Modelo de Doble Token: Solucionando la clásica contradicción entre el uso y la tenencia de Activos Cripto

En el campo de la blockchain, ¿es el modelo de doble token más ventajoso en comparación con el modelo de token único? Aunque es poco probable que las redes de blockchain principales cambien su modelo de token a corto plazo, esta cuestión se está convirtiendo cada vez más en un tema de investigación de interés para los desarrolladores de blockchain.

El modelo de token único tradicional sin duda tiene sus ventajas, como alta liquidez y estructura simple. Sin embargo, solo un modelo de doble token puede realmente resolver las contradicciones económicas que han existido en la blockchain a largo plazo: el uso real de la red, de hecho, obstaculiza el crecimiento de la red.

La raíz del problema

Desde un punto de vista esencial, todas las cadenas de bloques tienen un objetivo común: registrar transacciones de manera confiable, almacenar valor económico y fomentar el desarrollo de la red. Aunque los métodos de implementación varían, su dirección de desarrollo es fundamentalmente coherente.

Actualmente, la gran mayoría de los ecosistemas de blockchain dependen de un único token, que refleja el valor del proyecto y actúa como almacenamiento de valor (similar a las acciones), medio de intercambio (moneda), recompensa por minería y herramienta de pago de tarifas de transacción. Aquí es donde radica el problema.

Los titulares de activos cripto desean que el proyecto tenga éxito, compran los tokens porque reconocen la tecnología, confían en el equipo de desarrollo y creen que el proyecto y su activo nativo tendrán un buen desarrollo.

Sin embargo, si utilizan los tokens para pagar las tarifas de Gas, se reducirá su participación en todo el ecosistema del proyecto. Por el contrario, si se niegan a consumir tokens, se ignorará el valor real de uso de la red.

Esta contradicción parece simple, pero es difícil de reconciliar. A diferencia de las monedas ordinarias, los Activos Cripto tienen el potencial de aumentar significativamente su valor con el tiempo, atrayendo a los poseedores a largo plazo. Desde la perspectiva de la blockchain, esto favorece la formación de una comunidad unida que los desarrolladores se esfuerzan por construir, lo cual es una señal positiva.

La elección entre el uso activo del protocolo (y la reducción de la participación a través del pago de Gas) y la tenencia de tokens con la expectativa de ganancias es un conflicto tanto económico como emocional.

Otra cuestión importante es que, en ciertos ecosistemas, el consumo de tokens por parte de los usuarios puede llevar a una disminución de sus derechos e influencia en el modelo de gobernanza. Esto hace que los usuarios sean menos propensos a "gastar" sus valiosos tokens en protocolos en la cadena.

Soluciones Económicas

En un mundo ideal, los usuarios no deberían consumir los tokens solo para realizar transacciones. Es como comprar café con acciones de Starbucks o adquirir el último iPhone con acciones de Apple. Esta sensación se vuelve especialmente intensa cuando la congestión de la red provoca un aumento en las tarifas de Gas.

En febrero de este año, las tarifas de Gas de una conocida plataforma de blockchain superaron por primera vez los 20 dólares, marcando un nuevo récord histórico. Para los usuarios leales de esa plataforma, cada vez que sacan 20 dólares en moneda para realizar una transacción, es como desechar un boleto de lotería antes del sorteo. Después de todo, esos 20 dólares podrían valer 200 dólares dentro de cinco años.

El modelo económico de doble token puede resolver este problema. En este modo, un token se encarga de la gobernanza, mientras que el otro se utiliza únicamente para pagar Gas. Así, los poseedores del primero pueden considerarse como los "propietarios" de la red, ya que tienen el derecho de influir en la dirección del proyecto a través de votaciones. Al mismo tiempo, el token utilizado para pagar Gas está completamente separado del activo principal, resolviendo el problema de que "usar el protocolo reduciría los derechos".

El sistema de doble token sigue siendo una rareza, posiblemente porque los proyectos de blockchain tradicionales no están dispuestos a cambiar radicalmente su modelo de tokens. En el pasado, hemos visto algunos efectos negativos derivados de bifurcaciones en blockchain. Introducir un token de Gas separado para modificar las reglas básicas del protocolo es una decisión importante.

Sin embargo, la nueva generación de blockchain ha reconocido los beneficios de emitir tokens separados para gobernanza/pago e incentivo/Gas. No solo las cadenas públicas, muchos proyectos de GameFi, protocolos de stablecoin y plataformas de préstamo/financiamiento también han adoptado un sistema de doble token, lo que permite a sus usuarios no tener que sacrificar liquidez o competir por recursos escasos en la cadena.

Varios proyectos están intentando diferentes modelos de doble token, y estos intentos representan la dirección futura del desarrollo de la industria.

Por supuesto, como con cualquier tecnología experimental, el diseño del protocolo en sí puede conllevar riesgos. El colapso de un conocido proyecto de blockchain lo demuestra, ya que el proyecto utilizaba activos nativos para respaldar una moneda estable valorada en dólares. Los investigadores señalaron, incluso antes del colapso, que el diseño de la red creaba un incentivo para hacer cortos sobre la moneda estable, un problema que se puede evitar en otros sistemas de doble token.

Ecosistema de soporte de doble token

Ya hay proyectos que demuestran que la economía del sistema de doble token es razonable. El modelo de doble token generalmente tiene las siguientes características:

En primer lugar, la oferta total del token principal es limitada, y se utiliza para la gobernanza, SOV (share-of-voice) o dividendos. Normalmente se distribuye a través de ventas públicas o donaciones.

En comparación, los tokens auxiliares (o tokens utilitarios) tienen una oferta ilimitada o flexible. Se utilizan para pagos en la cadena y Gas, y se recompensan a los participantes del ecosistema o a los titulares de tokens principales.

Cuando la tasa de crecimiento de la actividad económica supera la tasa de suministro de inflación, el precio del token utilitario aumenta. A medida que aumenta el rendimiento del token utilitario, la demanda y el precio del token principal también aumentarán, hasta que el rendimiento alcance un nuevo equilibrio.

Finalmente, los tokens útiles crean un retroalimentación positiva para el token principal a través de actividades económicas.

Siguiendo este modelo, se pueden resolver los conflictos económicos/emocionales de los usuarios entre el uso activo del protocolo y la inversión a largo plazo. Cuando los tokens utilitarios se utilizan para incentivos continuos y el crecimiento del sistema, los titulares de tokens principales también son incentivados a participar en actividades en la cadena y a proteger la red.

En campos de tecnologías de vanguardia como la blockchain, necesitamos aceptar ideas innovadoras. El modelo de doble token ya no es una fantasía extraña, sino una solución viable para resolver las contradicciones mencionadas. En términos de economía de blockchain, el modelo de doble token es, de hecho, superior al modelo de token único.