidenses.

Los aranceles sobre los vehículos eléctricos se han incrementado más de cuatro veces, alcanzando el 100%; los aranceles sobre las baterías de litio y sus componentes, así como sobre ciertos productos de acero y aluminio, se han aumentado más de tres veces. Además, los aranceles sobre los semiconductores y los paneles solares se han duplicado.

N nuevos aranceles también implican una serie de minerales clave, imanes, grúas de muelle a barco y productos médicos.

Esta medida tiene como objetivo hacer que los productos chinos sean más caros en Estados Unidos, lo que alentará a los consumidores a comprar más productos fabricados en Estados Unidos. Se espera que esta estrategia tenga un impacto negativo en los fabricantes y exportadores chinos, lo que podría resultar en una disminución de los ingresos y un aumento de la tasa de desempleo en China.

Sin embargo, esta estrategia enfrenta un desafío importante. Estados Unidos actualmente carece de la capacidad de producción nacional que tiene China. Para aumentar la producción interna, se necesita un estímulo fiscal para ayudar a las empresas a establecer capacidad adicional para sustituir el suministro más caro de China. Esto esencialmente significa más emisión de moneda.

Para compensar estos aranceles y "localizar" las industrias que actualmente faltan, el estímulo fiscal necesario podría lograrse mediante el aumento de la deuda pública. Dado que la economía estadounidense muestra signos de desaceleración, no se puede depender del crecimiento del PIB a corto plazo para cubrir estos costos.

Impacto en el mercado de criptomonedas

¿Entonces, cómo afecta esta serie de eventos al Bitcoin y al mercado de criptomonedas? Además de que la escalada de la situación podría llevar a la inestabilidad sociopolítica, la desaceleración económica global podría reducir los ingresos disponibles para invertir en encriptación, pero esta tendencia ya está ocurriendo. De hecho, las circunstancias mencionadas nos hacen creer que, para hacer frente a este conflicto, podría haber más estímulos fiscales y una posible emisión monetaria, y el Bitcoin generalmente se considera una herramienta de cobertura contra la inflación.

Además, a medida que los gobiernos de todo el mundo enfrentan desafíos económicos, la opinión generalizada de que aumentarían la regulación de las criptomonedas está disminuyendo, al menos en lo que respecta a Bitcoin. De hecho, la situación parece ser exactamente la opuesta, cada vez más personas comienzan a apreciar la existencia de Bitcoin. A largo plazo, si la depreciación del dólar se produce debido al aumento de la deuda y la expansión de la oferta monetaria, Bitcoin podría beneficiarse como una moneda alternativa.